Há um detalhe histórico que dói especialmente — aqueles que compraram no pico em 1980, adquirindo metais estratégicos como estanho, terras raras e titânio, acabaram por ficar deitados durante os 20 anos seguintes, com os preços sendo derrubados ao chão. Por mais forte que fosse a demanda, ela não conseguiu evitar, e quando a computação e a internet explodiram, os preços ainda estavam no chão.

Por trás disso há uma regra: o poder de precificação desses metais estratégicos não está na «demanda» — uma variável lenta — mas na «fobia» — uma variável rápida.

**A história começa nos anos 70: o medo cria riqueza**

Na Guerra Fria entre EUA e URSS, a situação ficava cada vez mais intensa, com o programa «Star Wars», a corrida armamentista, além de duas crises do petróleo. O Ocidente começou a acumular loucamente estoques estratégicos. Em 1980, o preço do estanho atingiu uma máxima histórica, e terras raras, titânio e cobalto tiveram seus preços dobrados. Mas, na essência, isso não foi uma demanda real, foi uma combinação de «estoques estratégicos do Estado + especulação de capital».

**A partir de 1980, começa o colapso: o medo desaparece, a demanda também não adianta**

Em 1985, Reagan e Gorbachev se encontraram, e em 1987 assinaram o Tratado de Intermediate-Range Nuclear Forces (INF), sinalizando a desescalada da Guerra Fria. Após a dissolução da URSS, o mundo entrou numa «grande détente», com os países começando a vender seus estoques estratégicos. A capacidade de produção ainda crescia, e os preços despencaram —

O preço do estanho caiu 90% desde o pico de 1980, só se recuperando em 2000; terras raras e titânio tiveram uma crise ainda pior, permanecendo em baixa até depois de 2010, quando a demanda por energias renováveis começou a dar sinais de recuperação.

Veja só, mesmo com a demanda por semicondutores e internet crescendo de forma exponencial, ela não conseguiu impedir o impacto causado pelo colapso do «poder de precificação» na ponta do medo.

**Reflexo no presente: AI, energias renováveis e o jogo de poder entre grandes nações**

Hoje, a IA e as energias renováveis realmente representam uma demanda de longo prazo, mas o que realmente impulsiona os preços é o «desconfiança mútua entre grandes potências», essa variável rápida. A história tende a se repetir, mas cada detalhe é diferente.