A IDT Corporation supera o crescimento dos lucros apesar do ceticismo do mercado quanto à avaliação

IDT Corporation (IDT) apresentou um desempenho robusto no primeiro trimestre fiscal de 2026, com expansão da rentabilidade nos seus segmentos de crescimento, embora as ações tenham caído 2,1% desde o anúncio dos resultados, que terminou a 31 de outubro de 2025—divergindo acentuadamente da queda de 0,2% do S&P 500. A venda mensal de 6,3% contra uma recuperação de 0,4% do S&P 500 reforça a hesitação dos investidores, apesar do claro impulso operacional.

Os Números Contam uma História Diferente da Reação do Mercado

O trimestre mostrou métricas de rentabilidade em aceleração que contradizem a fraqueza das ações após os resultados. A receita subiu para $322,8 milhões, um aumento de 4,3% ano a ano, de $309,6 milhões. Ainda mais impressionante, o lucro operacional cresceu 30,8% para $30,9 milhões, de $23,6 milhões, enquanto o lucro líquido atribuível à IDT saltou 29,6% para $22,4 milhões, contra $17,2 milhões no ano anterior.

O desempenho por ação foi particularmente notável: o EPS GAAP aumentou 30,9% para $0,89, de $0,68, com o EPS diluído não-GAAP a avançar ainda mais, 32,4%, para $0,94, de $0,71. A rentabilidade foi sustentada pela expansão da margem bruta de 180 pontos base, para 36,6%, com o lucro bruto atingindo $118,2 milhões (subindo 9,8%). O EBITDA ajustado cresceu 26% para $37,9 milhões, de $30 milhões—uma melhoria significativa na geração de caixa que sugere resiliência subjacente ao negócio.

Onde o Crescimento Está Realmente Acontecendo: Uma Análise por Segmento

Soluções de Varejo Nacional—O Motor de Receita Recorrente

O segmento NRS destacou-se como o melhor desempenho do trimestre. A receita subiu 22% ano a ano, para $37,1 milhões, de $30,4 milhões, com a receita recorrente impulsionando grande parte do crescimento, atingindo $35,3 milhões (subindo 22%) de $28,9 milhões.

Dentro do segmento, a receita de Serviços para Comerciantes explodiu 38%, enquanto as taxas SaaS expandiram 30%—ambos refletindo forte impulso na adoção. A receita de Publicidade & Dados recuou 15%, principalmente devido à compressão de CPM no setor, à medida que plataformas de streaming aumentaram a capacidade de inventário. O desempenho operacional permaneceu excepcional, com o lucro das operações saltando 35% para $8,9 milhões, de $6,6 milhões, e o EBITDA ajustado crescendo 33% para $10,3 milhões, de $7,7 milhões.

A base instalada de terminais POS continua a expandir com propósito. Os terminais ativos cresceram 4.800 ano a ano, atingindo 37.900, enquanto a receita recorrente média mensal por terminal melhorou 6%, para $313 de $295. As iniciativas de integração com DoorDash e Grubhub impulsionaram o crescimento do volume de pedidos para os comerciantes participantes, enquanto as contas de processamento de pagamentos adicionaram 4.600 novas ao longo do ano.

Fintech (Incluindo BOSS Money)—Impulso Digital Acelerando

A fintech entregou alguns dos resultados mais convincentes do trimestre. A receita total do segmento cresceu 15%, para $42,7 milhões, de $37,1 milhões, liderada por um aumento de 20% na receita do canal digital. O volume de envios digitais explodiu 34% ano a ano, refletindo tanto maior número de transações quanto tamanhos maiores de remessas médias. As transações digitais do BOSS Money representaram 84% do total e cresceram 22% em relação ao ano anterior, demonstrando a importância estratégica do canal.

As melhorias na rentabilidade foram particularmente impressionantes, dado os ganhos de alavancagem operacional. A receita das operações quase dobrou, crescendo 97% para $6,4 milhões, de $3,2 milhões, enquanto o EBITDA ajustado subiu 87%, para $7,5 milhões, de $4 milhões. Esses ganhos ocorreram apesar de uma queda de 4% na receita média por transação—compensada por redução de chargebacks, menores comissões de pagamento e maior eficiência operacional, aprimorada por IA e capacidades de machine learning.

A gestão destacou um fator favorável importante: um imposto especial federal sobre remessas em dinheiro entra em vigor a 1 de janeiro de 2026, o que pode ampliar a diferença de desempenho entre o canal digital da fintech e as alternativas tradicionais de varejo.

net2phone—Estratégia de IA Começa a Monetizar

A receita de assinaturas cresceu 10%, para $23,0 milhões, apoiada por uma expansão de 7% nos assentos, para 432.000, de 406.000, e pela crescente demanda por assentos premium de maior valor CCaaS. A receita das operações quase dobrou, crescendo 94%, para $1,9 milhão, enquanto o EBITDA ajustado aumentou 44%, para $3,6 milhões, de $2,5 milhões—mesmo com a empresa aumentando os investimentos no desenvolvimento de produtos de IA.

O trimestre marcou um marco estratégico: a net2phone registrou suas primeiras vendas de agentes de IA e lançou o Coach AI próximo ao final do período, sinalizando a monetização inicial de soluções agrupadas habilitadas por IA.

$21 Comunicações Tradicionais—Estabilidade Legada em Meio à Queda de Volume

A receita de Comunicações Tradicionais caiu 0,5%, para $219,5 milhões, de $220,5 milhões, refletindo a contínua erosão do volume de voz legado. No entanto, o lucro operacional aumentou 1%, para $15,8 milhões, de $15,7 milhões, impulsionado por eficiências de custos. O EBITDA ajustado também avançou 2%, para $18,9 milhões, de $18,4 milhões, reforçando a capacidade de geração de caixa consistente do segmento, apesar dos obstáculos estruturais.

A Performance de Pagamentos Digitais da IDT e a IDT Global tiveram bom desempenho, com a plataforma Zendit B2B entregando crescimento de receita superior a 90% ano a ano—um ponto positivo dentro do segmento legado mais amplo.

Por Que a Expansão das Margens Importa

A expansão de 180 pontos base na margem bruta refletiu uma mudança favorável na composição do negócio, com maior foco em segmentos de crescimento de maior margem $1 NRS, Fintech, net2phone###, enquanto Comunicações Tradicionais representou uma proporção menor da receita total. A alavancagem operacional na Fintech também se beneficiou de melhorias impulsionadas por IA na economia de atendimento ao cliente e detecção de fraudes, enquanto a redução de chargebacks e menores comissões de pagamento melhoraram diretamente a rentabilidade.

A intensidade de capital permaneceu moderada, com os gastos de capital crescendo 10,3% ao ano, para $5,8 milhões, de $5,3 milhões.

Perspectiva Futura da Gestão e Alocação de Capital

A IDT manteve sua orientação de EBITDA ajustado para o ano fiscal de 2026, de (milhão a )milhão, implicando um crescimento de 7%-10% em relação ao ano fiscal de 2025. A gestão demonstrou confiança em atingir essa meta, mas sinalizou que revisará a orientação após observar o desempenho do segundo trimestre fiscal.

A liderança destacou o papel estratégico de soluções agrupadas e habilitadas por IA em todo o portfólio. Na net2phone, a empresa está passando de produtos independentes para ofertas integradas, adaptadas aos fluxos de trabalho dos clientes. Na NRS, lançamentos de serviços premium, incluindo integrações de entrega, programas de cupons e escaneamento de dados de produtos, estão impulsionando a tração na receita recorrente.

Além dos resultados, a IDT recomprou 158.000 ações por $7,6 milhões durante o trimestre e declarou um dividendo trimestral de $0,06, a ser pago em 23 de dezembro de 2025. Além disso, a Suprema Corte de Delaware confirmou a rejeição das ações coletivas contra a Straight Path, resolvendo a litígio de forma favorável.

A Desconexão: Por Que o Mercado Não Está Recompensando Isto?

A queda das ações após os resultados é um enigma, dado o alto padrão operacional. O momento do fluxo de caixa pode ter influenciado—o fluxo de caixa operacional tornou-se negativo, principalmente devido ao timing do capital de giro, que termina numa sexta-feira, quando as necessidades de pré-financiamento para o BOSS Money normalmente atingem o pico. Este fator técnico pode ter assustado temporariamente alguns investidores, apesar de ser um ciclo.

Alternativamente, o mercado pode estar digerindo a orientação da empresa de forma conservadora ou reavaliando múltiplos de avaliação em um ambiente de taxas em mudança. No entanto, os fundamentos—rentabilidade em aceleração, margens em expansão, impulso no canal digital e comercialização de IA—sugerem que a IDT construiu uma posição estratégica significativa em todo o seu portfólio, que pode recompensar investidores pacientes.