Flywire Obtém 10,5M$ em Voto de Confiança—Apesar de uma Queda de 70% em Relação às Avaliações Máximas

A firma de investimento com sede em Connecticut, Ararat Capital Management, aposta forte na Flywire Corporation (NASDAQ:FLYW), alocando $10,5 milhões para adquirir 774.864 ações no terceiro trimestre. A estratégia indica uma jogada contrária intrigante: enquanto a especialista em pagamentos transfronteiriços caiu 38% no último ano—superando em muito o ganho de 13% do S&P 500—o dinheiro inteligente está acumulando de forma seletiva a níveis deprimidos.

Uma Nova Participação Institucional em Meio ao Ceticismo do Mercado

De acordo com os documentos da SEC divulgados em 14 de novembro, a Ararat estabeleceu esta nova posição em 30 de setembro, marcando sua primeira participação na operadora de plataforma de pagamentos. A preços atuais em torno de $13,63 por ação, a Flywire agora representa 5,6% dos $186,5 milhões em participações acionárias reportáveis nos EUA, distribuídas por 20 posições—ficando fora das cinco maiores alocações do portfólio, mas suficientemente significativa para refletir uma convicção genuína.

As principais participações existentes do fundo revelam sua preferência por histórias de crescimento subvalorizadas: NYSE:BY ($18,8 milhões, 10,1% do AUM), NASDAQ:LZ ($17,8 milhões, 9,5%), NASDAQ:DRVN ($17,7 milhões, 9,5%), NYSE:PLOW ($13,6 milhões, 7,3%), e NYSE:GIL ($12,6 milhões, 6,7%). Diante deste cenário, a entrada na Flywire demonstra a disposição da Ararat de alocar capital em ações depreciadas que mostram impulso operacional.

O Caso de Alta: Crescimento Encontra Expansão de Margem

O que torna a tese da Ararat convincente é a resiliência operacional recente da Flywire. A empresa de infraestrutura de pagamentos reportou uma expansão de receita de 27,6% ano a ano, atingindo $200,1 milhões no último período, acompanhada de EBITDA ajustado de $57,1 milhões—o que equivale a uma margem de 29,4%, uma melhoria de 155 pontos base. O Volume Total de Pagamentos aumentou 26,4%, atingindo $13,9 bilhões, enquanto a gestão estendeu a orientação para o ano inteiro, refletindo tendências de demanda mais saudáveis do que o esperado.

Além do crescimento bruto, a Flywire demonstrou uma dinâmica de clientes fiéis, ao incorporar mais de 200 novos clientes. A plataforma da empresa atende os setores de educação, saúde, viagens e B2B, cada um com softwares especializados e integrações de pagamento alternativas—uma barreira competitiva difícil de ser replicada pelos rivais.

Desconexão na Valoração: Por Que Agora?

Negociando a aproximadamente $1,7 bilhão de capitalização de mercado contra $583 milhões em receita trailing (TTM), a Flywire enfrenta obstáculos persistentes devido à falta de lucratividade (TTM prejuízo líquido: $2,4 milhões). Ainda assim, a entrada do fundo sugere que investidores institucionais veem risco de inflexão: à medida que os volumes de pagamento transfronteiriços se normalizam pós-pandemia e as integrações específicas de setor da empresa se aprofundam, a escala deve, eventualmente, impulsionar uma expansão significativa do resultado final.

A convicção da Ararat basicamente aposta que a Flywire pode replicar o que os gigantes de pagamentos conquistaram—transformando crescimento de receita em alavancagem operacional duradoura—um desafio que a maioria dos pares fintech tem dificuldade em resolver durante os períodos de crise de mercado.

A Tese de Investimento para o Futuro

Para investidores de longo prazo com tolerância à volatilidade, a Flywire apresenta uma oportunidade em camadas: uma narrativa de crescimento que persiste apesar da fraqueza das ações, expansão de margem em tendência favorável e acumulação institucional a níveis quase 40% abaixo das máximas recentes. Se a postura contrária da Ararat se provar perspicaz, dependerá, em última análise, da capacidade da empresa de manter o impulso de receita enquanto expande a lucratividade—um teste que eles parecem estar bem posicionados para passar.