Contratos de milho sobem a partir de mínimos noturnos, mas fecham em baixa devido a cautelas nas exportações

Futuros de milho registaram uma recuperação modesta durante a sessão de segunda-feira após testarem uma fraqueza inicial, embora os contratos mais próximos tenham acabado por fechar em baixa com perdas de 1-2 cêntimos. A correção reflete sinais mistos no mercado de exportação, apesar de vendas mais fortes, à medida que os traders ponderaram os dados de embarque do USDA e as mudanças de posicionamento por parte de grandes especuladores.

Ação de Preço e Pressão no Mercado à Vista

O milho à vista recuou um cêntimo para se fixar em $3,95 a nível nacional, espelhando a fraqueza dos contratos. Os futuros do mês de março de 2026 fecharam a $4,39 3/4 com uma queda de 1 cêntimo, enquanto os contratos de maio e julho registaram perdas maiores de 1 1/4 cêntimos, fechando a $4,47 3/4 e $4,53 3/4 respetivamente. O rebound intradiário — onde os preços afastaram-se das mínimas da sessão — sugere algum suporte técnico, mas os vendedores permaneceram no controlo à medida que o dia avançava.

Impulso de Exportação Cresce Apesar de Quedas Semanais

Uma venda privada de exportação de 150.320 MT foi registada para compradores não identificados, acrescentando à atividade de exportação mais ampla. Os embarques de exportação do USDA totalizaram 1,589 MMT (62,32 mbu) durante a semana que terminou a 11 de dezembro, representando uma diminuição de 9,07% em relação à semana anterior, mas superando significativamente os níveis do ano passado em 37,25%. O México dominou as classificações de destino com 488.231 MT, seguido pelo Japão com 301.240 MT e Espanha com 219.729 MT.

O ano de comercialização 2025/26 atingiu exportações acumuladas de 22,501 MMT (885,84 mbu) desde 1 de setembro, representando um aumento significativo de 68,74% em relação ao mesmo período do ano passado. Dados adicionais do USDA mostraram 71.917 MT de sorgo a caminho da China.

Vendas de Exportação Superam Expectativas

As reservas de vendas de exportação divulgadas esta manhã totalizaram 1,84 MMT de milho para a semana de 20 de novembro, situando-se na faixa superior das expectativas pré-relatório de 1,1-2,2 MMT. Embora isso represente uma diminuição sequencial em relação à semana anterior, ainda refletiu um crescimento de 73,4% em comparação com a mesma semana de 2024, sublinhando uma procura internacional sustentada apesar da pressão de preços.

Dinheiro Gerido Inverte para Posição Curta Líquida

Dados atualizados de posicionamento da CFTC revelaram uma mudança significativa na atividade especulativa, com fundos de dinheiro gerido invertendo para uma posição líquida curta de 10.872 contratos na semana que terminou a 25 de novembro. Esta reposição marcou uma oscilação de 48.999 contratos para o lado curto, sugerindo que os grandes traders estão a tornar-se mais defensivos face ao atual ambiente de preços e às dinâmicas de mercado incertas.