Philip Morris International: 2026 poderá tornar-se o ponto de viragem para a explosão do mercado de produtos sem fumos

De expansão internacional a quebra nos EUA

Philip Morris International (NYSE: PM) desde que se tornou independente do Grupo Altria em 2008, tem se concentrado há muito tempo na venda de tabaco no mercado internacional. Agora, essa maior empresa de tabaco listada no mundo está reescrevendo sua história de crescimento — atacando o mercado dos EUA, o maior mercado de vendas de produtos de tabaco, com alternativas sem fumaça.

De acordo com dados existentes, o volume de vendas anuais de produtos de tabaco tradicionais nos EUA (principalmente cigarros Marlboro) atinge US$ 21,1 bilhões. A Philip Morris já adquiriu a marca sueca Swedish Match, obtendo a propriedade do Zyn (produto de sachês de nicotina oral), e está se preparando para impulsionar esse mercado com uma versão aprimorada do dispositivo IQOS Iluma.

Quebra na participação de mercado de produtos sem fumaça

As alternativas sem fumaça estão remodelando toda a estrutura da indústria do tabaco. Os produtos sem fumaça da Philip Morris (incluindo o dispositivo IQOS de aquecimento de tabaco e o produto oral Zyn) já representam 41% da receita da empresa, indicando que a mudança na estrutura de negócios já começou a dar resultados.

Mais notavelmente, o desempenho do Zyn no mercado americano tem sido excepcionalmente forte. Apenas no terceiro trimestre, o produto vendeu 2,049 bilhões de unidades, um aumento de 37% em relação ao mesmo período do ano passado. Essa taxa de crescimento demonstra que a aceitação de produtos sem fumaça está aumentando rapidamente.

Iqos Iluma: ponto de inflexão para crescimento em 2026

A Philip Morris submeteu seu pedido de aprovação do IQOS Iluma à FDA dos EUA já em outubro de 2023. Este dispositivo aquece o tabaco até o ponto de ebulição sem queimá-lo, produzindo vapor de nicotina para uso do consumidor. Com base nos dados de conversão da empresa, cerca de 72% dos fumantes deixam de usar cigarros tradicionais após experimentar o produto.

Considerando o ciclo de aprovação típico da FDA, a decisão sobre a aprovação deve ser divulgada em breve. Uma vez aprovado, a Philip Morris iniciará uma campanha de divulgação em larga escala em todo o país, fortalecendo ainda mais a trajetória de mercado do Zyn e abrindo uma nova fonte de crescimento para a empresa no mercado de tabaco dos EUA.

Perspectivas de investimento e lógica de avaliação

Do ponto de vista de avaliação, a Philip Morris atualmente oferece um rendimento de dividendos de 4%, e os analistas preveem que a taxa de crescimento de lucros a longo prazo da empresa atingirá uma média anual de 11%. Considerando o amplo espaço de mercado para produtos sem fumaça nos EUA, essa expectativa de crescimento ainda tem potencial de revisão para cima.

A ação já subiu mais de 24% neste ano, embora tenha caído 20% de sua máxima. No entanto, do ponto de vista de manutenção de longo prazo, a correção atual do preço das ações oferece uma janela de oportunidade para compra. Se o IQOS Iluma for aprovado conforme o esperado e lançado com sucesso no mercado, 2026 provavelmente será lembrado pelos investidores como o ano de virada crucial para a Philip Morris.