O tempo mais quente e o aumento da produção colocam uma forte pressão sobre os preços do gás natural

O gás natural sofreu uma forte queda na sexta-feira, com os contratos futuros de janeiro na Nymex a recuarem -0.118 (-2.79%) para atingir uma baixa de 6 semanas. A venda acelerou ao longo de toda a semana, à medida que forças de mercado conspiraram contra os preços de vários ângulos.

Previsões Meteorológicas Alteram Sentimento do Mercado

Os meteorologistas estão a prever um padrão de aquecimento significativo em todo os EUA. As temperaturas devem permanecer acima da normalidade durante toda a região oeste, centro e sul, de meados a final de dezembro. Essa mudança é importante porque condições mais quentes reduzem diretamente a procura por aquecimento — o principal motor do consumo de gás natural no inverno. Essa perspetiva desencadeou uma liquidação substancial nos contratos futuros de gás natural, à medida que os traders ajustam as posições em conformidade.

O contraste é evidente: na sexta-feira passada, os preços tinham subido para quase máximos de 3 anos, impulsionados por temperaturas anormalmente baixas que aumentaram a procura por aquecimento e reduziram os níveis de armazenamento.

Expansão da Oferta Aumenta a Pressão de Baixa

Do lado da produção, a perspetiva permanece robusta. A EIA revisou para cima a sua previsão para 2025 esta semana, projetando 107,74 bcf/dia em comparação com a estimativa de novembro de 107,70 bcf/dia. A produção atual de gás natural nos EUA continua a oscilar perto de níveis recorde, com plataformas de perfuração recentemente a atingir máximos de 2 anos.

Dados de produção em tempo real reforçam o ambiente de oferta abundante. A produção de gás seco na região Lower-48 atingiu 112,5 bcf/dia na sexta-feira (+7.1% ano a ano), enquanto os fluxos de exportação de GNL para terminais nos EUA estavam em 18,1 bcf/dia (-3.0% semana a semana).

Dinâmica de Armazenamento e Demanda

Do lado da procura, o consumo de gás na região Lower-48 foi registado em 110,6 bcf/dia (-3.4% ano a ano), sugerindo padrões de utilização mais suaves à medida que se aproxima o inverno.

O relatório semanal de armazenamento da EIA trouxe um ponto positivo. Os inventários de gás natural caíram -177 bcf na semana encerrada a 5 de dezembro — superando as expectativas de consenso de -170 bcf e a média de 5 anos de -89 bcf. No entanto, os níveis gerais de inventário permanecem adequados, sem alterações em relação ao ano anterior e +2.8% acima da média sazonal de 5 anos.

Atividade de Perfuração e Configuração do Mercado

As plataformas de perfuração de gás natural nos EUA ativas caíram para 127 na semana que terminou a 12 de dezembro, uma redução de -2 em relação aos níveis recentes. Apesar da diminuição modesta, o número de plataformas aumentou significativamente desde o mínimo de 94 plataformas de setembro de 2024, demonstrando um compromisso sustentado da indústria com a produção.

Com temperaturas acima da média previstas para dominar os padrões meteorológicos e a produção a manter-se elevada, os preços do gás natural enfrentam riscos de baixa contínuos a curto prazo.