A ousada aposta de Berkshire Hathaway em IA sinaliza uma mudança significativa à medida que a era de liderança de Warren Buffett chega ao fim

À medida que 2025 chega ao fim, uma transição histórica aproxima-se para uma das mais tradicionais empresas de investimento do mundo. Warren Buffett em breve passará o cargo de CEO para Greg Abel, marcando a primeira mudança de liderança na Berkshire Hathaway desde que a empresa se tornou pública. No entanto, este momento de transição não dissuadiu o titã do investimento e sua equipa de fazer um movimento decisivo na inteligência artificial—especificamente através de uma posição importante na Alphabet que se multiplicou aproximadamente por dez desde o seu IPO em 2014.

Uma Mudança Estratégica na Era da IA

As ações recentes da Berkshire falam volumes sobre como o panorama de investimentos evoluiu. Durante o terceiro trimestre, o conglomerado fez um compromisso substancial com o gigante de pesquisa e publicidade, acumulando mais de 17,8 milhões de ações avaliadas em aproximadamente 4,3 bilhões de dólares. Este movimento destaca-se especialmente porque a Berkshire tinha adotado uma postura mais cautelosa nos últimos anos, preferindo recompra de ações e acumulação de caixa a compras agressivas de ações.

A Alphabet representa uma das chamadas “Sete Magníficas” ações de tecnologia, todas as quais beneficiaram enormemente da revolução da inteligência artificial. Desde o seu IPO em 2014, a Alphabet gerou aproximadamente 1.000% de retorno—um testemunho da capacidade da empresa de manter e ampliar seu domínio nos mercados digitais. O que torna o timing de Buffett especialmente notável é que a Alphabet tinha sido negociada a um desconto relativo em relação aos seus pares neste grupo de elite no início do ano, criando o que investidores experientes reconheceram como uma oportunidade.

Navegando por Desafios Regulatórios e Ameaças Competitivas

O desconto refletia parcialmente preocupações dos investidores em várias frentes. Um grande desafio regulatório surgiu quando o Departamento de Justiça dos EUA iniciou uma ação antitruste contra o Google, alegando que a empresa tinha utilizado táticas monopolistas para preservar sua participação de 90% no mercado de pesquisa. O Juiz Federal Amit Mehta decidiu a favor da acusação de monopólio do DOJ, mas recusou-se a ordenar a venda do Chrome, navegador web do Google—uma decisão que aliviou significativamente as preocupações dos investidores.

O raciocínio do Juiz Mehta revelou-se particularmente importante: ele reconheceu que plataformas de IA conversacional como o ChatGPT representavam ameaças competitivas reais à supremacia do Google na pesquisa, potencialmente limitando a necessidade de desinvestimentos forçados. A decisão também preservou os lucrativos acordos do Google com empresas como a Apple, permitindo que o Safari continue a usar o motor de busca do Google por padrão. Os participantes do mercado viram esse resultado como uma vitória para o gigante da tecnologia.

A Questão das Capacidades de IA

Paralelamente ao drama regulatório, os investidores enfrentaram uma preocupação mais existencial: se a tecnologia de chatbots poderia, fundamentalmente, erodir o negócio de pesquisa do Google. Centenas de milhões de utilizadores começaram a recorrer a assistentes de IA para obter informações, representando uma ameaça teórica à dominação tradicional do Google.

No entanto, o Google tem abordado sistematicamente essas ansiedades. Os Overviews de IA da empresa—que geram resumos concisos no topo dos resultados de pesquisa—ganharam a confiança dos investidores. Mais recentemente, o lançamento do Modo de IA oferece funcionalidades comparáveis às principais plataformas de chatbots, enquanto o recém-lançado Gemini 3 promete uma resposta de maior qualidade com comandos de utilizador mais simples. Estes desenvolvimentos tranquilizaram o mercado de que a Alphabet possui capacidade tecnológica suficiente para defender sua barreira competitiva.

Diversificação de Receitas Além da Pesquisa

O que também reforça a tese de investimento na Berkshire é a diversificação da Alphabet. Enquanto a pesquisa gera mais da metade da receita total e continua a ser a joia da coroa, a empresa opera múltiplos negócios de alto crescimento. O YouTube continua a gerar receitas publicitárias substanciais, o Google Cloud emergiu como um ator relevante na computação empresarial, a Waymo lidera o desenvolvimento de veículos autônomos, e uma operação interna de fabricação de chips acrescenta uma nova dimensão ao portfólio.

Essa diversificação de negócios significa que a Alphabet não depende totalmente de manter a supremacia na pesquisa—uma consideração crucial dado o ritmo acelerado da evolução da IA.

Desempenho de Mercado Valida o Timing

Desde a conclusão de sua aquisição no terceiro trimestre, a Berkshire testemunhou uma valorização das ações da Alphabet superior a 27%, contribuindo para um ganho acumulado de mais de 62% no ano. Embora esse desempenho tenha permitido à Alphabet aumentar sua avaliação, a ação ainda mantém um prêmio relativamente modesto em comparação com alguns pares das Sete Magníficas, negociando a cerca de 29 vezes o lucro estimado para o próximo período.

O timing demonstra por que a perspicácia de investimento de Warren Buffett—mesmo à medida que seu mandato se aproxima do fim—continua a moldar perceções de mercado. A convicção da Berkshire na Alphabet fornece um indicador revelador de como a firma vê a evolução da tecnologia, as dinâmicas competitivas e a criação de valor numa economia impulsionada por IA.

A Implicação Mais Ampla

A mudança deliberada da Berkshire Hathaway em direção à inteligência artificial através do seu investimento na Alphabet representa mais do que uma decisão tática isolada. Reflete uma reavaliação de como investidores tradicionalmente conservadores avaliam tecnologias emergentes e seu potencial de valor a longo prazo. À medida que Warren Buffett se prepara para recuar da liderança diária, a prontidão da sua equipa para fazer movimentos audaciosos em setores de crescimento sugere que os princípios de investimento disciplinado e orientado por pesquisa permanecem centrais para o futuro da Berkshire.