Recentemente, o desempenho do Bitcoin realmente deixou muitas pessoas inquietas. A queda no Q4 atingiu 22,8%, caindo de 85.000 dólares, e recebemos muitas consultas sobre a possibilidade de uma recuperação após o feriado. Honestamente, as oscilações de curto prazo são difíceis de prever, mas se puder entender a lógica subjacente às flutuações do preço do Bitcoin, poderá fazer julgamentos mais racionais. Hoje, vamos analisar cinco fatores-chave para entender se as oportunidades após o feriado valem a pena atenção.

Primeiro, é importante falar sobre a liquidez do mercado — este é atualmente o variável mais central. Muitas pessoas tendem a simplificar as oscilações do Bitcoin como uma questão de "fé", mas na verdade, a liquidez é o verdadeiro "motor invisível". Durante o período de Natal, os mercados financeiros globais ficaram fechados, e a atividade de fundos diminuiu drasticamente. Nesse ambiente, mesmo uma pressão de venda limitada pode facilmente derrubar o preço; da mesma forma, ordens de compra de pequeno valor podem rapidamente elevar o preço. Com base em dados dos últimos 5 anos, a volatilidade do Bitcoin antes e depois do Natal costuma ser cerca de 30% maior do que o normal, devido à severa redução de liquidez. Essa é uma referência importante para avaliar a possibilidade de uma recuperação de curto prazo após o feriado: em mercados com liquidez escassa, grandes fundos têm maior facilidade de mover os preços.

O segundo fator a observar é o jogo de opções no mercado de derivativos. Este tópico é relativamente técnico, mas compreender bem permite prever a direção do mercado com antecedência. Atualmente, grandes instituições detêm aproximadamente 3 bilhões de dólares em exposição de risco gamma, o que mantém o preço do Bitcoin firmemente preso na faixa de 85.000 a 90.000 dólares. Quando os contratos de opções de 26 de dezembro expirarem, essa "corrente" será quebrada, podendo abrir espaço para novos movimentos de preço.