Ganho de Folha de Outubro atinge 261 mil: Mercado de trabalho desafia temores de recessão enquanto o recrutamento desacelera

O mercado de trabalho dos EUA continuou a mostrar uma resiliência surpreendente em outubro, mesmo com o crescimento a desacelerar em relação ao ritmo do mês anterior. De acordo com dados divulgados pelo Bureau of Labor Statistics, a economia criou 261 mil empregos no mês passado, com o setor privado contribuindo com 233 mil dessas vagas. Embora esse número tenha vindo acima das expectativas dos economistas, marcou uma desaceleração significativa em relação à leitura revisada de 315 mil de setembro.

Emprego enfraquece, mas não quebra

Os 261 mil de outubro representam o desempenho de contratação mensal mais fraco desde dezembro de 2020, sinalizando que a demanda por trabalho, embora ainda presente, está gradualmente perdendo força. A Pesquisa de Famílias apresentou um quadro mais complicado: registrou uma perda líquida de 328 mil empregos no mês, uma divergência que destaca a complexidade das dinâmicas atuais do mercado de trabalho. Nos últimos seis meses, a criação média de empregos mensais desacelerou para aproximadamente 100 mil, uma redução acentuada em relação à média dos 12 meses anteriores.

A Taxa de Desemprego subiu para 3,7%, refletindo um aumento de 20 pontos-base mês a mês e marcando o nível mais alto desde fevereiro de 2022. Enquanto isso, a Participação na Força de Trabalho permaneceu baixa em 62,2%, situando-se 120 pontos-base abaixo dos níveis pré-pandemia — uma resistência persistente ao potencial de crescimento do emprego geral.

Crescimento salarial moderado, mas ainda elevado

Ganhos médios por hora registraram um aumento de 0,4% mensal, superando a previsão de consenso de 0,3% e igualando a leitura mais forte desde julho. Em termos anuais, a inflação salarial está em 4,7%, lentamente em tendência de queda, mas não caindo tão rapidamente quanto alguns analistas previam. A taxa U-6, comumente referida como “desemprego real”, subiu para 6,8% mês a mês, embora permaneça abaixo dos níveis pré-pandemia.

De onde vêm os empregos

A análise setor por setor revela um mercado de trabalho ainda apoiando o crescimento em indústrias-chave. Saúde liderou com 53 mil novas posições, seguido por Serviços Profissionais e Empresariais com 43 mil. Lazer e Hospitalidade adicionou 35 mil empregos, enquanto Manufatura trouxe uma surpresa agradável com 32 mil contratações — um sinal particularmente notável, dado as expectativas de fraqueza nesse setor.

O panorama maior: mudanças estruturais à frente

Embora esses ganhos sejam modestos em comparação com os aumentos de três dígitos mensais que caracterizaram a Grande Reabertura, a resiliência subjacente é notável. Demissões no setor de tecnologia, exemplificadas por movimentos recentes em grandes empresas, sugerem que obstáculos estão se formando. Ainda assim, fatores estruturais — incluindo o reshoring da manufatura e o aumento dos investimentos em energia verde — podem oferecer suporte compensatório ao emprego em diferentes regiões e conjuntos de habilidades.

O Federal Reserve, focado em direcionar a inflação para sua meta de 2%, não mostra sinais de mudar sua postura restritiva. Enquanto o mercado de trabalho permanecer tão sólido assim, taxas de juros mais altas por mais tempo parecem ser o caminho pretendido pelo Fed. Só se o emprego começar a enfraquecer de forma mais decisiva é que a política monetária provavelmente mudará de curso.