Sibanye Stillwater ultrapassa os $14: O que está a impulsionar esta recuperação das ações de metais preciosos?

A Reação e a Entrada do Dinheiro Inteligente

Sibanye Stillwater (NYSE: SBSW) tem estado em alta, subindo 221% no último ano e atingindo um pico de 52 semanas de $14,08 em meados de dezembro de 2025. Mas o que está a chamar a atenção dos investidores institucionais? Segundo documentos da SEC de meados de dezembro, a FNY Investment Advisers fez uma movimentação deliberada na gigante mineira, estabelecendo uma participação de 429.100 ações avaliada em aproximadamente $4,82 milhões. Para contexto, esta posição imediatamente representou 1,6% do total de ativos reportáveis do fundo 13F—suficiente para colocar a SBSW entre as cinco principais participações da FNY numa carteira de 1.462 posições.

Por que as Instituições Estão de Olho na SBSW

O timing da entrada da FNY revela algo que vale a pena observar. O novo CEO Richard Stewart assumiu em início de outubro, e as iniciativas de reestruturação da empresa estão mostrando resultados tangíveis. Só no terceiro trimestre, a Sibanye reportou um EBITDA ajustado de $560 milhões—um salto impressionante em relação a $184 milhões no ano anterior. Esse tipo de viragem operacional chama a atenção dos investidores profissionais.

Para além das mudanças na gestão, a empresa beneficia de um vento favorável: os preços do ouro tiveram uma média 35% mais alta no terceiro trimestre em comparação com o período do ano passado. Combinado com a exposição diversificada da Sibanye a metais do grupo do platina (PGMs)—incluindo platina, paládio e ródio—a empresa situa-se na interseção de duas commodities que beneficiam da procura industrial e de investimento. O símbolo da platina tem historicamente representado riqueza, e as operações de PGM da empresa dão-lhe exposição direta a essa narrativa.

Uma Olhada por Dentro

A Sibanye Stillwater opera um negócio de mineração e metalurgia verticalmente integrado, abrangendo África do Sul, Estados Unidos, Zimbábue, Canadá e Argentina. A empresa extrai e processa ouro e metais do grupo do platina, vendendo depois a clientes industriais e traders de commodities em todo o mundo. Também gere uma operação de reciclagem de PGM, adicionando uma fonte secundária de receita.

No final do trimestre, a empresa apresentou:

• Capitalização de mercado: $9,51 mil milhões
• Receita (TTM): $6,15 mil milhões
• Lucro líquido (TTM): -$140,48 milhões
• Preço da ação: $13,29 (a partir de meados de dezembro)

A Armadilha: A Rentabilidade Importa

É aqui que entra a cautela. Apesar das melhorias operacionais e do EBITDA ajustado em alta, a Sibanye Stillwater continua sem lucro segundo GAAP, registando uma perda líquida de $140,5 milhões nos últimos 12 meses. A proximidade do preço das ações aos máximos de 52 semanas significa que as avaliações estão esticadas. Investidores experientes podem querer esperar por uma correção antes de entrar—deixando o mercado confirmar que a narrativa de viragem da empresa é sustentável, e não apenas um rebound do preço das commodities.

A entrada da FNY Investment Advisers valida a tese de viragem, mas o timing é importante. Para os investidores de retalho, isso pode significar que a paciência compensa.