A ação da NOW está sobrevendida? Veja o que a data mais recente de resultados revela sobre o valor real da ServiceNow

ServiceNow NOW ações sofreram uma queda de 16,1% no acumulado do ano—a primeira vista, um sinal preocupante. No entanto, por trás da superfície, uma história diferente emerge. Enquanto o setor de Computadores e Tecnologia como um todo subiu 19,6%, concorrentes como Oracle ORCL dispararam 75,8% e Pegasystems PEGA ganharam 15,3%, a retração da NOW revela algo crítico: o mercado pode simplesmente ter reprecificado as expectativas.

O Quebra-Cabeça da Valorização: Preço Premium, Crescimento Premium

Sim, a NOW negocia a um múltiplo de preço/vendas futuro de 12,31X para 12 meses, comparado com 6,73X do setor. Mas aqui é onde o contexto importa. Enquanto Workday WDAY negocia a 6,03X e Pegasystems a 5,16X, esses múltiplos não capturam a trajetória única da NOW.

A verdadeira história está no que impulsiona esse prêmio. ServiceNow não está apenas mantendo o crescimento—está acelerando a expansão de carteira. No 2º trimestre de 2025, a empresa fechou 89 contratos superiores a $1 milhões em ACV líquido novo, incluindo 11 megacontratos acima de $5 milhões. Mais significativamente, clientes que geram mais de $20 milhões em valor de contrato anual aumentaram mais de 30% ano a ano. A NOW terminou o trimestre com 528 clientes, cada um contribuindo com mais de $5 milhões em ACV, sinalizando o aprofundamento das relações empresariais.

Sinalizações de Resultados Positivos na Data de Divulgação

Olhando para os números que mais importam, o consenso dos analistas para o lucro por ação da NOW em 2025 é de $16,82—um centavo a mais nos últimos 60 dias e representando um crescimento de 20,83% ano a ano. Para 2026, as estimativas subiram para $19,84, sugerindo um crescimento de 17,94% à frente.

Na frente de receita de assinaturas, a NOW orientou que as assinaturas de 2025 fiquem entre $12,775 e $12,795 bilhões, implicando um crescimento de 19,5-20% em base de moeda constante não-GAAP. Embora isso represente uma desaceleração em relação ao ritmo de 23% de 2024, reflete a desaceleração natural de uma plataforma de software empresarial em maturação—não um modelo de negócio quebrado.

Para o 3º trimestre de 2025 especificamente, a NOW espera receitas de assinaturas entre $3,26 e $3,265 bilhões, sinalizando um crescimento de 19,5% YoY em moeda constante. O consenso está em $3,26 bilhões, indicando um crescimento de 20,2% em relação ao trimestre do ano anterior.

Adoção de Workflow: O Motor de Crescimento Oculto

O que a Wall Street parece estar deixando passar é a tração da NOW em soluções de workflow. Workflows de tecnologia conquistaram 40 contratos no valor de mais de $1 milhões no 2º trimestre, com ITSM, ITOM, ITAM, segurança e risco presentes em pelo menos 15 dos 20 maiores contratos. CRM e workflows de setor apareceram em 17 dos 20 maiores contratos da NOW.

A verdadeira inovação? Data Fabric de workflow apareceu em 17 das 20 maiores transações da empresa. Essa plataforma integrada—que combina dados, análises e IA agentic—posiciona a NOW como uma potência em automação. O workflow de CRM sozinho representa uma oportunidade massiva ainda não explorada, reforçada por aquisições como a Logik.ai, que impulsionaram 9 contratos de CPQ só em junho.

A última versão da plataforma Zurich acelera essa narrativa. Build Agent permite codificação vibe em escala empresarial, permitindo que equipes gerem aplicações prontas para produção a partir de instruções em linguagem natural. Developer Sandbox e ServiceNow Vault Console completam a infraestrutura de IA, consolidando a vantagem competitiva da NOW.

Parcerias Estratégicas que Potencializam o Crescimento

O ecossistema de parceiros da NOW—NVIDIA, Cisco Systems, Amazon Web Services, Aptiv, Vodafone Business, UKG e Zoom—não é apenas fachada. A colaboração com a NVIDIA por si só está remodelando o suporte aos funcionários através da IA do ServiceNow, com desenvolvimento conjunto do modelo Apriel Nemotron 15B para tomada de decisão inteligente. As empresas planejam integrar microserviços NVIDIA NeMo selecionados na Data Fabric de Workflow para processamento de dados acelerado.

A integração com a AWS eliminou silos de dados empresariais por meio de soluções bidirecionais. A colaboração com a Cisco uniu a Defesa de IA com o SecOps do ServiceNow para uma gestão de risco holística. Essas parcerias não são pontuais—são vantagens estruturais que se acumulam ao longo do tempo.

Por Que Agora É o Momento Certo para Comprar

ServiceNow possui uma classificação Zacks Rank #2 (Buy) com uma pontuação de Crescimento de B. A expansão na adoção de workflows, uma rede de parceiros cada vez mais profunda, revisões positivas nas estimativas de lucros e o aumento na concentração de clientes apoiam a aceleração da receita. A ação pode negociar a um prêmio, mas essa valorização reflete cada vez mais expectativas justificadas, e não exuberância irracional.

A data de divulgação dos resultados à frente provavelmente confirmará o que os indicadores operacionais já sinalizam: os desafios da NOW são ventos macroeconômicos, não deterioração fundamental. Para investidores de longo prazo, os níveis atuais de retração merecem consideração séria.