AERG Ações caem 12% em meio a forte queda de receita e prejuízos trimestrais crescentes

Applied Energetics, Inc. (AERG) ações sofreram uma forte queda, caindo 12,1% desde a divulgação dos resultados do 3º trimestre de 2025—uma queda significativamente mais acentuada do que a modesta redução de 1,9% do S&P 500 no mesmo período. O panorama do mês até agora parece ainda pior: a ação está em baixa de 18,1% enquanto o mercado mais amplo apresentou uma ligeira valorização, tornando esta empresa de tecnologia de defesa uma clara perdedora nas negociações recentes.

Os Números Contam uma História Dolorosa

Os números principais do 3º trimestre são difíceis. A Applied Energetics reportou apenas $108.984 em receita, uma queda impressionante de 85% em relação aos $747.720 registrados no mesmo período do ano anterior. O culpado: dois contratos do Departamento de Defesa tiveram o financiamento congelado, deixando a empresa incapaz de avançar, apesar de os acordos tecnicamente ainda estarem ativos.

No resultado final, as perdas aumentaram consideravelmente. O prejuízo líquido expandiu-se para $3,97 milhões contra $2,38 milhões no trimestre do ano passado—uma deterioração apesar de uma redução de 89% nos custos de receita. O lucro por ação piorou para uma perda de 2 centavos, de 1 centavo, sinalizando uma pressão crescente sobre o balanço patrimonial.

Estresse Operacional em Todos os Setores

Além da implosão da receita principal, o quadro operacional revela uma crescente tensão. O lucro bruto caiu para $55.575, de $239.011, refletindo a forte retração nos contratos. As despesas operacionais totais aumentaram 54%, atingindo $4,03 milhões, impulsionadas por custos elevados de folha de pagamento, aceleração de compensações baseadas em ações e iniciativas ampliadas de desenvolvimento de negócios.

Os gastos com pesquisa e desenvolvimento aumentaram mais de seis vezes, chegando a $455.850—uma mudança deliberada enquanto a gestão acelera o desenvolvimento interno de lasers para compensar a falta de financiamento governamental. As despesas de vendas e marketing também mais que dobraram, para $196.326, relacionadas a demonstrações para clientes e a uma nova instalação de integração do Battle Lab.

A geração de caixa tornou-se claramente negativa. A empresa consumiu $6,6 milhões em caixa operacional nos primeiros nove meses de 2025, comparado a uma saída de $3,7 milhões no ano anterior. Os investimentos em capital mais que dobraram, atingindo $1,18 milhão, refletindo compras de equipamentos para novas capacidades de desenvolvimento. A gestão preencheu a lacuna com $9 milhões provenientes de uma captação de recursos e exercícios de opções.

Um Lado Positivo em Meio à Tempestade

A gestão não evitou destacar o progresso na frente técnica. A Applied Energetics ultrapassou o limiar de um gigawatt de potência máxima em seus sistemas de laser de pulso ultracurto (USP) durante o verão—um marco que a empresa vê como prova de conceito para ampliar suas tecnologias de energia direcionada. A liderança permanece confiante na expansão de sua patente e no fortalecimento de laços com parceiros de defesa, científicos e comerciais.

O conselho reforçou sua equipe, nomeando David Spence, Ph.D., como diretor de produto, além de ampliar as estruturas do conselho e de consultores. A empresa também expandiu os comitês de auditoria e remuneração. Separadamente, concluiu trabalhos contratuais com o Laser Energetics Laboratory da Universidade de Rochester e continuou a integração com a Kord Technologies na plataforma de laser de alta energia FIREFLY.

A Tempestade de Financiamento que Ninguém Previu

Aqui a história fica mais complexa. Dois contratos do DoD previamente financiados enfrentaram obstáculos quando os clientes do governo sinalizaram que não haveria orçamento adicional disponível. Embora os acordos permaneçam tecnicamente ativos, o trabalho não pode ser retomado sem um novo financiamento. Isso forçou a empresa a reclassificar custos de mão de obra e materiais de itens de receita para despesas de P&D, explicando grande parte do aumento nas despesas operacionais.

Custos gerais e administrativos aumentaram devido a contratações estratégicas, aceleração de pagamentos baseados em ações e expansão do espaço de laboratório. O vazio de financiamento deixou a gestão com pouca escolha senão direcionar-se para o desenvolvimento orgânico e contenção de custos.

Liquidez e Continuidade

A gestão afirmou que a recente captação de recursos, combinada com o caixa existente e receitas futuras esperadas de contratos, deve financiar adequadamente as operações de curto prazo. No entanto, a divulgação dos resultados renovou o aviso de continuidade, destacando a incerteza persistente quanto ao timing das receitas e aos ciclos orçamentários do governo.

A empresa também divulgou uma ação judicial de má conduta em andamento envolvendo ex-advogado, com o tribunal recentemente negando pedidos de julgamento sumário e agendando procedimentos adicionais pré-julgamento.

Em essência, a AERG enfrenta uma crise de caixa de curto prazo relacionada a atrasos no financiamento governamental—um risco que o mercado está precificando de forma agressiva.