As dificuldades do mercado aumentam à medida que os dados de emprego decepcionam e o entusiasmo pela IA diminui

Os índices bolsistas estão a negociar com sinais mistos hoje, enquanto os investidores enfrentam dados de emprego deteriorados e uma procura mais fraca por soluções de inteligência artificial. O S&P 500 recuou -0,15%, enquanto o Nasdaq 100, com forte peso tecnológico, está mais em território vermelho, a -0,49%. O Dow Jones, por sua vez, mostra resiliência com um ganho modesto de +0,05%. Os mercados de futuros refletem uma incerteza semelhante, com os futuros do E-mini S&P de dezembro a descer -0,17% e os contratos do E-mini Nasdaq de dezembro a cair -0,49%.

Fraqueza no Mercado de Trabalho Redefine Perspetiva Económica

O responsável pela pressão de hoje nos títulos é um retrato de emprego surpreendentemente fraco. O relatório de emprego ADP de novembro revelou que os empregadores do setor privado inesperadamente despediram 32.000 empregos — a maior queda mensal em mais de dois anos e meio. Isto representa uma reversão clara das expectativas de um aumento de 10.000 empregos, sinalizando uma deterioração significativa no ritmo de contratação.

Os dados laborais fracos têm implicações mais amplas para a política do Federal Reserve. Os mercados ajustaram as expectativas, com os derivados a precificarem uma probabilidade de 94% de uma redução de 0,25 pontos percentuais na taxa na reunião do FOMC de 9-10 de dezembro. Esta subida de probabilidade, que era de apenas 30% na semana passada, sublinha como o relatório de emprego mudou dramaticamente o consenso do mercado em relação ao afrouxamento monetário.

Os mercados de obrigações estão a responder de forma correspondente. O rendimento do Tesouro a 10 anos caiu 3 pontos base, para 4,06%, refletindo expectativas de que condições laborais mais suaves irão levar a uma acomodação da política. Os futuros de títulos a 10 anos de março subiram 8 ticks, à medida que os investidores procuram segurança em renda fixa.

Incertezas na Procura por IA Pressionam o Setor Tecnológico

Complicando a narrativa de ações, surge um novo relatório que sugere que a Microsoft está a recalibrar a sua abordagem de vendas de inteligência artificial. O The Information revelou que a gigante tecnológica está a reduzir quotas de vendas de produtos de software relacionados com IA, à medida que os utilizadores finais demonstram hesitação perante as ofertas recentemente lançadas. Esta revelação levantou questões mais amplas sobre a trajetória de procura por soluções de IA e se o entusiasmo por estas tecnologias atingiu o pico.

As ações da Microsoft caíram mais de 2%, liderando as perdas no Dow Jones Industrial Average, servindo como um termómetro do sentimento do setor tecnológico. O relatório lança dúvidas sobre se as empresas e consumidores irão absorver produtos de IA na velocidade inicialmente prevista, o que pode impactar toda a cadeia de fornecimento tecnológica.

Rally de Semicondutores Apoia o Mercado

Apesar das adversidades, surge um ponto positivo no ecossistema de semicondutores. A Microchip Technology subiu mais de 8%, após orientar que os lucros ajustados do terceiro trimestre alcançarão 40 cêntimos por ação, superando as expectativas de consenso de 37 cêntimos. De forma semelhante, a Marvell Technology subiu mais de 6% após reportar uma receita líquida de 2,08 mil milhões de dólares no terceiro trimestre, acima do consenso de 2,06 mil milhões.

A força do setor de chips estende-se por toda a indústria. A NXP Semiconductors e a ON Semiconductor avançaram cada mais de 2%, enquanto a Texas Instruments ganhou mais de 1%. Este rally setorial reflete a confiança dos investidores de que a procura global por aplicações de semicondutores permanece robusta, mesmo com as condições macroeconómicas mais amplas a deteriorarem-se.

Ecossistema de Criptomoedas Beneficia de Expectativas de Corte de Taxas

As ações expostas a ativos digitais participam no rally de alívio de hoje. O Bitcoin subiu mais de 1%, atingindo uma cotação de duas semanas, impulsionando o setor de criptomoedas. A MicroStrategy e a Coinbase Global subiram cada mais de 3%, enquanto a MARA Holdings e a Galaxy Digital Holdings avançaram mais de 1%. A Riot Platforms também registou ganhos modestos.

Este fortalecimento resulta da mesma dinâmica que apoia as ações tradicionais: a antecipação de cortes de taxas pelo Federal Reserve. Taxas de juro mais baixas reduzem o custo de oportunidade de manter ativos sem rendimento, como o Bitcoin, tornando a moeda digital mais atrativa para investidores institucionais que gerem carteiras.

Expectativas de Corte de Taxas Impulsionam Mercado Imobiliário e de Consumo

As ações relacionadas com habitação estão a reagir positivamente às expectativas de que o afrouxamento monetário apoiará a procura de imóveis residenciais. A Builders FirstSource subiu mais de 3%, enquanto a Lennar, Toll Brothers, D.R. Horton e PulteGroup avançaram cada mais de 2%. A lógica é simples: taxas de hipoteca mais baixas normalmente traduzem-se em maior acessibilidade à habitação e maior procura.

A American Eagle Outfitters registou uma subida expressiva de 15%, após uma receita do terceiro trimestre de 1,36 mil milhões de dólares, acima dos 1,32 mil milhões de consenso, e elevou as perspetivas de crescimento de vendas comparáveis para 2026 para valores baixos de um dígito, face às expectativas anteriores de estabilidade.

Setor de Saúde e Upgrades de Ações Selecionadas Criam Impulsos

As ações do setor farmacêutico e de saúde receberam atenção hoje. A Pharvaris subiu mais de 8% após anunciar que um ensaio de fase avançada de uma terapia investigacional para angioedema hereditário atingiu os objetivos primários. A Vertex Pharmaceuticals avançou mais de 5% após uma atualização da Morgan Stanley para overweight, com um objetivo de preço.

A Stellantis ganhou mais de 3% após a UBS ter atualizado a recomendação para compra, de neutra, elevando o objetivo de preço para 12 dólares. Entretanto, a Astera Labs subiu mais de 2% numa recomendação de compra do Citigroup, com um objetivo de preço.

Orientações Corporativas Atrasadas Provocam Vendas Agressivas

Nem todos os relatórios de lucros trouxeram surpresas positivas. A Pure Storage caiu mais de 25%, apesar de prever um lucro operacional no Q4 acima das expectativas de consenso — uma reação contraintuitiva que sugere que os mercados focaram na visibilidade futura fraca. A GitLab caiu mais de 15% após a orientação de receita do Q4 de 251-(milhões ter ficado ligeiramente abaixo dos 251,9 milhões de consenso.

A Acadia Healthcare foi fortemente penalizada, com uma queda de mais de 14%, após reduzir a sua orientação de EPS ajustado para o ano inteiro para 1,94-2,04 dólares, de um intervalo anterior de 2,35-2,45 dólares, significativamente abaixo do consenso de 2,37 dólares. A Macy’s caiu mais de 1% após fornecer uma orientação de Q4 na extremidade inferior das expectativas do mercado.

Mercado de Obrigações em Rally com Expectativas de Acomodação

O mercado de obrigações está em forte rally, à medida que os investidores ajustam as suas previsões para a política do Fed. O rendimento a 10 anos caiu para 4,063%, com os detentores de obrigações a posicionarem-se para cortes de taxas a curto prazo. Os títulos de dívida europeus também estão a subir, com o rendimento do bund alemão a 10 anos a descer 0,9 pontos base, para 2,740%, e o gilt do Reino Unido a 10 anos a cair 2,5 pontos base, para 4,444%.

Os dados económicos da zona euro apresentaram sinais mistos. Os preços ao produtor de outubro subiram 0,1% mês a mês e caíram 0,5% em relação ao ano anterior. No entanto, o PMI composto revisado de novembro registou 52,8, mais 0,4 face à leitura anterior, representando o ritmo de expansão mais forte em 2,5 anos. O PMI composto do Reino Unido foi revisto para 51,2, sugerindo que a procura económica europeia permanece resiliente apesar das preocupações monetárias.

Os mercados de swaps estão a precificar apenas uma probabilidade de 2% de cortes de taxas pelo BCE na reunião de política de 18 de dezembro, sublinhando a divergência entre as trajetórias de política do Fed e do BCE.

Mercado de Hipotecas Reage à Fraqueza no Emprego

As aplicações de hipotecas diminuíram em resposta aos dados de emprego. As aplicações de hipotecas do MBA caíram 1,4% na semana encerrada a 28 de novembro, com as aplicações de compra a compensar alguma fraqueza, registando um aumento de 2,5%, enquanto as aplicações de refinanciamento diminuíram 4,4%. O rendimento médio do empréstimo fixo a 30 anos caiu 8 pontos base, para 6,32%, oferecendo um alívio marginal aos compradores de casas.

Calendário de Dados para a Semana Cheia de Informação

A atenção do mercado vai intensificar-se esta semana com várias publicações económicas importantes. O índice ISM de serviços de novembro deverá moderar para 52,0, face às leituras anteriores. Quinta-feira trará as primeiras reclamações de desemprego, previstas a subir 4.000, para 220.000. Sexta-feira inclui dados de despesa pessoal de setembro )previsto +0,3%$516 , rendimento pessoal de setembro $275 +0,3% mês a mês$252 , e o índice de preços PCE core de setembro, a métrica de inflação preferida do Fed, (previsto +0,2% mensal e +2,8% anualmente).

O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan também será divulgado na sexta-feira, com expectativas de uma subida de 1,0 ponto para 52,0, sugerindo que a psicologia do consumidor permanece sob pressão, apesar das tendências de política de curto prazo.

Temporada de Resultados Aproxima-se do Fim com Base Forte

A temporada de lucros do terceiro trimestre está na sua fase final, com 475 das 500 empresas do S&P 500 a terem divulgado resultados. A Bloomberg Intelligence observa que 83% das empresas que reportaram superaram as previsões, colocando o trimestre no caminho para a melhor taxa de superação desde 2021. O crescimento dos lucros do Q3 atingiu 14,6%, mais do que duplicando a expectativa de 7,2% em relação ao ano anterior, validando a força da dinâmica de procura de lucros corporativos.

Mercados Globais Pintam Quadro Misto

Os mercados de ações internacionais estão a manter-se hoje. O Euro Stoxx 50 da Europa recuou 0,07% de uma máxima de 2,5 semanas, enquanto o índice Shanghai Composite da China fechou em baixa de 0,51%. O Nikkei 225 do Japão proporcionou um contrapeso com uma subida de 1,14%, sugerindo divergência regional no sentimento dos investidores.

Principais Eventos Económicos em Perspetiva

Hoje, destacam-se empresas como Dollar Tree, Five Below, Guidewire Software, Macy’s, nCino, PVH Corp, Salesforce, Snowflake, Thor Industries e UiPath. Com quase a totalidade dos lucros do terceiro trimestre já divulgados, o foco do mercado passará a ser as orientações futuras e os comentários da gestão sobre o ambiente de procura global até 2026.