Estas últimas semanas, o desempenho do RMB offshore face ao dólar tem sido bastante notável — a taxa de câmbio quebrou a barreira dos 7.0, entrando oficialmente na faixa de "6". Este fortalecimento repentino no final do ano, qual é a lógica por trás disso? Como devem os investidores comuns interpretar?

**Três fatores impulsionadores do fortalecimento**

Aparentemente, no final do ano, as empresas fazem câmbio para pagar prémios de fim de ano e saldar contas, aumentando assim a procura pelo RMB. Mas o verdadeiro impulso vem de fatores mais profundos. Nos últimos 11 meses, o superávit comercial da China ultrapassou pela primeira vez os 1 trilhão de dólares. Mas o que isso significa? Significa que as empresas têm uma quantidade particularmente grande de dólares, e a demanda por câmbio aumenta, elevando naturalmente o valor do RMB.

Mais importante ainda, um grande banco central já cortou a taxa de juros três vezes este ano. O dólar está em um ciclo de fraqueza geral, enquanto o RMB se beneficia do diferencial de juros relativo, dando uma sensação de "fortalecimento passivo". Além disso, várias instituições internacionais estão revisando para cima as expectativas de crescimento econômico da China, o que dá ao câmbio uma base sólida.

**Quem se beneficia, quem fica sob pressão?**

As percepções variam bastante entre diferentes grupos. Para o mercado de ações A, a valorização do RMB costuma ser um sinal positivo, atraindo investimentos estrangeiros. Mas, no setor específico, a situação é mais complexa — empresas de energia e aviação, que dependem de importações, veem seus custos diminuir, o que é positivo; enquanto empresas de têxtil e eletrodomésticos, voltadas para exportação, podem enfrentar pressão nos preços.

Quem possui produtos financeiros em dólares deve ter cuidado. Quando o dólar se valorizou no início do ano, quem comprou pode agora ter perdas ao trocar de volta para o RMB. A volatilidade cambial tem sido mais intensa do que o esperado, e os investidores comuns que tentam trocar moeda por especulação podem facilmente acabar na situação de "ganhar nos juros, perder na taxa de câmbio".

Por outro lado, uma boa notícia: quem deseja fazer compras no exterior, estudar ou viajar agora encontra custos mais baixos, pois o poder de compra do RMB no exterior aumentou claramente.

**Como será o próximo capítulo?**

Relatórios de várias instituições de investimento apontam na mesma direção — o RMB provavelmente continuará a se valorizar moderadamente no próximo ano. O cenário de dólar fraco deve persistir a curto prazo, e o RMB ainda tem espaço para uma recuperação adicional. Mas é importante notar: atualmente, a valorização do RMB é principalmente em relação ao dólar, e a tendência em relação ao euro, libra esterlina e outras moedas de reserva ainda precisa ser observada.