O mercado de metais preciosos em 2025 pode ser descrito numa frase como louco e racional que estão constantemente a colidir. O ouro à vista disparou 65% ao longo do ano, estabelecendo um novo recorde mais de 50 vezes, atingindo um máximo de 4.550 dólares por onça e fechando em 4.318,65 dólares. O desempenho da Silver é ainda mais impressionante, disparando para 150% no ano e atingindo um máximo histórico de 83 dólares; mesmo que recupere 6% no final do ano, é suficiente para reescrever toda a compreensão do mercado sobre o seu valor. Por detrás desta vaga de mercado, para ser franco, está a múltipla ressonância dos macrociclos, da transformação industrial e das forças do capital. Para nós, investidores comuns, em vez de perseguir cegamente a ascensão, é melhor perceber para onde o mercado está a caminhar.

**Porque é que o ouro é tão forte? A compra pelo banco central é a chave**

A força do ouro em 2025 não é de todo um exagero de jogo de capital, mas sim um reflexo de mudanças reais no padrão económico global. A lógica para sustentar o preço do ouro é na verdade muito clara, principalmente a seguinte -

Em primeiro lugar, a desdolarização global está a acelerar. De acordo com os dados, em outubro de 2025, a quota do ouro nas reservas dos bancos centrais globais subiu para 30%, enquanto a quota do dólar caiu, por sua vez, para 40%. Bancos centrais de vários países conseguiram comprar mais de 1.000 toneladas de ouro no ano passado, o Banco da China aumentou as suas participações por 12 meses consecutivos, e países de mercados emergentes como a Polónia e a Turquia estão a intensificar a sua alocação. Para ser franco, todos os países consideram o ouro como uma "agulha" para proteger os riscos cambiais. Este aumento estrutural consome diretamente a pressão de venda no mercado e coloca um fundo muito forte no preço do ouro.

O aumento de 150% do Silver não surgiu do nada. Como mercadoria com indústria e investimento paralelos, a prata demonstrou uma resiliência muito além das expectativas, impulsionada pela modernização industrial e pela atenção do capital. Quando bancos centrais e investidores institucionais apresentam ativos de refúgio, a prata, como "pequeno parceiro" do ouro, segue naturalmente a tendência.