Quando somos bombardeados por notícias de madrugada, muitos se lembram daquela loucura no mercado de criptomoedas em 2020. O Federal Reserve realizou uma operação de recompra overnight de 160 bilhões, e a seção de comentários do mercado imediatamente ferveu — os sons de "comprar tudo" ecoaram sem parar. Alguns traders experientes relembraram a subida do Bitcoin de 3800 para 69000, mastigando essa memória, enquanto os recém-entrados já estavam prontos para comprar na baixa.

Mas é preciso jogar água fria nisso: o que parece ser uma notícia positiva, na verdade, é um banquete de colheita cuidadosamente planejado pelas instituições.

O ponto-chave está aqui. Essa liberação de liquidez não tem nada a ver com o QE ilimitado de 2020. Naquele ano, a economia parou completamente, o Federal Reserve realmente "salvou o mercado", e a liquidez entrou de forma desenfreada, como uma represa que se rompe, impulsionando ações e ativos digitais — qualquer ativo com atributos de propriedade valorizou. E agora? O sistema bancário apenas enfrenta uma leve pressão de liquidez, e as operações de recompra do Fed são mais como um lubrificante para evitar travamentos. A natureza é completamente diferente.

Ainda mais interessante é que os próprios dados estão falando. O Bitcoin oscila de forma moderada em torno de US$ 87.500, parecendo firme na superfície, mas na realidade, está bastante fraco. Os ETFs de Bitcoin à vista estão saindo de cena por quatro semanas consecutivas, acumulando uma saída de US$ 1,2 bilhão.

Isso é bastante irônico: de um lado, o Federal Reserve silenciosamente injetando liquidez, e, do outro, as instituições vendendo tranquilamente enquanto as pessoas comemoram. Essas duas forças parecem estar na mesma direção, mas na verdade estão fazendo coisas completamente opostas. Por trás disso, reflete-se uma mudança na lógica do mercado — não é mais o roteiro antigo de "liberar liquidez e tudo subir".