Cortes na Fed, choque nos gastos em IA desencadeia reestruturação do mercado—Dow dispara enquanto a tecnologia tropeça

A Grande Imagem: Sinais Mistos no Rally de Hoje

Hoje, os mercados americanos apresentaram um padrão típico de “fogo e gelo”. O Dow Jones Industrial Average (Dow) subiu 1,25%, atingindo uma nova máxima histórica, enquanto o índice Nasdaq 100 caiu para o seu ponto mais baixo em uma semana, com uma queda de 0,52%. O S&P 500 subiu ligeiramente 0,05%, demonstrando uma rotação clara do setor tecnológico para o setor de valor.

Por trás desta divergência, existem dois fatores-chave: a mudança de política do Federal Reserve (Fed) e um “terremoto” na cadeia de produção de chips de IA.

Explosão nos Gastos com IA: Resultados da Oracle Agitam o Mercado

O impacto principal veio do relatório financeiro do Q2 da Oracle — gigante da tecnologia considerada um termômetro dos investimentos em IA, que deu uma ducha de água fria aos investidores. A receita do negócio de computação em nuvem da empresa não atingiu as expectativas, e mais importante, ela anunciou repentinamente um aumento de 150 bilhões de dólares em gastos de capital até 2026, totalizando 500 bilhões de dólares.

Este número gerou preocupação coletiva no mercado: o custo real de construir infraestrutura de IA está muito além do esperado, e ainda não se sabe se esses investimentos massivos se transformarão em lucros. As ações da Oracle despencaram mais de 12%, arrastando toda a cadeia de produção de IA — desde projetistas de chips até fabricantes — quase toda em queda.

O setor de semicondutores foi duramente atingido, incluindo fornecedores de GPUs, CPUs e fabricantes de equipamentos semicondutores, com quedas superiores a 2%. Ações relacionadas a criptomoedas também não escaparam, com o Bitcoin caindo mais de 2%, levando as ações de empresas de holding de criptomoedas a cair entre 3% e 6%.

Postura Moderada do Fed Torna-se Outra Salva de Prata

Se fosse apenas a má notícia da Oracle, o mercado poderia ter caído ainda mais. Felizmente, na semana passada, o Fed deu sinais de alívio — eles revisaram para baixo as expectativas de inflação PCE núcleo para 2025 e 2026, e o presidente do Fed, Powell, deixou claro que não acredita que o aumento de juros será a próxima política.

Essa mudança impulsionou os preços dos títulos, com o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos caindo 4 pontos base, para 4,11%. Dados de emprego abaixo do esperado reforçaram essa tendência — as primeiras solicitações de auxílio-desemprego semanais subiram para 236.000, o maior em 3 meses, bem acima da expectativa de 220.000.

Sinais Econômicos Divergentes: Dados Comerciais Surpreendem Positivamente

Vale notar que, apesar do enfraquecimento nos dados de emprego, o déficit comercial dos EUA em setembro surpreendeu positivamente, reduzindo-se para 528 bilhões de dólares, o menor em mais de 5 anos, bem abaixo da expectativa de 631 bilhões de dólares. Isso sugere que o impulso das exportações não é tão fraco quanto se imaginava.

A temporada de resultados do Q3 está quase no fim, com 495 empresas do S&P 500 já divulgando seus balanços. Segundo dados da Bloomberg, 83% das empresas superaram as expectativas, com um crescimento geral de lucros de 14,6% no Q3, acima do aumento esperado de 7,2%, podendo ser o trimestre mais forte desde 2021.

Reavaliação do Mercado: De Crescimento para Valor

Esses fatores juntos impulsionaram o fenômeno mais importante de hoje: o mercado está mudando de ações de tecnologia de alta avaliação para ações de valor tradicionais. As ações de empresas de pagamento digital subiram bastante, sustentando o recorde do Dow; enquanto empresas de fertilizantes se fortaleceram após relatos de que drones ucranianos atacaram fábricas de fertilizantes na Rússia ocidental.

Ao mesmo tempo, empresas que revisaram suas perspectivas para 2026 tornaram-se alvo de forte pressão — algumas varejistas e fabricantes caíram mais de 20%, com investidores não tolerando qualquer sinal de desaceleração no crescimento.

Eco Global: Propagação nos Mercados Mundiais

Os mercados internacionais também estão digerindo esse impacto. Na Europa, o índice Euro Stoxx 50 subiu 1,07%, atingindo uma máxima de 4 semanas; enquanto na Ásia, o mercado mostrou fraqueza, com o índice Nikkei 225 caindo 0,90% e o Shanghai Composite caindo 0,70%.

No mercado de títulos, as expectativas de política monetária acomodatícia global aumentaram — antes da reunião do Banco Central Europeu (BCE) em 18 de dezembro, o mercado precificou apenas 1% de chance de corte de juros, alinhando-se ao tom dovish dos bancos centrais globais.

Oportunidades de Lucro ou Risco Aumentado?

O conflito central do mercado atual é: o Fed realmente tem espaço para cortar juros, mas os gastos com IA acima do esperado podem compensar alguns benefícios da redução da inflação. Os investidores precisam encontrar um equilíbrio entre essas duas forças — otimistas quanto às políticas, mas cautelosos com as incertezas na lucratividade do setor de tecnologia.