Por que esta gigante fintech a negociar sob $20 M pode ser a sua melhor oportunidade de ações neste momento

Se tem acompanhado o portefólio da Cathie Wood da Ark Investment Management, provavelmente notou algo: muitas das suas escolhas são apostas especulativas, do tipo moonshot. No entanto, a SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) é a exceção nesta estratégia. É uma candidata a ações de melhor qualidade que realmente faz sentido — e ainda está a negociar abaixo de $20 uma ação.

Aqui está o que a maioria dos investidores está a perder: a SoFi não é mais a fintech em dificuldades de há alguns anos atrás. A empresa transformou fundamentalmente o seu modelo de negócio, e os números provam isso.

A Verdadeira História por Trás do Desempenho da SoFi em 2024

Wall Street tende a focar nas taxas de crescimento de destaque, mas 2024 revelou algo muito mais importante sobre a SoFi: rentabilidade sem sacrificar a expansão.

Sim, a receita líquida cresceu 26% ano após ano, mas isso é quase secundário. O que importa é de onde veio esse crescimento e — mais importante — quão rentável ela se tornou.

A SoFi opera em três fontes de receita: empréstimos, serviços financeiros e aplicações tecnológicas. Durante anos, os empréstimos dominaram a imagem, representando 55% da receita líquida. Mas aqui é onde a narrativa muda.

O segmento de empréstimos cresceu apenas 8% em 2024. Essa desaceleração não é alarmante quando se entende o contexto: taxas de juros mais altas durante a maior parte de 2024 suprimiram a procura por empréstimos pessoais, estudantis e hipotecários. A Federal Reserve nem começou a aliviar as taxas até setembro. No final de 2024, os empréstimos mostraram sinais de recuperação, sugerindo que a procura reprimida poderia impulsionar a aceleração em 2025.

Mas a verdadeira história? Os serviços financeiros explodiram. Este segmento — que inclui contas de depósito à vista e poupança, serviços de corretagem e cartões de crédito — cresceu a receita líquida em impressionantes 88% ano após ano, atingindo $821 milhões. Ainda melhor: passou de operações que consumiam caixa para um negócio com margem de contribuição de 37%.

Essa é a transformação que a Cathie Wood provavelmente identificou. A SoFi deixou de atuar como uma startup de liderança em perdas e começou a operar como um provedor de serviços financeiros de escala.

A Questão da Rentabilidade Não É Tão Complicada Como Parece

Em papel, a SoFi reportou $499 milhões de lucro líquido GAAP para 2024. Mas aqui está o detalhe — e por que entender os detalhes importa: aproximadamente $272 milhões disso vieram de benefícios fiscais pontuais.

Tirando o ruído, os lucros centrais da SoFi são menores do que os números de destaque sugerem. É por isso que os múltiplos de avaliação tradicionais (preço por lucros) não funcionam bem para esta empresa. Você estaria a superavaliá-la.

Em vez disso, olhe para os múltiplos de preço por valor patrimonial (P/B) e preço por vendas (P/S). Essas métricas comparam a SoFi diretamente com o seu concorrente mais próximo: a Robinhood, outro gigante fintech construído sobre volume de negociações e spreads de juros líquidos.

Aqui é onde surge a desconexão. Apesar do trajeto de crescimento superior da SoFi nos últimos anos, os múltiplos P/B e P/S dela ficam atrás da Robinhood por margens significativas. Tradução: a SoFi está a negociar com desconto relativamente ao seu desempenho de crescimento e momentum de negócio.

Por que o Mercado Pode Estar a Subavaliar a SoFi em $20

A indústria de serviços financeiros está cada vez mais competitiva. As fintechs estão a consolidar-se, a escalar e a provar os seus modelos de negócio. A SoFi fez exatamente isso.

A empresa está a expandir tanto receitas quanto lucros nos seus principais segmentos simultaneamente. Não está a crescer às custas da rentabilidade — está a fazer ambos. Isso é raro entre as melhores ações no espaço fintech, especialmente em empresas a negociar abaixo de $20.

Compare isto com outros nomes no portefólio da Cathie Wood: muitos são startups sem lucro com avaliações de biliões de dólares, apesar de unidades econômicas questionáveis e padrões de crescimento erráticos. A SoFi, por contraste, é uma plataforma madura com receita diversificada, margens em melhoria e um caminho claro para uma rentabilidade sustentada.

A lacuna de avaliação entre a SoFi e os seus pares sugere que os investidores ainda não precificaram totalmente o potencial de longo prazo da empresa. Essa é uma oportunidade.

O Argumento para Agora

A tese de investimento da Cathie Wood muitas vezes centra-se em identificar os disruptores de amanhã antes que o mainstream os reconheça. A SoFi encaixa nesse perfil, mas com uma diferença crucial: a disrupção já está em curso, e os resultados financeiros são visíveis.

Para investidores à procura de oportunidades em ações de melhor qualidade sem o perfil de risco extremo de biotecnológicas pré-receita ou jogadas especulativas de IA, a SoFi representa uma abordagem mais fundamentada. Ainda está a negociar a um preço razoável, a crescer de forma rentável e a beneficiar-se de ventos favoráveis do setor à medida que a adoção de fintech acelera.

Nos níveis atuais, parece ser o tipo de ponto de entrada que recompensa investidores pacientes e de longo prazo. A questão não é se a SoFi vai ter sucesso — ela já está a ter. A questão é se você vai perceber antes que o mercado se atualize.