A Segurança Social não é um esquema Ponzi—mas a sua crise financeira é muito real

A Conceção Errada que se Propaga Online

Nas redes sociais, uma afirmação persistente continua a surgir: a Segurança Social funciona como um esquema Ponzi. Esta narrativa ganhou força à medida que aumentam as preocupações sobre a estabilidade financeira do programa. Mas esta comparação realmente aguenta a análise?

A resposta curta: não. Um esquema Ponzi é fundamentalmente uma fraude de investimento onde os primeiros investidores recebem retornos financiados pelo dinheiro de novos participantes, enquanto os operadores embolsam lucros e escondem a insustentabilidade do esquema. A Segurança Social opera sob uma premissa completamente diferente.

Para começar, a Segurança Social não é comercializada como um veículo de investimento desenhado para gerar retornos. É um programa de seguro social criado para fornecer uma rede de segurança financeira para aposentados, sobreviventes de trabalhadores falecidos e pessoas com deficiência. O programa nunca teve como objetivo enriquecer beneficiários ou gerar lucros—o seu propósito é fornecer apoio de rendimento de sobrevivência.

Porque a Comparação com o Ponzi Desfaz-se

A mecânica central da Segurança Social diverge fortemente das operações de um esquema Ponzi. Num fraude clássico de Ponzi, os desembolsos atuais vêm exclusivamente das contribuições de novos participantes. A Segurança Social não funciona assim. Em 2022, enquanto 90,6% da receita do programa, que totalizou 1,222 triliões de dólares, derivou do imposto sobre o salário de 12,4% sobre os rendimentos dos trabalhadores americanos, os restantes 9,4% ($115 bilhões) provinham de juros gerados pelas reservas do fundo de confiança e da tributação dos benefícios.

Um esquema Ponzi sempre deixa dinheiro sem explicação quando os investigadores examinam os livros. Isso é impossível com a Segurança Social. O programa mantém 2,8 triliões de dólares em reservas combinadas através dos seus fundos de confiança, com cada dólar devidamente contabilizado em relatórios anuais públicos. Por lei, os fundos excedentes são investidos em títulos do governo de emissão especial—um veículo de investimento ultra-seguro. Estas participações são atualizadas mensalmente e detalhadas de forma abrangente nos Relatórios Anuais dos Administradores.

Além disso, esquemas Ponzi operam através de engano e desfalque. A Segurança Social funciona com supervisão legislativa e transparência obrigatória. O Conselho de Administradores da Segurança Social publica avaliações financeiras anuais desde os anos 1930, revelando abertamente os desafios do programa, em vez de os esconder.

O Verdadeiro Problema: Colapso Demográfico

Embora a Segurança Social não seja uma fraude, enfrenta uma pressão financeira genuína. O Relatório dos Administradores de 2023 revelou uma lacuna de financiamento a longo prazo de 22,4 triliões de dólares até 2097—um $2 salto de triliões em relação à estimativa do ano anterior. Mais urgentemente, o Fundo de Seguro de Velhice e Sobreviventes pode esgotar as reservas já em 2033. Nesse momento, a receita de imposto sobre salários que entra não seria suficiente para cobrir o pagamento completo dos benefícios, acionando reduções automáticas de aproximadamente 23% sem ação legislativa.

Para um aposentado médio, isso traduz-se na perda de cerca de 6.638 dólares por ano.

Então, o que realmente está a causar esta crise? Três realidades demográficas estão a colidir:

A aposentação da Geração Baby Boom – À medida que milhões de trabalhadores passam de contribuir para receber benefícios, a proporção de trabalhadores por beneficiário deteriora-se. Em 1960, havia 5,1 trabalhadores por beneficiário; hoje, essa proporção está aproximadamente em 2,8 para 1.

Aumento da longevidade – Quando a Segurança Social foi lançada em 1940, a esperança de vida para uma pessoa de 65 anos era de cerca de 12 anos adicionais. Hoje, ultrapassa os 20 anos. O programa agora financia décadas de aposentadoria, não apenas alguns anos de substituição de rendimento.

Imigração e diminuição da taxa de natalidade – A imigração legal para os Estados Unidos caiu durante 25 anos consecutivos. Os imigrantes normalmente chegam como jovens trabalhadores que contribuem com décadas de impostos sobre salários antes de reclamar benefícios—um motor demográfico crítico para o programa. Simultaneamente, as taxas de natalidade nos EUA atingiram mínimos históricos. Embora isso não pressione imediatamente o sistema, aprofundará a escassez de trabalhadores quando as crianças de hoje atingirem a idade de reforma.

O Impacto Oculto da Desigualdade de Renda

Um desafio frequentemente negligenciado envolve os rendimentos sujeitos a impostos. O imposto sobre salários aplica-se apenas a salários abaixo de um determinado limite—não a rendimentos de investimentos ou compensações excessivas de altos rendimentos. Em 1985, 88,9% de toda a renda auferida estava sujeita ao imposto sobre salários. Em 2021, apenas 81,4% eram tributáveis. Cada vez mais, rendimentos elevados “escapam” ao sistema anualmente, reduzindo a base de receita.

Quase 23 Milhões de Americanos Dependem deste Sistema

Apesar dos seus desafios estruturais, a Segurança Social mantém-se eficaz na sua missão principal: combater a pobreza. Análises do Centro de Orçamento e Prioridades Políticas mostram que o programa eleva aproximadamente 22,7 milhões de pessoas acima da linha da pobreza anualmente—including 16,5 milhões de idosos com 65 anos ou mais. Para muitos beneficiários, a Segurança Social representa a sua principal ou única fonte de rendimento.

A Responsabilidade Adiada do Congresso

O caminho a seguir requer ação legislativa. Ambos os partidos reconhecem os desafios da Segurança Social, mas nenhum priorizou a negociação de uma solução bipartidária. As possíveis soluções incluem ajustar a taxa de imposto sobre salários, aumentar o limite de rendimentos sujeitos a tributação, aumentar gradualmente a idade de reforma completa ou implementar testes de recursos. Cada opção tem custos políticos, o que explica o impasse.

Quanto mais os responsáveis políticos atrasarem, mais severo terá de ser o ajuste eventual. Trabalhadores atuais e futuros aposentados enfrentam as consequências da inação—quer por impostos mais altos agora, quer por cortes mais profundos nos benefícios mais tarde.

A Conclusão

A Segurança Social não é uma fraude ou um esquema Ponzi. É um programa de seguro social verdadeiramente subfinanciado, enfrentando ventos demográficos que os seus arquitetos não previram totalmente. A distinção importa: fraudes requerem processo criminal; programas subfinanciados requerem soluções legislativas.