Ações da Wix.com sobem 4,8% após resultados sólidos - O que está por trás da valorização?

No último mês, Wix.com (WIX) apresentou um desempenho sólido, subindo 4,8% e superando os benchmarks do mercado mais amplo. A força da ação decorre dos resultados impressionantes do terceiro trimestre da empresa e da sua orientação revisada para o ano completo. Mas o que exatamente desencadeou este impulso ascendente, e será que pode sustentá-lo?

A Surpresa nos Resultados que Iniciou Tudo

A Wix apresentou uma grande surpresa na sua mais recente divulgação de resultados, reportando um EPS não-GAAP de $1,68 para o 3º trimestre de 2025 — muito acima da previsão consensual da Zacks de $0,39. Isto representa uma melhoria sólida em relação aos $1,50 do período do ano anterior. O crescimento da receita manteve-se robusto, com 14% ano a ano, atingindo $505,2 milhões e superando a estimativa consensual de $502,65 milhões, bem como a própria orientação da gestão, que variava entre $498 milhões e $504 milhões.

A história de destaque, no entanto, não se resume apenas a superar expectativas. Trata-se do ponto de inflexão estratégico que a empresa atingiu com o Base44, a sua plataforma de desenvolvimento de aplicações de linguagem natural, que se tornou um motor de crescimento significativo para o negócio.

Base44: A Mudança de Jogo

O Base44 emergiu como o sucesso inesperado do trimestre. A penetração no mercado expandiu-se dramaticamente, de valores baixos de um dígito em junho para mais de 10% até ao final do trimestre. A plataforma está no caminho de gerar pelo menos $50 milhões em receita recorrente anual (ARR) até ao final de 2025, demonstrando uma adoção acelerada pelos clientes e um forte ajuste produto-mercado.

A gestão sinalizou confiança ao aumentar os investimentos em marketing para capitalizar o momentum, enquanto espera que a divisão atinja perfis de margem comparáveis aos do negócio principal até 2026. Isto indica que o Base44 não é apenas uma subida de crescimento de curto prazo — está a consolidar-se como um centro de lucros sustentável.

Análise dos Segmentos de Negócio

Assinaturas Criativas continuam a ser o motor de receita, representando 70,5% do total. Este segmento cresceu 12% ano a ano, atingindo $356,2 milhões, com receitas recorrentes anualizadas a subir 11% para $1,5 mil milhões. A estabilidade e o crescimento consistente neste segmento principal proporcionam uma base sólida.

Soluções Empresariais, a divisão menor mas de crescimento mais rápido, com 29,5% das receitas, apresentou métricas ainda mais impressionantes. A receita disparou 18%, para $149 milhões, enquanto as receitas de transações aumentaram 20%, para $65,3 milhões. Este segmento está claramente a captar uma quota de mercado em aceleração no mercado mais amplo da Wix.

Na frente das reservas — um indicador líder de receita futura —, as reservas totais atingiram $514,5 milhões, um aumento de 14% em relação ao ano anterior. As reservas de Assinaturas Criativas subiram 12%, para $366,4 milhões, enquanto as reservas de Soluções Empresariais cresceram 20%, para $148,2 milhões.

A diversificação geográfica é outra força. A América do Norte liderou com 61% da receita do 3º trimestre (a subir 13% YoY), seguida pela Europa com 25% (a subir 14%), Ásia com 11% (a subir 11%), e América Latina com 4% (a subir 8%). A receita dos parceiros também mostrou resiliência, subindo 24%, para $192,1 milhões.

Até ao final do trimestre, a Wix tinha acumulado 299 milhões de utilizadores registados na sua plataforma.

O Panorama Financeiro

Do ponto de vista operacional, a margem bruta não-GAAP manteve-se estável em 69% em relação ao ano anterior. As Assinaturas Criativas alcançaram uma margem bruta de 84%, enquanto as Soluções Empresariais mantiveram uma margem de 34%. O lucro operacional não-GAAP melhorou para $89,9 milhões, face aos $88,4 milhões do trimestre do ano anterior.

O balanço permanece saudável. Em 30 de setembro de 2025, a Wix detinha $889,6 milhões em caixa e equivalentes, um aumento em relação aos $693 milhões de três meses antes. O fluxo de caixa operacional totalizou $128,7 milhões, enquanto o fluxo de caixa livre atingiu $127,3 milhões. Notavelmente, a empresa também devolveu $175 milhões aos acionistas através de recompras, demonstrando confiança no negócio e compromisso com o valor para o acionista.

Orientação Revisada para 2025 Aponta para Força Sustentada

A empresa aumentou a sua previsão para o ano completo, sinalizando confiança da gestão na execução a curto prazo. A orientação de reservas foi elevada para $2.060–2.078 milhões (crescimento de 13–14%), em relação ao intervalo anterior de $2.040–2.075 milhões. A orientação de receita para o ano completo foi ajustada para $1.990–2.000 milhões (crescimento de 13–14%), de $1.975–2.000 milhões, refletindo uma mudança para contratos plurianuais que atrasam o reconhecimento de receita, mas melhoram a previsibilidade a longo prazo.

As expectativas de margem bruta foram ligeiramente reduzidas para 68–69%, devido aos custos elevados de infraestrutura de IA decorrentes do maior do que esperado uso do Base44. As despesas operacionais agora devem representar cerca de 50% da receita do ano completo, acima dos 49% anteriores, à medida que a empresa aumenta os investimentos em marketing para capitalizar a procura.

A orientação de fluxo de caixa livre foi elevada para aproximadamente $600 milhões (30% da receita) para o ano completo, em comparação com a estimativa anterior de $595–610 milhões (30–31% das receitas). Para o Q4 de 2025, a gestão antecipa uma receita entre $521–531 milhões, representando um crescimento de 13–15% em relação ao ano anterior.

O que nos Diz a Reação do Mercado

A valorização de 4,8% da ação no último mês reflete o otimismo dos investidores em relação à trajetória da Wix. No entanto, as revisões recentes das estimativas têm tendência de queda nos últimos 30 dias, com o consenso a diminuir -53,59%. A ação atualmente possui um Zacks Rank #3 (Manter) e uma pontuação VGM de B, sugerindo uma perspetiva de retorno alinhada com o mercado nos próximos meses.

A desconexão entre a forte surpresa nos lucros e as subsequentes revisões das estimativas sugere que o mercado está a precificar uma normalização do crescimento após um trimestre excecional, embora a trajetória do Base44 possa proporcionar surpresas positivas pela frente.