Os dois principais órgãos reguladores financeiros dos EUA, SEC e CFTC, raramente trabalham juntos, mas desta vez é a sério. No passado, eles competiam pela jurisdição, cada um agindo por conta própria. Agora, a maré mudou — a SEC está promovendo um "sistema de classificação de tokens", enquanto a CFTC lançou o plano de "corrida de criptomoedas".

O núcleo da nova política é simples: regulamentação amigável. Ambas as instituições declararam que é totalmente legal as exchanges registradas sob sua supervisão realizarem negociações de ativos criptográficos à vista. A CFTC até abriu um projeto piloto, permitindo que traders usem Bitcoin e Ethereum como garantia para contratos futuros e swaps. Para as instituições que querem entrar no mercado, isso certamente é um alívio.

Mas a realidade não é tão simples. Uma vez estabelecido o quadro regulatório, quem será afetado? Certamente serão as moedas com uma definição ambígua. Ativos de primeira linha como Bitcoin e Ethereum, com posições já consolidadas, terão cada vez mais facilidade, e a confiança das instituições em seguir esse caminho também aumentará. Em contrapartida, muitas altcoins terão uma trajetória mais difícil. A coordenação entre SEC e CFTC dá-lhes maior poder para definir a classificação dos projetos, e aquelas moedas que não deixam claro se são commodities ou valores mobiliários quase não terão espaço para sobreviver.

Só de observar as mudanças atuais no mercado, fica claro: o capital institucional está concentrado em Bitcoin, enquanto a liquidez de muitas altcoins já se esgotou. Quanto mais clara for a regulamentação, mais rápida será essa divisão.

Para o investidor comum, a estratégia deve ser bastante direta. Primeiro, concentre suas posições principais em Bitcoin e Ethereum, e não espere que altcoins façam a diferença. Segundo, fique atento às "inovações" que parecem chamativas — tokens de ativos reais, isenções de inovação, essas coisas, as instituições têm capacidade de manipular, enquanto os investidores de varejo podem facilmente cair em armadilhas. Terceiro, proteja sua carteira e não se deixe levar pelo FOMO.

O mercado de criptomoedas muda rapidamente, mas há uma regra que permanece: ativos com forte conformidade e grande consenso são sempre o centro do fluxo de capital. Seguir os grandes e estáveis naturalmente reduz o risco.