Vantagem Histórica de Abril no Mercado de Ações: O que os Dados Revelam

O mercado de ações tem uma relação curiosa com abril. De acordo com pesquisas da LPL Financial, o S&P 500 tem apresentado retornos positivos em abril em 15 dos últimos 16 anos—um histórico que faz deste mês de primavera destacar-se entre todos os períodos do calendário.

Os Números Históricos por Trás da Força de Abril

Quando se amplia a visão para prazos mais longos, abril é o melhor mês em várias medidas importantes. Nos últimos 50 anos, o ganho médio em abril atinge 2,21%, superando todos os outros meses do calendário. Olhando para o século completo, a média de retorno mensal do Dow Jones Industrial Average em abril é de 1,46%, com resultados positivos 62% das vezes—ocupando o terceiro lugar, atrás apenas de julho e dezembro.

O grupo Bespoke Investment destacou outro padrão marcante: entre os últimos 20 anos, apenas três meses de abril fecharam em vermelho. Nenhum outro mês nesse período demonstrou tanta consistência de alta.

“Não só é o melhor mês em média desde 1950, como também foi superior em incríveis 15 dos últimos 16 anos”, observou Ryan Detrick, estrategista-chefe de mercado na LPL Financial.

Por Que Abril Supera?

As razões por trás da resiliência de abril continuam sendo debatidas entre profissionais do mercado. Uma teoria convincente centra-se nas restituições de impostos—investidores individuais que recebem dinheiro de volta do IRS podem redirecionar esses fundos para ações, criando uma pressão de alta nos preços das ações.

Outro mecanismo envolve a gestão de carteiras institucionais. Os gestores de fundos geralmente realizam revisões de carteira no final do trimestre (31 de março) e podem reduzir posições de baixo desempenho antes de divulgar resultados aos acionistas. Quando chega abril, essas instituições frequentemente realocam reservas de caixa, basicamente “comprando na baixa” após a fraqueza do trimestre anterior.

Jim Paulsen, estrategista-chefe de investimentos do The Leuthold Group, descreve isso como um “debate antigo”, sugerindo que múltiplos fatores provavelmente contribuem simultaneamente, ao invés de uma única causa dominante.

O Padrão Sazonal Vai Além de Abril

Especialistas financeiros apontam que abril é o melhor mês dentro de um quadro sazonal mais amplo. O período de novembro a abril representa o período mais forte para as ações dentro do calendário anual. Esse padrão tem persistido ao longo de múltiplos ciclos de mercado e ambientes econômicos.

Quando um primeiro trimestre termina negativamente—forçando os investidores a suportar perdas—o reset psicológico que acompanha um novo trimestre muitas vezes desencadeia comportamentos de reentrada. “Após um primeiro trimestre em baixa, os investidores podem sentir que venderam demais e querem recomprar durante o segundo trimestre”, segundo Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos na CFRA Research.

A Advertência: O Contexto Importa

Padrões históricos fornecem pontos de referência úteis, mas nunca funcionam como previsões confiáveis. Durante anos de eleições de meio de mandato, abril ocupa apenas a sétima posição entre os meses e mal permanece positivo. Condições econômicas, mudanças na política do Federal Reserve e tensões geopolíticas podem sobrepor-se às tendências baseadas no calendário.

A interação entre aperto monetário, dinâmicas da curva de juros, preocupações com a inflação e estabilidade global moldam as trajetórias do mercado. Embora fatores sazonais, como os que historicamente apoiam abril, possam oferecer vantagens marginais, eles operam dentro do quadro mais amplo da realidade macroeconômica.

No entanto, os investidores historicamente encontram motivos para um otimismo cauteloso ao virar o calendário para abril, especialmente quando os participantes do mercado percebem que as recentes vendas criaram pontos de entrada atraentes. Os dados sugerem que abril tende a recompensar aqueles posicionados para tais rotações.