Perspectivas da Amazon para 2025: O preço das ações da AMZN pode recuperar da queda de abril?

Os Números por Trás da Amazon

Vamos começar pelo que mais importa aos traders: o desempenho financeiro da Amazon. No ano passado, a empresa faturou $387 mil milhões em receitas, com um aumento de 10% face ao ano anterior. Mais importante ainda, o lucro operacional saltou 86% para $69 mil milhões — um número que entusiasma qualquer investidor. Lucro líquido? $59 mil milhões, quase o dobro de 2023.

O verdadeiro motor por trás destes ganhos não é o negócio de retalho que poderias imaginar. Em vez disso, a Amazon Web Services (AWS) contribuiu com $40 mil milhões desse lucro operacional, gerando uma margem operacional impressionante de 37%. Compara isso com os 26% de 2023 e perceberás por que a Wall Street tem vindo a prestar atenção à divisão de cloud da Amazon.

Aqui está o ponto: a ação AMZN, que caiu cerca de 20% desde o início do ano e está a negociar a 30% abaixo do seu pico de fevereiro, agora tem um rácio P/E de cerca de 32. Isso é historicamente barato para a Amazon — a empresa costumava negociar a mais de 50 vezes os lucros regularmente.

Porque é que o Modelo de Negócio Funciona de Verdade

A maioria das pessoas pensa que a Amazon ganha dinheiro vendendo coisas online. Estão enganadas. O retalho é uma atividade de margens baixas que, honestamente, funciona como um líder de perdas para os verdadeiros geradores de lucro da empresa.

Serviços de vendedores terceiros permitem que retalhistas independentes listem na plataforma da Amazon em troca de uma comissão sobre as vendas. Isso é lucro puro com custos mínimos. Acresce o publicidade digital, que a Amazon descobriu que poderia gerar margens que fizeram a Alphabet e a Meta ficarem ricas, e assim tens uma imagem completamente diferente.

Mas a AWS continua a ser a joia da coroa. A Amazon basicamente inventou a computação em nuvem moderna e ainda domina o espaço, apesar da concorrência de outros gigantes tecnológicos. Com a IA generativa a impulsionar a procura por infraestrutura de cloud a níveis recorde, a Amazon está posicionada para captar um valor enorme de empresas a atualizarem os seus sistemas.

Previsões para 2025: A Bagagem Mista

Aqui é onde as coisas ficam complicadas para a previsão do preço das ações da AMZN. Os analistas esperam que as receitas cresçam mais 10% em 2025, o que parece sólido até ouvires o resto: o crescimento do lucro líquido deve desacelerar drasticamente para apenas 15%.

Essa moderação na expansão dos lucros pode pesar na ação, já que os investidores historicamente penalizam empresas que mostram um crescimento de lucros mais lento. No entanto, há um contra-argumento que vale a pena considerar. Se a AWS e a publicidade continuarem a acelerar — ambas a mostrar ganhos de receita de dois dígitos — o múltiplo P/E barato de 32x pode na verdade representar uma subavaliação, em vez de um valor justo.

A Conclusão para 2025

A transformação da Amazon de um negócio de comércio eletrónico puro para uma potência tecnológica diversificada, com negócios de margens elevadas, é real. O aumento do lucro operacional da AWS e a trajetória de crescimento da publicidade sugerem que há um potencial de valorização significativo ainda por explorar.

A questão não é se a Amazon pode ter um bom desempenho em 2025 — a infraestrutura está lá. A verdadeira questão é se a avaliação atual e a desaceleração dos lucros criam oportunidade ou risco. Para os investidores que apostam na continuação da aceleração da computação em nuvem e na procura por infraestrutura de IA, a ação da AMZN continua a ser atraente, apesar da fraqueza do ano.