Instituições bloqueadas até o primeiro semestre de 2026: Novas máximas do BTC não são um sonho, a Grayscale revela quatro grandes impulsionadores

O diretor de pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, afirmou claramente numa entrevista à CNBC que o Bitcoin atingirá uma nova máxima histórica na primeira metade de 2026. Isto não é uma simples previsão passageira, mas uma avaliação sistemática baseada em mudanças macroeconómicas, políticas e na estrutura do mercado. Os quatro principais fatores que ele destacou abrangem várias dimensões: necessidade de armazenamento de valor, tendência do dólar, política monetária e regulamentação ambiental, refletindo um profundo pensamento das instituições sobre o mercado de criptomoedas deste ano.

Quatro principais fatores impulsionadores: uma expectativa de mercado em alta com lógica consistente

Os quatro fatores apresentados pela Grayscale são:

• Crescente demanda por métodos alternativos de armazenamento de valor
• Fraqueza do dólar
• Possível redução de taxas pelo Federal Reserve
• Avanços bipartidários na legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas

Esta lista parece simples, mas na realidade cobre três dimensões: demanda, macroeconomia e política. A demanda por armazenamento de valor alternativo reflete o aumento da necessidade de Bitcoin como “ouro digital” a longo prazo; a fraqueza do dólar e a expectativa de redução de taxas pelo Fed indicam um ambiente macroeconómico que apoia ativos de risco; os avanços bipartidários na legislação de criptomoedas apontam para uma maior clareza regulatória — condição essencial para a entrada em massa de instituições.

Demanda: necessidade real de alocação institucional

Os dados de 2025 já fornecem uma resposta. Segundo as últimas informações, os investidores americanos injetaram cerca de 31,77 bilhões de dólares em fundos de ETF de criptomoedas ao longo do ano, sendo que o ETF de Bitcoin à vista teve um fluxo líquido de 21,4 bilhões de dólares. Apesar de este valor ser inferior aos 35,2 bilhões de dólares de 2024, no contexto de uma correção de mercado no final do ano, as instituições continuam a manter fluxo líquido positivo, demonstrando uma necessidade real de alocação.

O ETF de Bitcoin da BlackRock, o IBIT, destacou-se com um fluxo de 24,7 bilhões de dólares ao longo do ano, aproximadamente cinco vezes maior que o segundo colocado, o FBTC da Fidelity, posicionando-se entre os principais ETFs com fluxo de entrada. Isto mostra que o entusiasmo das grandes instituições financeiras tradicionais pela alocação em Bitcoin ainda não diminuiu.

Política: quadro regulatório em formação

A menção da Grayscale de que “avançaram os esforços bipartidários na legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas” não é uma frase vazia. No final de 2025, a postura do Congresso dos EUA em relação às criptomoedas já mudou de “se devem ou não ser reguladas” para “como regulá-las”, uma mudança qualitativa. À medida que o quadro regulatório se torna mais claro, as preocupações das instituições diminuirão significativamente, aumentando o incentivo para entrarem no mercado.

Macro: suporte duplo do dólar e das taxas de juros

As expectativas de redução de taxas pelo Fed e a fraqueza do dólar, teoricamente, favorecem o Bitcoin. Em um ambiente de redução de taxas, o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento diminui; a depreciação do dólar eleva os preços de commodities cotadas em dólares. Sob essa perspectiva, a lógica da Grayscale é coerente.

Estado atual do mercado: os preços já refletem as expectativas

O preço atual do Bitcoin está próximo de 89.033,89 dólares, com um aumento de 1,44% nas últimas 24 horas e uma valorização de 0,52% em 7 dias. Apesar da volatilidade de curto prazo, em uma escala de tempo mais longa, o Bitcoin já completou um ciclo completo de alta desde os mínimos de 2023.

Na sua previsão para 2026, a Grayscale afirma que “a necessidade de armazenamento de valor e a implementação regulatória podem impulsionar o mercado em alta”, o que está em alta consonância com a teoria dos quatro fatores de Zach Pandl. As opiniões das instituições não são totalmente unânimes, mas o grau de consenso sobre questões-chave já é bastante elevado.

Formação do consenso institucional

Segundo informações relacionadas, de a16z, Coinbase, Messari, Grayscale, Galaxy Digital, BlackRock, Fidelity, J.P. Morgan e Standard Chartered, mais de 30 grandes instituições, em seus relatórios de previsão para 2026, apontam de forma unânime para uma mesma conclusão: a indústria de ativos digitais está passando de uma fase de “agitação da adolescência” para uma fase de “madureza adulta”. Este nível de consenso é incomum na história do mercado de criptomoedas.

Detalhes importantes a observar

Apesar de a Grayscale ter registrado uma saída líquida de 3,9 bilhões de dólares do GBTC ao longo do ano, ela não parou de expandir sua presença no setor de criptomoedas. Recentemente, a empresa submeteu à SEC dos EUA um pedido para um ETF de Bitcoin à vista, o BitTensor, ampliando sua linha de produtos de ETFs de ativos digitais. Isso demonstra que a estratégia da Grayscale é: mesmo com saídas de produtos antigos, ela continua aproveitando oportunidades de mercado com novos produtos. Essa abordagem reflete a confiança das instituições no potencial de longo prazo do mercado de criptomoedas.

Resumo

A previsão do diretor de pesquisa da Grayscale não é infundada. Os quatro fatores impulsionadores cobrem as dimensões de demanda, macroeconomia e política, com uma lógica completa e interligada. Os dados de ETFs de 2025 mostram que a necessidade de alocação institucional é real, e o consenso do setor indica que o mercado está entrando numa nova fase. A expectativa de uma nova máxima do Bitcoin na primeira metade de 2026 baseia-se tanto na situação atual do mercado quanto em avaliações razoáveis do ambiente macroeconómico e regulatório. Claro que toda previsão de mercado envolve incertezas, mas, com base no fluxo de fundos institucionais e no consenso do setor, essa expectativa tem um suporte bastante sólido.