Appaloosa altera a estratégia de portfólio: Aqui está o motivo pelo qual David Tepper está a apostar forte nos líderes de semicondutores de IA

O Pivot do Investimento

O bilionário gestor de fundos de hedge David Tepper fez movimentos significativos na carteira da Appaloosa Management, sinalizando um realinhamento estratégico em direção à infraestrutura de inteligência artificial. O fundo saiu de posições em gigantes tecnológicos tradicionais enquanto apoia agressivamente empresas de semicondutores na vanguarda do boom de IA. Este pivot oferece insights sobre como investidores experientes veem o panorama tecnológico em evolução.

Compreendendo o Histórico de Tepper

David Tepper construiu sua reputação através de investimentos contrários—particularmente suas jogadas lendárias em ativos em dificuldades durante a crise financeira de 2008. Sua capacidade de identificar oportunidades quando o medo domina os mercados gerou retornos substanciais. A Appaloosa Management, que gere mais de $100 milhões em ativos, apresenta trimestralmente divulgações do Formulário 13F à SEC que revelam essas rotações estratégicas.

Por que Intel e Oracle Perderam Seu Atrativo

A saída da Appaloosa de Intel (NASDAQ: INTC) reflete preocupações sobre a lenta transição da fabricante de chips para fundições. Apesar dos esforços para se afastar da manufatura tradicional, a Intel cedeu participação de mercado para concorrentes nos segmentos de data center e PC. A transformação da empresa, que exige alto capital, oferece poucos catalisadores de curto prazo para um gestor focado em valor.

Oracle (NYSE: ORCL) enfrentou uma análise diferente. Embora a empresa tenha se beneficiado da forte demanda por bancos de dados de nuvem e IA, preocupações recentes com a avaliação, expectativas elevadas de capex e níveis de dívida tornaram-se uma oportunidade atraente de realização de lucros. Para Tepper, alocar esse capital em apostas de maior crescimento alinhava-se melhor com sua filosofia de investimento concentrado.

A Nova Aposta em Infraestrutura de IA

A convicção de Tepper reside em empresas que possibilitam diretamente a expansão da IA. Seus movimentos em Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) e Nvidia (NASDAQ: NVDA) refletem essa tese.

AMD: A Vantagem do Segundo Mover

A Appaloosa estabeleceu uma posição de quase $154 milhões em AMD—aproximadamente 2% da carteira do fundo. Com as vendas de semicondutores projetadas para atingir $1 trilhões até 2030 e a AMD posicionada como a principal alternativa de GPU à Nvidia, a empresa captura um potencial de valorização significativo com a expansão da capacidade de computação.

O momentum recente da AMD é convincente: as receitas de data center no Q3 cresceram 22% ano a ano, atingindo $4,3 bilhões. As séries de GPU MI300, MI325 e MI350 estão sendo adotadas de forma robusta por hyperscalers e empresas. Olhando para o futuro, a próxima linha de GPUs MI400—apoiada por parcerias plurianuais com Oracle e OpenAI—sugere um potencial de crescimento sustentado.

Nvidia: Aumentando a Aposta

Tepper adicionou aproximadamente 150.000 ações à participação da Appaloosa na Nvidia, elevando-a para cerca de 4,8% do total de ativos. O domínio da Nvidia em infraestrutura de IA permanece indiscutível. As receitas de data center no Q3 aumentaram 66% ano a ano, atingindo $51,2 bilhões, refletindo uma demanda extraordinária.

A empresa já enviou sistemas Blackwell e Rubin no valor de $150 bilhões, com mais $350 bilhões programados até o final de 2026. Acordos recentes com a subsidiária do Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita, Humain, e com a Anthropic expandem o mercado total endereçável para além de $500 bilhões. Até 2030, a oportunidade na infraestrutura de IA pode alcançar $3-4 trilhões anuais—oferecendo à Nvidia uma margem de crescimento substancial.

Revisão de Valoração

Os múltiplos atuais revelam o entusiasmo do mercado. A Nvidia negocia a 44,6x lucros, enquanto a AMD exige 105,9x—níveis que sugerem que expectativas de crescimento significativo já estão precificadas. Investidores de varejo podem considerar a média do custo em dólares ao longo do tempo, ao invés de compras em valor único, para construir posições gradualmente e gerenciar o risco de execução.

A Conclusão Mais Ampla

A reformulação da carteira de David Tepper demonstra como investidores institucionais estão rotacionando de tecnologia tradicional para líderes em infraestrutura de IA. Seja a preocupação com uma bolha de IA exagerada ou temporária, a demanda fundamental por capacidade de computação não mostra sinais de diminuir. Para aqueles que monitoram ações de semicondutores, essas mudanças de posicionamento por parte de alocadores sofisticados merecem atenção—embora a convicção individual na narrativa de longo prazo da IA continue sendo primordial.