Falando sobre o mercado de alta e baixa do BTC, na verdade existe um sistema bastante maduro. O NUPL (relação de lucros e perdas não realizados na cadeia) é um dos indicadores mais importantes dentro desse sistema.

Como usar esse indicador? De forma simples e direta — assim que o NUPL ficar vermelho, é basicamente um sinal de que uma tendência de baixa está chegando. A faixa laranja é mais delicada, ela costuma ficar na linha de fronteira entre alta e baixa, podendo ser a véspera de uma baixa ou o final de uma baixa. A faixa amarela funciona como uma "sala de transição" do mercado, onde o sentimento e a avaliação ficam testando repetidamente até que o mercado tome uma decisão final.

A questão é que, olhando os dados atuais, o NUPL ainda nem entrou na faixa amarela. O que isso significa? Pelo entendimento da estrutura de lucros e perdas não realizados na cadeia, o mercado ainda não completou o processo típico de confirmação de uma baixa.

Por isso, minha opinião permanece a mesma: neste estágio, não dá para falar que o mercado está acelerando para uma alta, mas também não dá para dizer que já entrou em baixa. Em vez de uma recessão, é mais uma digestão em níveis elevados e uma reorganização da estrutura. O mercado está lá fazendo sua lição de casa, acumulando força, mas ainda não revelou suas cartas.

Antes do NUPL realmente dar um sinal claro de mudança de faixa, eu não vou apressar em definir esse movimento como uma "baixa completa". Essa é uma postura cautelosa baseada nos dados e também uma demonstração de respeito pelo mercado.