Rali tecnológico e sinais de desinflação impulsionam o mercado de ações para cima com um impulso positivo

As ações nos EUA encerraram com ganhos sólidos na quinta-feira, com o S&P 500 a subir +0,79%, o Dow Jones Industrials a subir +0,14% e o Nasdaq 100 a disparar +1,51%. Os contratos futuros correspondentes também refletiram força, com os futuros E-mini S&P de dezembro a subir +0,74% e os futuros E-mini Nasdaq de dezembro a subir +1,41%.

O que impulsionou a recuperação do mercado

A força do dia resultou de duas forças principais. Primeiro, as ações de chips fizeram um retorno pronunciado após a queda de quarta-feira, com a Micron Technology — a principal fabricante de chips de memória do país — a disparar mais de 10% com uma perspetiva otimista para o Q1 e orientações robustas para o futuro. A empresa reportou uma receita de $13,64 bilhões no Q1, superando as estimativas de consenso de $12,95 bilhões, enquanto projetava uma receita para o Q2 entre $18,3 bilhões e $19,1 bilhões, bastante acima da previsão de consenso de $14,38 bilhões. Essa força nos semicondutores espalhou-se pelo setor, elevando a Sandisk, Western Digital e Lam Research (cada uma mais de 6%), juntamente com a Seagate Technology, KLA Corp e Marvell Technology (a subir 5%, 4% e 3% respetivamente). A Applied Materials, ON Semiconductor, Advanced Micro Devices e ASML também participaram na recuperação, cada uma a ganhar mais de 2%.

Segundo, as ações de tecnologia do Magnificent Seven forneceram suporte crucial ao mercado mais amplo. A Tesla subiu mais de 3%, enquanto Amazon, Meta, Alphabet, Nvidia e Microsoft ganharam cada mais de 1%. A Apple subiu 0,13%, consolidando o momentum de alta do mercado.

Mudanças nos dados económicos alteram as expectativas do mercado

Os ganhos do mercado aceleraram após a divulgação de indicadores económicos encorajadores. Os pedidos semanais de subsídio de desemprego nos EUA caíram 13.000 para 224.000, cumprindo as expectativas de 225.000. Mais significativamente, os dados de inflação de novembro sugeriram uma moderação significativa nas pressões de preços. O índice de preços ao consumidor principal subiu 2,7% ano a ano, mais fraco do que os 3,1% antecipados, enquanto o CPI core — excluindo alimentos e energia — subiu 2,6% ano a ano, ambos abaixo das expectativas de 3,0% e marcando o ritmo mais lento em 4,5 anos.

No entanto, a pesquisa de perspetiva empresarial do Fed da Filadélfia apresentou um sinal menos otimista, a diminuir inesperadamente para -10,2 de -8,5 anteriormente, ficando aquém das expectativas de um aumento para 2,3. Este quadro misto refletiu o cenário económico complexo.

Os mercados de títulos reagem à narrativa de desinflação

Os mercados de obrigações reagiram em alta, à medida que os investidores interpretaram as leituras mais suaves de inflação como favoráveis a cortes adicionais na taxa de juro pelo Federal Reserve. O rendimento do Tesouro a 10 anos caiu 3,9 pontos base para 4,114%, atingindo uma baixa de 1,5 semanas de 4,10%. Os futuros de títulos a 10 anos de março subiram para uma alta de 1,5 semanas, ganhando 8 ticks no dia.

A força do Tesouro foi sustentada pela diminuição das expectativas de inflação, evidenciada pela queda da taxa de inflação breakeven a 10 anos para uma baixa de 8 meses de 2,208%. No entanto, os ganhos no mercado de ações limitaram o potencial de subida adicional nos rendimentos fixos, à medida que as avaliações de ações mais elevadas reduziram a procura por títulos como refúgio.

A curva de rendimentos tem acentuado desde o anúncio do Fed em meados de dezembro de que compraria até $40 bilhões de T-bills de curto prazo mensalmente para aumentar a liquidez do sistema financeiro. A achatamento nas maturidades mais longas reflete preocupações sobre a sustentabilidade da inflação e a independência do Federal Reserve.

Mercados globais apresentam sinais mistos

As ações internacionais apresentaram um quadro dividido. O Euro Stoxx 50 da Europa avançou 1,06%, enquanto o Shanghai Composite da China subiu 0,16%. Em contrapartida, o Nikkei 225 do Japão recuou para uma baixa de 3 semanas, encerrando a sessão a perder 1,03%.

O Banco Central Europeu manteve a sua taxa de depósito em 2,00% como esperado. Notavelmente, o BCE aumentou a sua previsão de crescimento do PIB da zona euro para 1,4% em 2025, de 1,2% anteriormente, embora tenha mantido a sua previsão de inflação principal inalterada em 2,4%. A presidente do BCE, Lagarde, caracterizou a economia da região como “resiliente”, reconhecendo ao mesmo tempo uma incerteza acrescida em relação à dinâmica da inflação.

O Banco de Inglaterra, numa decisão de 5-4, reduziu a sua taxa oficial de juro em 25 pontos base para 3,75%, sinalizando uma trajetória descendente gradual para os custos de empréstimo. O governador Bailey comentou que cada corte de taxa traz à tona a questão de novas reduções com maior nitidez.

Os rendimentos dos títulos governamentais europeus foram mistos: o rendimento do bund de 10 anos da Alemanha caiu 1,4 pontos base para 2,850% de um máximo de 8 meses, enquanto o rendimento do gilt de 10 anos do Reino Unido recuperou, subindo 0,6 pontos base para 4,481%.

Desenvolvimentos corporativos notáveis

Para além do surto no setor de semicondutores, o Trump Media & Technology Group apresentou um desempenho destacado, a subir mais de 44% após o acordo de fusão com a TAE Technologies numa transação totalmente em ações avaliada acima de $6 bilhões.

A Rivian Automotive subiu mais de 14% após a Baird ter atualizado as ações para outperform com um objetivo de preço $25 . A GE Vernova ganhou mais de 4% numa atualização da Jeffries para buy, enquanto a Cytokinetics avançou mais de 4% após uma atualização da Goldman Sachs para buy com um $95 objetivo.

A Lululemon Athletica subiu mais de 3% após surgirem relatos de que a Elliott Investment Management tinha acumulado uma participação superior a $1 bilhão. A Merck & Co. subiu mais de 1% numa atualização da BMO Capital Markets para outperform.

No lado negativo, a Insmed caiu mais de 15% após divulgar que um ensaio de fase intermédia do seu tratamento experimental para inflamação nasal não conseguiu atingir os objetivos primários ou secundários de eficácia. A Birkenstock caiu mais de 11% com uma orientação para 2026 de 700 milhões de euros em EBITDA ajustado, abaixo dos 757,8 milhões de euros do consenso. A FactSet Research caiu mais de 7% após projetar receitas anuais abaixo do consenso, enquanto a Cinemark e a Lennar recuaram cada uma com downgrades de analistas.

Probabilidades de cortes de juro pelo Fed e perspetiva de mercado

A previsão do mercado reflete uma probabilidade de 27% de que o Comitê Federal de Mercado Aberto reduza a faixa alvo dos fundos federais em 25 pontos base na reunião de 27-28 de janeiro. Os swaps sugerem apenas uma chance de 1% de um corte de juro do BCE na decisão de política de 5 de fevereiro.

Olhando para o futuro, o foco do mercado volta-se para as notícias económicas dos EUA. Os dados de sexta-feira incluirão as vendas de casas existentes de novembro, esperadas em 4,15 milhões de unidades (a subir 1,2% mês a mês), e o índice de sentimento do consumidor de dezembro da Universidade de Michigan, previsto para ser revisado para cima para 53,5 a partir da leitura preliminar de 53,3. Estes indicadores ajudarão a esclarecer a trajetória económica e as perspetivas de política do Fed para o futuro.