Negociação de Contratos 0DTE: Um Guia Prático para Day Traders

Compreender Opções de Expiração no Mesmo Dia

Contratos 0DTE—aqueles que expiram dentro da mesma sessão de negociação—transformaram a forma como os traders ativos abordam os movimentos diários do mercado. Ao contrário das opções tradicionais que abrangem semanas ou meses, estes instrumentos condensam todo o seu valor na ação de preço de um único dia, tornando-os veículos únicos para capturar a volatilidade intradiária.

O apelo é simples: traders que procuram lucros rápidos podem explorar mudanças de preço de curto prazo sem exposição durante a noite. O movimento do ativo subjacente nesse dia específico determina totalmente o valor do contrato, criando tanto oportunidade quanto risco em igual medida.

Crescimento do Mercado e Acessibilidade

A jornada até a popularidade atual começou em 2005, quando a CBOE lançou contratos semanais. Dias adicionais de expiração foram introduzidos gradualmente até 2022, quando as expirações no mesmo dia em índices principais como o SPX e o SPY passaram a estar disponíveis cinco dias por semana. Essa expansão provocou um crescimento explosivo—dados do Goldman Sachs revelam que aproximadamente 50% de todo o volume de negociação do SPX agora consiste em negociações 0DTE.

Nem todas as ações oferecem expirações diárias. Embora todas as ações negociáveis tenham tecnicamente contratos 0DTE disponíveis pelo menos mensalmente, o SPX domina devido à liquidez superior e spreads mais apertados. Ações com opções semanais as possuem uma vez por semana; ações apenas mensais as recebem uma vez por mês. Essa vantagem de liquidez faz do índice o playground preferido para traders sérios.

Vantagens Chave para Traders Ativos

Velocidade e Flexibilidade: Contratos de mesmo dia chegam a cada dia de negociação, permitindo que os traders reajam instantaneamente a notícias, lucros ou quebras técnicas. Sem esperar pela data de expiração da próxima semana.

Spreads Apertados e Saídas Rápidas: Alto volume de negociação em índices como o SPX garante que os traders possam entrar e sair de posições de forma eficiente, sem slippage, um fator crítico na gestão de risco intradiário.

Decaimento Theta a Seu Favor: A decadência do tempo acelera dramaticamente à medida que a expiração se aproxima. Contratos vendidos perdem valor rapidamente, recompensando vendedores que posicionaram corretamente.

Risco Crítico: Regras de Day Trading

Abrir e fechar um contrato 0DTE conta como uma operação de day trade sob regulamentos da SEC. Isso significa manter pelo menos $25.000 na sua conta para evitar restrições de pattern day trader. Se sua conta não tiver esse capital, manter um contrato até a expiração (em vez de fechá-lo) evita a contagem de day trade—mas isso elimina sua capacidade de ajustar posições perdedoras, aumentando significativamente o risco.

Duas Abordagens Centrais de Negociação

Compra para Scalping: Traders compram contratos apostando em movimentos direcionais, capturando ganhos rápidos antes que a decadência do tempo se intensifique.

Venda para Coleta de Prêmio: A maioria dos profissionais prefere vender, especialmente contratos fora do dinheiro (OTM). Como qualquer contrato 0DTE OTM expira sem valor, apostar nesse resultado cria probabilidades favoráveis—embora a volatilidade do mercado ainda possa gerar perdas não realizadas substanciais durante o dia de negociação.

Estratégias Profissionais: Iron Condor e Iron Butterfly

Estratégia Iron Condor

Essa abordagem vende simultaneamente um spread de crédito de put e um spread de crédito de call sobre o mesmo ativo subjacente. Ela lucra quando os preços permanecem dentro de um intervalo até a expiração. Um condor de 5 pontos cria uma perda máxima igual a $500 (a largura dos strikes menos o crédito recebido). A estratégia possui alta probabilidade, pois qualquer preço que permaneça dentro do intervalo ao fechamento gera lucro. No entanto, mercados 0DTE se movem rapidamente—gestão ativa é essencial se o ativo ameaçar ultrapassar seu intervalo definido.

Estratégia Iron Butterfly

Uma estratégia neutra para traders que esperam preços estáveis e (ou volatibilidade em declínio). Envolve vender uma call e uma put at-the-money, e comprar proteção fora do dinheiro em ambos os lados. A vantagem sobre os condors: maior coleta de prêmio inicial, pois opções ATM têm preços mais altos do que alternativas OTM. O risco máximo é igual à largura do strike menos o crédito recebido. Muitos traders visam coletar de 25 a 50% de lucro na iron butterfly, ao invés de manter até a expiração, dado o risco máximo reduzido.

A Realidade do Negócio com 0DTE

Contratos de expiração no mesmo dia oferecem potencial legítimo de lucro para traders experientes com capital adequado e capacidade de gestão ativa. A combinação de disponibilidade diária, excelente liquidez (especialmente no SPX), e decadência rápida do tempo cria oportunidades genuínas de negociação.

No entanto, a volatilidade pode se intensificar rapidamente em horas. Perdas não realizadas podem disparar mesmo quando sua posição final expira sem valor. O sucesso exige disciplina, gestão de posições e expectativas realistas sobre metas de lucro e limites de perda.

Para traders que atendem aos requisitos regulatórios e estão confortáveis com a volatilidade intradiária, contratos 0DTE continuam sendo ferramentas poderosas para extrair valor dos movimentos diários do mercado.