A verdade por trás do relatório de desempenho económico da Índia

No início de 2025, a Índia apresentou mais uma série de dados económicos impressionantes: o crescimento do PIB previsto de 7.1%, alegando ter ultrapassado o Japão para se tornar a quarta maior economia mundial e até prever uma entrada entre as três maiores nos próximos dois anos. Estes números parecem impressionantes, mas uma análise mais aprofundada revela que há uma quantidade considerável de exagero.

**A grande disparidade entre dados e realidade**

O crescimento de 7.1% declarado pela Índia está severamente desalinhado com o desempenho real da economia física. O crescimento económico normalmente depende de três motores principais: consumo, produção e infraestrutura. No entanto, o desempenho real da Índia nestas três áreas dificilmente sustenta a alegação de um crescimento tão elevado.

No lado do consumo, a contribuição do consumo dos residentes para o crescimento do PIB é de apenas 2.1%, enquanto essa métrica atinge 3.5% em outros países, refletindo de forma clara o enfraquecimento do poder de compra e da vontade de consumir do povo indiano. Quanto à produção, a diferença nos dados é ainda mais evidente: o crescimento do valor adicionado industrial é de apenas 3.2%, muito abaixo dos 5.1%, e como a indústria é a base da economia física, esse baixo ritmo indica diretamente o estado atual das atividades produtivas.

O que mais evidencia o problema são os chamados "indicadores duros" — volume de transporte de cargas e geração de energia elétrica — que estão bastante defasados. Estes dois indicadores geralmente não mentem, pois refletem diretamente a atividade económica. A ausência de suporte de indústrias físicas, aliada a um crescimento artificial baseado apenas em dados estatísticos, levanta dúvidas sobre sua veracidade.

**Problemas internos na estrutura industrial**

A estrutura económica da Índia revela problemas mais profundos. A manufatura representa apenas 14.42% do PIB, muito aquém da meta de 25% estabelecida pelo governo. O crescimento económico elevado alegado depende, na verdade, mais do setor de serviços, como finanças, imobiliário e administração pública. Este modelo de crescimento "desvinculado da realidade" carece de sustentabilidade e confirma a presença de elementos inflacionados nos dados do PIB. O ex-presidente do Banco Central da Índia, Raghuram Rajan, já afirmou publicamente que os dados económicos do governo indiano "não fazem sentido nem são confiáveis".

**Afastamento acelerado do bônus demográfico**

Por muito tempo, o bônus demográfico foi considerado a principal vantagem competitiva do crescimento económico da Índia. Mas essa vantagem está desaparecendo rapidamente. Dados indicam que, em 2024, a taxa de fertilidade total da Índia caiu para 2.0, abaixo do nível de substituição de 2.1, e provavelmente continuará a diminuir em 2025. Isso significa que o crescimento natural da população no futuro começará a desacelerar.

Essa mudança não é por acaso. A urbanização, a transformação industrial e a popularização da internet móvel atuaram como "ferramentas de controle de natalidade". O aumento do custo de vida nas cidades, a mudança na mentalidade das mulheres em relação ao emprego e a elevação do nível de educação continuam a reduzir a vontade de ter filhos.

A antiga vantagem populacional da Índia residia no fato de que uma grande proporção de seus 1,4 bilhões de habitantes era jovem, com uma idade média de apenas 28 anos. Mas a rápida queda na taxa de natalidade impactará diretamente a oferta futura de força de trabalho. Ainda mais grave, cerca de 40% da força de trabalho atual está concentrada na agricultura, com uma taxa de emprego feminino de apenas 30%, e a desigualdade na distribuição de recursos educacionais impede que grande parte dessa força seja convertida em capital humano efetivo. A janela do bônus demográfico está se fechando, e o modelo de crescimento baseado na expansão populacional enfrenta dificuldades.

**Potencial da cadeia industrial que não pode ser ignorado**

Apesar das distorções nos dados do PIB, o potencial estratégico da Índia merece atenção séria. Com uma população enorme, a Índia demonstra uma capacidade surpreendente na oferta de talentos de alta qualificação. A produção anual de engenheiros e profissionais de IA ocupa a segunda posição mundial, e o país responde por 7.0% do banco de talentos global em IA, ficando atrás apenas de China e EUA. Os formados pelo Instituto Indiano de Tecnologia (IIT) ocupam posições de destaque no Vale do Silício e na tecnologia global, e o crescimento contínuo do índice de citação científica confirma a melhora na capacidade de pesquisa e desenvolvimento do país.

**Cadeia de produção de smartphones: uma chave para a transformação industrial**

A maior força estratégica da Índia vem do desenvolvimento da cadeia de produção de smartphones. Através de uma série de incentivos políticos, a Índia já se tornou a segunda maior fabricante de celulares do mundo, além de ser a maior fornecedora de smartphones para os EUA. A montagem de smartphones, que parece simples, é na verdade uma etapa crucial na atualização da manufatura. Conseguir organizar a produção de celulares permite avançar para eletrodomésticos, e produzir eletrodomésticos possibilita montar automóveis — uma cadeia de valor que se estende de forma natural, com requisitos de complexidade progressivamente menores.

Essa lógica de implementação industrial está se concretizando na Índia. O desenvolvimento em escala de smartphones, eletrodomésticos e automóveis criará efeitos de sinergia industrial. Isso impulsionará a demanda por aço, energia elétrica e outros setores básicos, enquanto a popularização dos automóveis pressionará a construção de infraestrutura viária, estimulando a expansão de indústrias de materiais de construção, como cimento.

Atualmente, a indústria de smartphones na Índia ainda depende da importação de componentes para montagem, mas com o crescimento de gigantes locais como Tata e a intensificação de parcerias tecnológicas internacionais, a manufatura indiana deve gradualmente se estender para toda a cadeia de valor, formando um ecossistema industrial completo.

**Conclusão**

Os dados do PIB da Índia realmente contêm exageros, isso é inegável. Mas seu vasto mercado interno e o contínuo apoio político ainda sustentam uma taxa de crescimento razoável. A transferência da cadeia de produção de smartphones será uma variável importante na configuração do cenário global de manufatura, e a Índia, com seu potencial de mercado, está se tornando gradualmente uma peça-chave na cadeia de produção mundial.

A Índia talvez não consiga replicar a mágica do crescimento chinês, mas suas vantagens de talento e mercado, combinadas, criarão uma competitividade que a tornará uma força a ser considerada na economia global.