Qual REIT se adequa ao seu estilo de investimento: Annaly Capital ou Realty Income?

Compreender as Suas Preferências de Dividendos

Antes de mergulhar nos dados de dividendos e escolher entre dois grandes REITs, os investidores devem primeiro identificar os seus objetivos principais. Está à procura de rendimento máximo atual ou prefere um crescimento constante ao longo do tempo? Valoriza a frequência de pagamento—depósitos mensais versus distribuições trimestrais? Estas questões moldam fundamentalmente se Annaly Capital Management (NYSE: NLY) ou Realty Income (NYSE: O) se alinham melhor com a sua estratégia de carteira.

Ambos qualificam-se como REITs, o que significa que estão legalmente obrigados a distribuir pelo menos 90% do seu rendimento tributável como dividendos aos acionistas. No entanto, apesar desta semelhança, estes dois veículos de investimento imobiliário operam em mercados completamente diferentes e oferecem perfis de retorno bastante distintos.

Annaly Capital: Rendimento Elevado, Renda Volátil

Annaly Capital Management, com sede em Nova Iorque, encontra-se entre os maiores REITs hipotecários dos Estados Unidos. Em vez de adquirir propriedades físicas, a Annaly foca-se em títulos relacionados com hipotecas—incluindo certificados de passagem de hipotecas e obrigações hipotecárias colateralizadas.

A principal unidade de negócio da empresa, Annaly Agency Group, gere ativos no valor de 87,3 mil milhões de dólares no setor de títulos garantidos por hipotecas (MBS). Os seus investimentos abrangem hipotecas residenciais e comerciais apoiadas por entidades governamentais, incluindo Fannie Mae, Freddie Mac e Ginnie Mae. Para além das operações com MBS, a Annaly mantém uma divisão de gestão de hipotecas e um segmento de crédito residencial que fornece financiamento direto a proprietários. No total, a empresa financiou mais de 1 milhão de propriedades residenciais.

Dados recentes de dividendos revelam o seu apelo: o dividendo trimestral de $0,70 por ação gera um rendimento substancial de 12,6%—quase o dobro da média do mercado de ações. A empresa reportou um portefólio de investimentos de 97,8 mil milhões de dólares, com um valor patrimonial por ação de $19,25. Contudo, este rendimento atrativo esconde uma fraqueza crítica: a Annaly reduziu o seu dividendo em 26% em 2023 e em 12% em 2020, refletindo a sensibilidade às taxas de juro inerente aos títulos hipotecários.

Realty Income: Consistência e Crescimento

Realty Income adota uma abordagem fundamentalmente diferente, possuindo e gerindo mais de 15.500 propriedades comerciais em todos os 50 estados dos EUA, no Reino Unido e em sete países europeus. Os seus inquilinos abrangem múltiplos setores—de Dollar General e Walmart a CVS Health e Wynn Resorts.

A divisão diversificada do portefólio da empresa inclui:

• Lojas de alimentos: 10,8%
• Lojas de conveniência: 9,7%
• Lojas de melhoramento doméstico: 6,4%
• Lojas de desconto: 6,2%
• Restaurantes de serviço rápido: 4,8%

O desempenho do terceiro trimestre mostrou fundos ajustados de operação de $1,08 por ação, um aumento face aos $1,05 do ano anterior, com receitas de $1,47 mil milhões. Embora o rendimento de dividendos de 5,6% da Realty Income seja inferior ao de Annaly, a empresa distingue-se pelas distribuições mensais—proporcionando 12 distribuições por ano, em vez de quatro trimestrais.

Mais importante ainda, a Realty Income aumentou o seu dividendo durante 133 meses consecutivos, com um histórico ininterrupto de pagamentos que abrange 666 meses consecutivos. Ao longo de cinco anos, a empresa aumentou o seu dividendo em 46%—um contraste acentuado com a redução de 42% do dividendo da Annaly no mesmo período.

Os Dados de Dividendos Contam a História

Ao analisar os dados de dividendos de forma abrangente, emergem dois fatores decisivos. Primeiro, a trajetória do dividendo: o elevado rendimento da Annaly oculta uma deterioração na renda dos acionistas, enquanto a Realty Income acumula riqueza através de aumentos constantes. Segundo, a frequência de pagamento: distribuições mensais permitem oportunidades de reinvestimento quatro vezes mais frequentes do que as alternativas trimestrais, permitindo aos investidores aproveitar o crescimento composto mais rapidamente.

Para investidores focados em rendimento, que priorizam fluxo de caixa constante em vez do rendimento máximo atual, a combinação de crescimento e pagamentos mensais da Realty Income costuma ser superior. Para especuladores que aceitam volatilidade em busca de rendimentos máximos, a Annaly Capital pode ser atrativa—embora as recentes reduções de dividendos sugiram cautela.

A decisão final depende do seu horizonte de investimento, tolerância ao risco e se procura rendimento elevado imediato ou crescimento de riqueza através de juros compostos.