As últimas movimentações da Home Depot indicam uma mudança de avaliação que vale a pena acompanhar pelos investidores de rendimento

Home Depot (NYSE: HD) é um dos indicadores mais observados do mercado para a saúde do consumidor e do setor imobiliário. No entanto, recentemente, o desempenho da empresa tem enviado mensagens mistas — e isso está a criar uma oportunidade interessante para investidores focados em dividendos.

Os Números Contam uma História Desconfortável

Os resultados do terceiro trimestre fiscal de 2025 revelaram uma empresa a navegar por ventos contrários significativos. A Home Depot agora espera um aumento modesto nas vendas comparáveis por loja, mas enfrenta uma previsão de queda de 5% nos lucros diluídos ajustados por ação. Isto marca a continuação de uma tendência preocupante de três anos: o ano fiscal de 2023 viu os lucros caírem 9,5% em relação ao ano anterior, e a empresa não conseguiu inverter a tendência desde então.

As ações da Home Depot perderam 14% do seu valor desde o início do ano, caindo acentuadamente após a empresa reduzir as suas previsões para o ano inteiro. Para contextualizar, este desempenho inferior contrasta fortemente com o ganho de 86,2% do S&P 500 e o aumento de 56,7% do Dow no mesmo período de cinco anos.

O comentário recente do CEO Ted Decker destacou o paradoxo que atualmente afeta os negócios voltados para o consumidor: indicadores macroeconómicos como o PIB e as despesas de consumo pessoal permanecem sólidos, mas a procura por habitação e os gastos discricionários em projetos de melhoria de casa estão a desacelerar de forma notável. A incerteza do consumidor, combinada com um mercado imobiliário enfraquecido, tornou-se o principal fator de desaceleração dos resultados.

Onde Está o Valor

Apesar da compressão dos lucros, a Home Depot manteve uma vantagem notável: ganhos de quota de mercado. A gestão reiterou que os concorrentes estão a ter um desempenho pior, o que significa que a desaceleração é geral do setor, e não específica da empresa.

O quadro de avaliação mudou drasticamente. Depois de negociar a múltiplos elevados durante o boom da pandemia, a Home Depot agora apresenta um P/E futuro de 23,2x com base na orientação atual de 2025 — uma compressão significativa que coloca as ações numa zona razoável relativamente às expectativas de crescimento.

A História dos Dividendos

O que pode surpreender os céticos: a Home Depot continua a aumentar o seu pagamento de dividendos apesar da queda nos lucros. A empresa aumentou o seu dividendo anual por 16 anos consecutivos, embora o último aumento — de 2,2% — seja o menor desde 2010. Este compromisso modesto, mas consistente, é importante.

A combinação de um preço das ações deprimido e o crescimento contínuo dos dividendos elevou o rendimento para 2,7%, o mais alto em cinco anos e substancialmente acima do seu intervalo histórico de 1,6% a 2,5%.

O Caso do Investidor Paciente

A Home Depot continua a ser a principal retalhista de melhorias para o lar na América do Norte. Está a navegar pelo que a gestão caracteriza como a pior desaceleração do mercado imobiliário desde 2008, mas mantendo a quota de mercado.

Para investidores com um horizonte de três a cinco anos, procurando exposição a ações de primeira linha com rendimentos crescentes, a configuração atual de risco-recompensa merece consideração séria. A combinação de avaliação deprimida, crescimento consistente de dividendos e posição consolidada no mercado cria um caso convincente — desde que a paciência e a convicção sejam commodities disponíveis.