$BTC $ETH $BNB O dólar fraco, renminbi a valorizar-se, até o ouro e a prata estão a disparar, só o Bitcoin continua parado — esta é a manifestação mais estranha do final de 2025.

O mercado realmente é tão surreal que chega a ser absurdo. O dólar continua a enfraquecer, o renminbi atingiu uma alta de dois anos e meio; o preço do ouro disparou para 4500 dólares, com um aumento de 71% em um ano; a prata é ainda mais agressiva, ultrapassando a marca de 76 dólares, quase igualando o valor de mercado da Apple. Quase todos os ativos de risco e de refúgio estão a celebrar em uníssono, mas o Bitcoin permanece firmemente entre 85.000 e 90.000 dólares, com uma queda de 13% no ano.

A história do "ouro digital" parece que não consegue mais avançar neste ano.

De acordo com os dados, a verdade é bastante fria:

O ETF de Bitcoin dos EUA tem tido uma saída de fundos contínua por 5 dias consecutivos, com um fluxo líquido total de mais de 8,25 bilhões de dólares. Os investidores institucionais estão a retirar-se no final do ano, levando a uma rápida redução na liquidez do mercado. O Banco Central do Japão de repente aumenta as taxas de juros, e o grande capital global só se atreve a investir nos ativos mais "certos" — o ouro, com uma história de mil anos, e a prata, com demanda industrial a protegê-la. Quanto ao "narrativo de futuro" do Bitcoin, ninguém se atreve a apostar agora.

Mas talvez essa quietude esteja a acumular algo. Alguns analistas acreditam que isto é apenas uma "adiada alta do mercado" — em janeiro, com a liquidez a se desbloquear, o Bitcoin pode experimentar uma recuperação. Outros são mais radicais, dizendo que isto é um sinal de que a "colapso do sistema de moeda fiduciária" está próximo — até Warren Buffett acumulou 340 bilhões de dólares em dinheiro, e virou-se para comprar minas de ouro. Os investidores de varejo não deveriam deixar de manter algum ouro ou Bitcoin à mão, como reserva?

Agora, o Bitcoin parece um espectador, assistindo calmamente ao mercado em frenesi. Será que ele está preparando a próxima corrida, ou toda a narrativa já está destruída? Como você vê?