Previsão de dezembro mais quente provoca venda de gás natural e liquidações de posições longas

Os negociantes de gás natural enfrentaram uma sessão desafiadora na sexta-feira, à medida que as previsões meteorológicas apresentaram um quadro decididamente mais quente para grande parte dos Estados Unidos. O contrato de janeiro da Nymex (NGF26) caiu 0,118 pontos, uma queda de 2,79% que ampliou o forte momentum de baixa da semana. Os preços atingiram o ponto mais baixo em seis semanas, sinalizando uma mudança no sentimento do mercado impulsionada por dinâmicas de oferta e procura.

A origem da venda em massa reside nas expectativas de temperatura. Os meteorologistas do Atmospheric G2 previram que o calor acima da média dominaria as regiões oeste, central e sul até 21 de dezembro, com a metade sul do país experimentando condições amplamente acima da média até 26 de dezembro. Esses cenários mais quentes reduzem a procura por aquecimento—um fator crítico no consumo de gás no inverno—desencadeando uma atividade substancial de liquidação de posições longas.

Pressão de Oferta Agrava a Fraqueza

No front da produção, as condições permanecem robustas e baixistas para o suporte de preços. A EIA recentemente elevou sua previsão de produção de gás natural para 2025 para 107,74 bcf/dia, um aumento marginal em relação à estimativa de novembro de 107,70 bcf/dia. A produção atual de gás natural nos EUA gira perto de níveis recorde, enquanto as plataformas de perfuração ativas atingiram um pico de 2 anos. Na semana que terminou em 12 de dezembro, a Baker Hughes reportou 127 plataformas de gás natural ativas—pouco abaixo do máximo de 130 plataformas estabelecido no final de novembro.

Dinâmicas de Procura e Inventário

A produção de gás seco na Lower-48 atingiu 112,5 bcf/dia na sexta-feira, representando um aumento de 7,1% em relação ao ano anterior, de acordo com dados da BNEF. Por outro lado, a procura regional por gás diminuiu para 110,6 bcf/dia, uma redução de 3,4% ao ano. A atividade de exportação de GNL mostrou uma retração modesta, com fluxos líquidos para terminais de exportação dos EUA estimados em 18,1 bcf/dia, uma queda semanal de 3,0%.

Um ponto positivo surgiu no relatório semanal de armazenamento da EIA de quinta-feira. Os estoques de gás natural para a semana que terminou em 5 de dezembro caíram 177 bcf—superando o consenso de mercado de 170 bcf e ultrapassando a retirada média semanal de 89 bcf dos últimos 5 anos. Essa retirada maior do que o esperado sugere uma demanda subjacente forte, mesmo que as posições gerais de inventário permaneçam adequadas. Em 5 de dezembro, os níveis de inventário em relação ao ano anterior permaneceram inalterados, embora as comparações sazonais mostrem estoques 2,8% acima da média de 5 anos.

Tendências de Geração de Energia e Armazenamento

A produção de eletricidade nos EUA ofereceu um pequeno contraponto de alta. O Edison Electric Institute informou que a geração de eletricidade na Lower-48 na semana encerrada em 6 de dezembro aumentou 2,3% em relação ao ano anterior, atingindo 85.330 GWh. A produção anual de eletricidade até essa data chegou a 4.291.665 GWh, um aumento de 2,84% em comparação ao ano anterior.

Internacionalmente, as condições de armazenamento de gás na Europa permanecem relativamente restritas. Em 10 de dezembro, as instalações de armazenamento europeias estavam 71% cheias—10 pontos percentuais abaixo da média sazonal de 81% para este período, destacando equilíbrios de oferta globais mais apertados.

O mercado agora aguarda o próximo catalisador, seja por mudanças nos padrões climáticos, ajustes na produção ou surpresas na procura, enquanto os futuros de gás natural navegam por uma volatilidade persistente.