Viasat Stock Recuo Amid Sinais Mistos de Jogadores Institucionais e Interesse do Congresso

A Viasat Inc. ($VSAT) registou uma queda notável de 32,7% desde o início de outubro, após uma compra pelo Congresso, sinalizando perspetivas de mercado divergentes relativamente à empresa de comunicações por satélite. Os padrões de negociação entre várias classes de investidores revelam um quadro complexo de confiança e preocupação.

Reorganização Institucional Sinaliza Cautela

Os investidores institucionais têm enviado sinais contraditórios nos últimos trimestres. Enquanto 131 investidores institucionais aumentaram as suas posições na Viasat, 117 reduziram simultaneamente a sua exposição, sugerindo um mercado em transição. Os movimentos institucionais mais significativos contam uma história de consolidação entre os principais players.

As liquidações mais pesadas foram pronunciadas, com Warburg Pincus LLC a desinvestir 2.811.443 ações, representando uma redução de 25,1% na carteira no terceiro trimestre de 2024. De forma semelhante, Ontario Teachers Pension Plan Board e Canada Pension Plan Investment Board saíram cada um de aproximadamente 2,8 milhões de ações, cortando as suas posições em cerca de 24,8% cada. Baupost Group reduziu mais de 1,5 milhões de ações, eliminando uma participação de 11,2%. Entretanto, FPR Partners LLC saiu completamente da sua posição.

Em contraste, Goldman Sachs Group fez uma aposta contrária, aumentando as suas participações na Viasat em 1,2 milhões de ações — um aumento notável de 401,3%. BlackRock Inc. adicionou aproximadamente 1,1 milhões de ações, refletindo uma expansão de 7,7% na carteira, sugerindo que alguns dos maiores gestores de ativos do mundo continuam otimistas quanto às perspetivas de longo prazo da empresa.

Atividade no Congresso e entre Insiders

O quadro de negociação vai além dos investidores institucionais. Representante Debbie Wasserman Schultz comprou entre $1.001 e $15.000 em ações da Viasat a 23 de outubro de 2024, sendo a única operação do Congresso em $VSAT nos últimos seis meses. Esta transação precedeu a subsequente queda da ação.

As transações de insiders apresentam um quadro mais defensivo. Os insiders da empresa realizaram sete negociações no mesmo período, com RICHARD A BALDRIDGE a realizar duas compras totalizando 55.000 ações. No entanto, cinco transações distintas envolveram disposições massivas de ações. Detentores principais, incluindo INVESTMENT BOARD PRIVATE HOLDINGS, TEACHERS PENSION PLAN BOARD ONTARIO e entidades afiliadas à Warburg e Triton, desinvestiram mais de 2,8 milhões de ações cada — reestruturando efetivamente a tabela de capital.

Fundamentos Financeiros Apresentam um Paradoxo

O caso otimista baseia-se na demonstrada força operacional da Viasat. As receitas principais atingiram $798,4 milhões, com uma expansão sólida ano após ano e trimestre após trimestre. A implantação iminente de três satélites ViaSat-3 e o momentum de recuperação nos mercados de conectividade de companhias aéreas oferecem catalisadores de crescimento. As receitas do segmento governamental estão a crescer na faixa de dois dígitos médios, sustentando a resiliência financeira. A geração de fluxo de caixa positivo e um acordo de patentes favorável reforçam uma tese otimista.

A tese pessimista enfatiza obstáculos preocupantes. As orientações da gestão projetam receitas ajustadas estáveis em relação ao ano anterior para o exercício de 2025, com o crescimento normalizado do EBITDA ficando bem aquém das expectativas do mercado. A concorrência crescente nos serviços de banda larga fixa e atrasos na produção relacionados com a Boeing, que afetam as instalações de companhias aéreas, ameaçam os prazos de expansão da conectividade.

Mais preocupante: a carteira de pedidos da Viasat encolheu de $3,8 mil milhões para $3,6 mil milhões — uma erosão de $200 milhões, sinalizando uma potencial suavização da procura. Este declínio provocou rebaixamentos nas estimativas de receita e EBITDA, lançando dúvidas sobre as perspetivas de crescimento a curto prazo, apesar das ambições de satélites a longo prazo.

O Que a Posição Mista Sugere

A divergência entre liquidações institucionais e adições estratégicas seletivas — aliada à recente compra da Representante Debbie Wasserman Schultz — reflete uma incerteza genuína sobre o risco de execução a curto prazo versus o potencial de infraestrutura satelital a longo prazo. A transformação da Viasat numa operadora moderna de infraestrutura de comunicações continua a ser atraente, mas as orientações de receita a curto prazo e a contração da carteira de pedidos levaram a uma reposição material por parte de investidores sofisticados.

Esta análise é apenas informativa e não deve ser interpretada como aconselhamento de investimento.