A crise de fornecimento de café Arábica do Brasil impulsiona a alta dos contratos futuros de março

O café Arábica continua a atrair atenção nos mercados de commodities à medida que surgem desafios estruturais de oferta a nível global. O contrato de março avançou recentemente, impulsionado por dados preocupantes de produção do maior produtor mundial de café.

Brasil Enfrenta Obstáculos na Produção

A situação do café no Brasil apresenta um quadro misto para os preços. Enquanto a Conab, agência de previsão de safra do país, aumentou a sua estimativa de produção para 2025 para 56,54 milhões de sacos—um aumento de 2,4% em relação à projeção de setembro—os números recentes de exportação contam uma história diferente. O conselho de exportadores brasileiros Cecafe revelou que os embarques de café verde em novembro caíram 27% em relação ao ano anterior, para apenas 3,3 milhões de sacos, sinalizando uma oferta mais apertada no curto prazo.

Padronizações climáticas agravam essas preocupações. Minas Gerais, principal região de café Arábica do Brasil, recebeu apenas 11 mm de chuva durante a semana que terminou em 5 de dezembro—meramente 17% da média histórica, de acordo com a Somar Meteorologia. A precipitação abaixo do normal nesta região crítica de cultivo continua a sustentar pisos de preço.

Surto de Robusta no Vietname Pressiona o Mercado

O Vietname apresenta uma dinâmica oposta. As exportações de café do país em novembro aumentaram 39% em relação ao ano anterior, para 88.000 MT, com os embarques de janeiro a novembro crescendo 14,8% para 1,398 milhão de MT. A perspectiva de produção do Vietname para 2025/26 é igualmente robusta—prevista em 1,76 milhão de MT (29,4 milhões de sacos), representando um aumento de 6% em relação ao ano anterior e atingindo o nível mais alto em 4 anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que a produção pode subir mais 10% se o clima favorável persistir.

Essa oferta abundante de robusta mantém uma pressão de baixa no contrato de janeiro do ICE, compensando parcialmente a força do arábica.

Equilíbrio na Oferta Global

A Organização Internacional do Café informou que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual caíram apenas 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos—uma leitura relativamente estável apesar das mudanças regionais. Olhando para o futuro, o Serviço de Agricultura Exterior do USDA projeta que a produção mundial de café em 2025/26 atingirá um recorde de 178,68 milhões de sacos, embora com tendências divergentes: a produção de arábica deve diminuir 1,7%, para 97,022 milhões de sacos, enquanto a robusta deve subir 7,9%, para 81,658 milhões de sacos.

As previsões do FAS sugerem que a produção do Brasil em 2025/26 aumentará 0,5%, para 65 milhões de sacos, enquanto a produção do Vietname sobe 6,9%, para 31 milhões de sacos.

Dinâmica de Estoques Apoia o Arábica

Os estoques em armazém permanecem favoráveis aos preços do café Arábica. Os estoques monitorados pelo ICE recentemente recuperaram para um máximo de um mês de 426.523 sacos na última sexta-feira, após terem caído para um mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacos em 20 de novembro. Enquanto isso, os estoques de robusta do ICE caíram para um mínimo de 11,5 meses, de 4.012 lotes, indicando condições mais apertadas na variedade mais macia.

Obstáculos no Comércio dos EUA Estão Diminuindo

Os padrões de compra de café nos EUA refletem a recente normalização tarifária. De agosto a outubro—quando as tarifas da era Trump ainda estavam ativas—as compras de café brasileiro nos EUA caíram 52% em relação ao ano anterior, para 983.970 sacos. Agora que essas tarifas foram revogadas, os estoques de café nos EUA permanecem apertados, potencialmente apoiando a demanda de curto prazo por fornecimentos brasileiros.

Mudanças Regulatórias Moldam Perspectivas de Longo Prazo

A aprovação pelo Parlamento Europeu, em 26 de novembro, de um adiamento de um ano para o regulamento de desmatamento da UE (EUDR) alivia temporariamente as preocupações de oferta. Essa postergação permite a continuação das importações agrícolas de regiões que enfrentam desmatamento, mantendo o café acessível. No entanto, a implementação definitiva dos padrões de desmatamento pode reformular as cadeias de suprimento assim que o adiamento expirar.

O mercado global de café continua equilibrando forças concorrentes: a escassez de arábica devido aos desafios climáticos no Brasil e a queda nas importações dos EUA versus a abundância de robusta devido ao surto projetado no Vietname. A estabilidade dos preços provavelmente dependerá de como essas dinâmicas regionais evoluirão ao longo da temporada 2025/26.