Implementação completa da regulamentação MiCA: DeFi e exchanges de criptomoedas enfrentam pressão regulatória (2025-2026)

Fonte: Cryptonews Título Original: Bitcoin DeFi faces MiCA stress test into July 2026 Link Original: https://crypto.news/bitcoin-defi-faces-mica-stress-test-into-july-2026/ A regulamentação dos Mercados de Ativos Cripto (MiCA) da União Europeia chegará à sua implementação total entre o final de 2025 e julho de 2026, exigindo que as trocas de criptomoedas, provedores de carteiras, custodians, emissores de stablecoins e gestores de carteiras obtenham autorização formal para continuar a operar no bloco.

MiCA e Europa

Dos 27 Estados-membros da UE, a Polónia permanece como o único país a atrasar a implementação nacional do quadro regulatório. O Presidente polaco Karol Nawrocki vetou a legislação compatível com MiCA este mês, afirmando que ela “ameaçaria as liberdades dos polacos, a sua propriedade e a estabilidade do Estado”, de acordo com declarações oficiais. O parlamento polaco precisaria de uma maioria de três quintos para derrubar o veto.

A regulamentação proíbe o uso de equivalência de terceiros países, o que significa que empresas de criptomoedas sediadas em Singapura, Estados Unidos ou outras jurisdições fora da UE devem estabelecer presença legal dentro da UE antes de solicitar autorização para atender clientes europeus. A disposição visa eliminar arbitragem regulatória, impedindo substitutos do MiCA em outros países.

Sob o MiCA, intermediários de criptomoedas, como certas exchanges de topo e plataformas de conformidade, são classificados como Provedores de Serviços de Ativos Cripto (CASPs). Essas entidades enfrentam obrigações de reporte e taxas comparáveis às instituições bancárias, além de requisitos de reserva de capital. A estrutura regulatória favorece organizações maiores e bem financiadas, capazes de absorver custos administrativos, segundo analistas do setor.

O quadro apresenta desafios específicos para protocolos de finanças descentralizadas (DeFi), que normalmente operam como contratos inteligentes em redes blockchain sem entidades corporativas centralizadas. O MiCA oferece uma isenção para protocolos “totalmente descentralizados”, embora a regulamentação não forneça definições precisas desse termo.

A Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados (ESMA) publicou uma estrutura de avaliação do “espectro de descentralização”. Agências reguladoras podem avaliar pontos de centralização, incluindo websites front-end e provedores de infraestrutura como Infura e Alchemy, que dependem do Amazon Web Services para hospedagem.

Existe um precedente na sanção do Departamento do Tesouro dos EUA, a Agência de Controle de Ativos Estrangeiros (OFAC), contra o mixer de moedas virtuais Tornado Cash. Embora a OFAC não pudesse sancionar o código blockchain em si, ações de fiscalização contra intermediários front-end restringiram efetivamente o acesso ao protocolo para a maioria dos usuários.

Com a implementação do MiCA, os usuários podem encontrar novos requisitos de Termos de Serviço ou bloqueios geográficos. O uso de rede privada virtual (VPN) para contornar restrições pode violar os termos de serviço da plataforma e potencialmente expor indivíduos a riscos legais em suas jurisdições de origem.

Provedores de carteiras de autocustódia, incluindo Metamask, Phantom, WalletConnect e certas soluções de carteira, não são classificados como CASPs sob o MiCA. No entanto, o Regulamento de Transferência de Fundos (TFR) exige que os CASPs coletem registros de transações quando os usuários transferem fundos de carteiras de autocustódia para exchanges reguladas, geralmente para valores superiores a €1.000. Esses registros são mantidos para fins de conformidade fiscal e combate à lavagem de dinheiro.

Um relatório de julho da ESMA observou uma implementação variável do MiCA entre os Estados-membros que adotaram o quadro regulatório, potencialmente criando oportunidades de arbitragem. A Comissão Europeia propôs em dezembro fortalecer os poderes de fiscalização da ESMA para lidar com inconsistências na implementação.

O Banco Central Europeu já expressou preocupações de que stablecoins poderiam impactar os depósitos de bancos de retalho na zona euro. Os Estados Unidos cancelaram seu programa de Moeda Digital do Banco Central (CBDC) em favor de stablecoins geridas por entidades privadas, enquanto o BCE continua a desenvolver o euro digital.

Observadores do setor notam que o cronograma de implementação do MiCA coincide com mudanças regulatórias mais amplas nos mercados de ativos digitais globalmente, embora o impacto final da regulamentação na adoção de DeFi permaneça incerto à medida que se aproxima o prazo de julho de 2026.