O café Arábica enfrenta nova pressão à medida que o panorama da oferta global se torna mais otimista

Os futuros de café arábica sofreram uma queda significativa na sexta-feira, com contratos de março fechando a um mínimo de 4 meses, caindo -1,29% para fechar em baixa acentuada. Os futuros de robusta mostraram resiliência, subindo +0,11% ao final da sessão. A divergência entre as duas variedades de café reflete narrativas de oferta fundamentalmente diferentes que se desenrolam em regiões produtoras-chave.

Aumento de Chuvas no Brasil Diminui Perspectivas do Arábica

Precipitações intensas em zonas de produção de café no Brasil são o principal culpado pela fraqueza do arábica. A Climatempo previu chuvas intensas e sustentadas em toda a faixa de café do Brasil nesta semana, aliviando imediatamente as preocupações anteriores com a seca. A maior região produtora de arábica do Brasil, Minas Gerais, absorveu 79,8 mm de chuva na semana que terminou em 12 de dezembro—representando 155% das normas históricas. Essa entrada de umidade sinaliza melhores perspectivas de desenvolvimento da safra, reduzindo a ansiedade com a escassez de oferta que anteriormente sustentava os preços.

A revisão de produção de dezembro da Conab reforçou o sentimento de baixa. O órgão de previsão de safra brasileiro elevou sua estimativa de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, acima da projeção de setembro de 55,20 milhões de sacos. Previsões de produção abundantes traduzem-se diretamente em risco de excesso de oferta—uma dinâmica que pesa fortemente no momentum dos preços.

Robusta Sob Pressão com Aumento de Produção no Vietname

O setor de café do Vietname conta uma história diferente, com volumes de exportação acelerando rapidamente. O Escritório Nacional de Estatísticas reportou que as remessas de café de novembro dispararam +39% ano a ano, para 88.000 MT, enquanto as exportações acumuladas de janeiro a novembro subiram +14,8%, para 1,398 milhão de toneladas métricas. Como o maior produtor mundial de robusta, a expansão da produção do Vietname está agora pressionando os futuros de robusta, apesar da força mais ampla das commodities.

A perspectiva permanece desafiadora. A produção do Vietname para 2025/26 deve subir +6%, para 1,76 milhão de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos)—um máximo de 4 anos. A Vicofa sugeriu que a produção poderia ficar 10% acima do ano agrícola anterior, caso o clima coopere, posicionando o Vietname para uma produção regional recorde.

Sinais Mistos de Armazenamento em Meio à Expansão da Oferta

Tendências de inventário na ICE oferecem sinais conflitantes. As ações em armazém de arábica atingiram um mínimo de 1,75 anos, de 398.645 sacos em 20 de novembro, embora tenham se recuperado para 439.257 sacos na sessão de sexta-feira. Os estoques de robusta caíram para um mínimo de 11,5 meses, de 4.012 lotes. Embora reservas esgotadas normalmente apoiem os preços, as previsões de expansão global da produção sugerem que as reduções de inventário podem reverter à medida que uma nova oferta entra no mercado.

Dinâmicas de Produção Global Apontam para Preços Mais Baixos

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA apresentou uma visão expansiva de oferta em sua última avaliação semestral. A produção mundial de café em 2025/26 deve aumentar +2,0%, para um recorde de 178,848 milhões de sacos. A produção de arábica diminui -4,7%, para 95,515 milhões de sacos, mas a robusta sobe +10,9%, para 83,333 milhões de sacos—um saldo positivo para os estoques globais. A produção regional do Brasil enfrenta obstáculos, caindo -3,1%, para 63 milhões de sacos, enquanto a colheita do Vietname sobe 6,2%, para um máximo de 4 anos, de 30,8 milhões de sacos.

Os estoques finais globais para 2025/26 estão previstos para cair -5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25—uma contração modesta que não compensa a narrativa de expansão da produção. O relatório de novembro da Organização Internacional do Café mostrou que as exportações globais do ano atual caíram 0,3%, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo que a demanda não acompanha o crescimento da oferta.

O Impacto das Tarifas Desaparece, Mas a Demanda nos EUA Permanece Fraca

Tarifas anteriores dos EUA sobre importações de café brasileiro tinham restringido as compras americanas. De agosto a outubro, as compras de café brasileiro nos EUA caíram 52% ano a ano, para 983.970 sacos, durante o período de tarifas do Presidente Trump. Embora as tarifas tenham sido posteriormente amenizadas, os estoques de café nos EUA permanecem historicamente apertados, limitando uma resposta imediata à demanda. Os torrefadores americanos mantêm estratégias de aquisição cautelosas, apesar das condições comerciais melhoradas.

A queda do arábica reflete esse reequilíbrio fundamental: colheitas melhores, oferta em expansão e demanda moderada criam um ambiente menos favorável para os preços no futuro.