Oportunidades de Investimento em Cuidados de Saúde: Análise de Estratégia de Valor dos Líderes em Farmácia e Cuidados de Saúde (26/11/2025)

Compreender a Abordagem da Fórmula Mágica

A metodologia de investimento lendária de Joel Greenblatt, documentada em “O Pequeno Livro que Vence o Mercado”, foca na identificação de empresas com retornos superiores sobre o capital e yields de lucros atraentes. Esta abordagem testada pelo tempo gerou retornos anualizados de 30,8 por cento de 1988 a 2004—superando significativamente o desempenho do S&P 500, que foi de 12,4 por cento. A Validea aplica este quadro comprovado para filtrar o setor de saúde de hoje, avaliando as empresas com base na força fundamental e na avaliação de mercado.

Bristol-Myers Squibb: Líder em Imunoterapia e Oncologia

Bristol-Myers Squibb Co (BMY) surge como a escolha de maior convicção no setor de saúde nesta análise focada em valor, atingindo uma pontuação de estratégia de 100%. Esta grande empresa biofarmacêutica possui um portfólio robusto, ancorado em oncologia, imunologia, hematologia e medicina cardiovascular.

A franquia de imunoterapia da empresa centra-se em agentes transformadores. Opdivo (nivolumab), um anticorpo monoclonal totalmente humano que visa os receptores PD-1 em células T e NKT, representa um ativo fundamental na inibição de pontos de verificação. Ao se ligar ao PD-1 nestes componentes imunológicos críticos, o Opdivo libera a imunidade celular contra o câncer. O portfólio se estende por meio de terapias combinadas como Opdualag (nivolumab e relatlimab-rmbw) e Opdivo Qvantig (que combina nivolumab com hialuronidase), ampliando seu alcance terapêutico.

Além da oncologia, a Bristol-Myers Squibb mantém uma pipeline diversificada incluindo Yervoy (ipilimumab) para tratamentos combinados, ativos de terapia celular como Breyanzi (lisocabtagene maraleucel), e medicamentos especializados para doenças raras. Franquias legadas como Eliquis (apixaban) para anticoagulação e Revlimid (lenalidomide) para malignidades hematológicas continuam gerando receitas relevantes.

Do ponto de vista de avaliação, a empresa demonstra uma posição neutra tanto em relação ao yield de lucros quanto ao retorno sobre o capital tangível, passando nos critérios de triagem da estratégia com fundamentos sólidos.

Biogen: Plataforma de Inovação com Foco em Neurologia

Biogen Inc (BIIB) representa uma grande biotech concentrada em condições neurodegenerativas e neuroinflamatórias. A organização atua em esclerose múltipla, atrofia muscular espinhal, doença de Alzheimer e ELA—áreas que apresentam uma necessidade médica não atendida significativa.

O portfólio comercializado aborda múltiplos verticais terapêuticos: TECFIDERA e VUMERITY tratam esclerose múltipla recorrente, enquanto SPINRAZA trata SMA em populações pediátricas e adultas. LEQEMBI, desenvolvido em colaboração com a Eisai, marca a entrada da Biogen no tratamento do declínio cognitivo. A empresa também faz parcerias com a Sage em ZURZUVAE para depressão pós-parto, sinalizando expansão além da neurologia tradicional.

No entanto, sob a metodologia Greenblatt, a Biogen pontua 60%, indicando interesse moderado na estratégia. A empresa apresenta desempenho neutro tanto em yield de lucros quanto em retorno sobre o capital tangível, não atendendo ao critério de triagem abrangente da estratégia.

US Physical Therapy: Operador de Serviços de Saúde

US Physical Therapy Inc (USPH) atua como uma pequena empresa de serviços de saúde, gerindo 774 clínicas de fisioterapia ambulatorial em 44 estados. A companhia segmenta suas operações entre serviços clínicos de fisioterapia e contratos de prevenção de lesões industriais.

O segmento de Operações de Fisioterapia oferece reabilitação pré e pós-operatória, gestão de medicina esportiva e serviços de recuperação neurológica. A divisão de Serviços de Prevenção de Lesões Industriais fornece soluções contratadas por empregadores, incluindo avaliação ergonômica, avaliação de capacidade funcional e programas de otimização de desempenho.

Apesar de sua presença no mercado, a USPH alcança apenas uma pontuação de estratégia de 60%, com métricas neutras de yield de lucros e retorno de capital. A ação não atende aos critérios completos exigidos por esta metodologia de triagem baseada em valor.

Conclusão de Investimento

Entre as três ações do setor de saúde avaliadas, Bristol-Myers Squibb destaca-se com sua classificação de maior convicção, demonstrando maior alinhamento com princípios de investimento em valor. Sua liderança em imunoterapia, especialmente na inibição de pontos de verificação aproveitando os mecanismos de ligação ao PD-1 em células T e NKT, combinada com ativos terapêuticos diversificados, posiciona a BMY de forma favorável na análise fundamental. Investidores que utilizam a estratégia Greenblatt devem priorizar empresas que atendam tanto ao yield de lucros quanto aos limites de retorno sobre o capital—métricas que a BMY satisfaz dentro do cenário atual do setor de saúde.