A AngloGold Ashanti vai cumprir as suas metas de produção para 2025?

A ação da AngloGold Ashanti AU destacou-se, valorizando-se 274,7% no último ano—superando significativamente o ganho de 139,7% da indústria de Mineração – Ouro em geral. Este rally reflete a confiança do mercado na trajetória operacional da empresa e nas orientações futuras. Mas será que a empresa consegue manter esse ritmo atingindo suas ambiciosas metas de produção para 2025?

Impulso de Produção e Perspetivas de Orientação

A empresa estabeleceu a meta de produção de ouro para 2025 na faixa de 2.900-3.225 milhões de onças, representando um aumento potencial de 9-21% em relação ao ano anterior. Para colocar isto em perspetiva, a AngloGold Ashanti atingiu 2.292 milhões de onças durante os três primeiros trimestres de 2025, refletindo um aumento robusto de 20% em comparação com o mesmo período de 2024.

Este aumento de produção tem sido sustentado por aquisições estratégicas e melhorias operacionais em toda a sua base de ativos. A aquisição da Centamin em novembro de 2024 trouxe a mina Sukari—um ativo de grande escala de nível um—para o portefólio da AngloGold Ashanti. Sukari já demonstrou sua importância, contribuindo com 117.000 onças no primeiro trimestre, seguidas por 129.000 onças no segundo trimestre e 135.000 onças no terceiro trimestre de 2025. Espera-se que a mina produza eventualmente 500.000 onças anuais, posicionando-se como um contributo fundamental para a capacidade de produção a longo prazo.

Ativos Principais que Impulsionam o Crescimento

Para além de Sukari, outras minas estão a contribuir. Obuasi tem sido particularmente impressionante, com uma subida de 31% na produção ano a ano no segundo trimestre e 30% no terceiro, impulsionada por melhorias na qualidade e por uma ramp-up bem-sucedida de produção. Cerro Vanguardia e Geita também contribuíram para os ganhos ano a ano, com Geita registando um aumento de 6% na produção no terceiro trimestre.

Em Siguiri, a gestão está a trabalhar ativamente para melhorar a eficiência operacional, aumentando a utilização da frota e introduzindo sistemas de recuperação por gravidade no fluxo de processamento—esforços destinados a elevar as taxas de recuperação metalúrgica.

A empresa prevê que os níveis de produção de 2026 permaneçam consistentes com as orientações de 2025, sustentados por contribuições constantes destes ativos-chave e pela operação amadurecida de Sukari.

Como se Compara a AngloGold Ashanti

Quando comparada com os pares, a posição da AngloGold Ashanti difere marcadamente.

Newmont Corporation NEM reportou 1,42 milhões de onças no terceiro trimestre de 2025, uma redução de 15% em relação ao ano anterior, mantendo a orientação de 2025 de 5,9 milhões de onças (tendo produzido 6,85 milhões de onças em 2024). A empresa enfrenta obstáculos de produção a curto prazo, apesar de manter uma orientação estável.

Agnico Eagle Mines AEM reduziu a sua previsão de produção de ouro para 2025 para entre 3,3-3,5 milhões de onças, em comparação com as 3,4 milhões de onças produzidas em 2024. No terceiro trimestre de 2025, a empresa gerou 866.963 onças versus 863.445 onças no trimestre do ano anterior—uma performance praticamente estável.

Neste contexto, a trajetória da AngloGold Ashanti parece claramente mais otimista, com crescimento de produção de dois dígitos no horizonte.

Avaliação e Posicionamento de Mercado

A AngloGold Ashanti está a negociar a um múltiplo P/E de 12,79X para os próximos 12 meses, com um desconto modesto em relação à média da indústria de Mineração – Ouro de 13,11X. A ação possui uma pontuação de Valor de B. Esta avaliação contrasta com a Agnico Eagle (17,57X) e a Newmont (13,31X), ambas a negociar a múltiplos mais elevados.

A estimativa de consenso do Zacks projeta vendas de $9,67 bilhões para 2025, representando um aumento de 66,9% em relação ao ano anterior. O lucro por ação é estimado em $5,51 para 2025, implicando um aumento de 149,3% em relação ao ano anterior.

Para 2026, as estimativas de consenso apontam para uma queda de 13,3% na receita, mas uma expansão de 16,8% nos lucros—sugerindo uma potencial melhoria nas margens à medida que o negócio escala e integra a contribuição de Sukari.

Revisões recentes das estimativas têm sido favoráveis: as previsões de EPS para 2025 aumentaram 3,8% nos últimos 60 dias, enquanto as estimativas de EPS para 2026 subiram 29,6% no mesmo período—indicando uma confiança crescente dos analistas no potencial de lucros de médio prazo da empresa.

Conclusão

A AngloGold Ashanti atualmente detém uma classificação Zacks Rank #1 (Strong Buy). Com um forte impulso de produção, uma aquisição estratégica de ativos que está a dar frutos, e avaliações que permanecem razoáveis em relação aos pares, a empresa parece bem posicionada para atingir—e potencialmente superar—as suas orientações de 2025. A convergência de excelência operacional nas minas existentes e a contribuição crescente de Sukari criam um cenário convincente para o restante de 2025 e para 2026.