Por que a procura por prata pode aumentar ainda mais até 2026

A Restrição de Oferta por Trás do Desempenho Excecional da Prata

A valorização notável da prata em 2025 — mais do que duplicando o valor desde o início do ano, acumulando um ganho de 21% em 2024 — decorre de uma realidade fundamental do mercado: ela não é extraída como produto principal. Como subproduto obtido de operações de minério focadas em outros metais, a cadeia de abastecimento da prata funciona de forma diferente dos commodities típicos. A produção aumentou menos de 1% em 2024, apesar da demanda em alta, revelando a incapacidade da indústria de ampliar rapidamente a produção. No ano passado, a demanda industrial atingiu um recorde de 680,5 milhões de onças, segundo dados do setor, com três mega-tendências tecnológicas continuando a impulsionar o consumo.

Tendência 1: A Aceleração Global da Energia Solar

As metas de energia renovável em todo o mundo estão impulsionando instalações de painéis solares sem precedentes. Apenas na primeira metade de 2025, as adições de capacidade global atingiram 380 gigawatts — um aumento de 64% em relação ao mesmo período de 2024. Isso equivale a aproximadamente 720 milhões de painéis solares implantados globalmente em apenas seis meses.

A excepcional condutividade elétrica da prata torna-a indispensável para a tecnologia fotovoltaica. Cada painel solar requer cerca de 0,64 onças do metal, o que significa que as instalações do primeiro semestre de 2025 consumiram aproximadamente 460 milhões de onças de prata apenas para essa aplicação.

A expansão não se limita aos mercados desenvolvidos. A China instalou mais capacidade solar do que o resto do mundo combinado durante a primeira metade de 2025. A União Europeia obrigou a integração de energia solar em novos edifícios a partir de 2026, enquanto a Arábia Saudita acelera sua infraestrutura renovável como parte de sua estratégia de descarbonização até 2030. Mudanças políticas em mercados importantes não frearam esse momentum — compromissos regionais e nacionais continuam impulsionando as implantações, independentemente da estrutura de incentivos de cada país.

Tendência 2: Demanda por Infraestrutura de IA e Energia Nuclear

A expansão da inteligência artificial criou um ponto de pressão inesperado: o consumo massivo de eletricidade para centros de dados. Esse aumento na demanda por energia acelerou o interesse global por reatores nucleares como uma fonte de energia estável e sem carbono.

Um único reator nuclear contém aproximadamente 56.000 onças de prata, tornando esse metal fundamental para a construção e operação de reatores. Iniciativas governamentais que apoiam a expansão da capacidade nuclear — incluindo diretrizes políticas recentes visando quadruplicar a produção nuclear dos EUA — representam outro vetor de consumo substancial para o metal precioso.

Enquanto isso, a fabricação de semicondutores para chips de IA, embora não consuma quantidades enormes de prata em relação ao fornecimento total, projeta um consumo anual de 23 milhões de onças até 2030. As propriedades de condutividade do metal permanecem insubstituíveis na arquitetura avançada de chips.

Tendência 3: Proliferação de Veículos Elétricos

Os veículos elétricos incorporam significativamente mais prata do que os motores de combustão convencionais. Enquanto veículos movidos a gasolina continham uma média de 0,84 onças em 2021, os EVs requeriam aproximadamente 1,5 onças — quase o dobro. As vendas globais de EVs cresceram 21% ano a ano até outubro de 2025, com previsões de crescimento de 30% nos veículos implantados ao longo de 2026, potencialmente atingindo 116 milhões de unidades nas estradas mundiais.

Essa expansão ocorre apesar de obstáculos políticos em certos mercados, indicando que a adoção de EVs já amadureceu além da dependência de subsídios. Cada milhão adicional de veículos nas estradas traduz-se em milhões de onças de demanda adicional por prata.

O Desafio da Oferta Inelástica

A convergência de três motores de demanda estrutural — grandes implantações solares, infraestrutura de energia nuclear e eletrificação de veículos — ocorre em um contexto de oferta limitada. Diferentemente de commodities com produção flexível, a prata não pode ser aumentada rapidamente. Sua natureza de subproduto significa que os mineradores não podem simplesmente ampliar a extração em resposta a sinais de preço.

Com a demanda industrial já em níveis recorde e três tendências de consumo poderosas acelerando simultaneamente, o metal precioso enfrenta um desequilíbrio entre oferta e demanda que pode sustentar preços elevados ao longo de 2026 e além. A transição mundial para energia renovável, transporte eletrificado e infraestrutura de IA depende cada vez mais das propriedades únicas desse metal, enquanto a oferta de mineração permanece estruturalmente limitada.