A NuScale Power consegue atingir o seu ambicioso marco de implantação nuclear até 2030?

A Iniciativa de 6GW: Progresso e Caminho a Seguir

NuScale Power Corporation está a implementar uma estratégia abrangente para entregar 6 gigawatts de nova capacidade nuclear em parceria com a ENTRA1 e a Tennessee Valley Authority (TVA). Esta iniciativa inclui aproximadamente 72 unidades de reatores modulares pequenos (SMR) distribuídas por várias localizações, posicionando-se como o projeto de implantação de SMR mais significativo dos Estados Unidos até à data.

A instalação principal começará as operações comerciais por volta de 2030, com 12 módulos de reatores como base. No entanto, transformar este objetivo de projeto em realidade requer uma execução coordenada em várias áreas críticas de trabalho: a TVA e a ENTRA1 devem finalizar os parâmetros do site, realizar avaliações de engenharia abrangentes e converter as folhas de termos preliminares em contratos de compra de energia (PPAs) legalmente vinculativos. Embora a NuScale Power reporte progresso construtivo nestas negociações, a assinatura definitiva do contrato ainda está pendente.

Simultaneamente, a empresa está a navegar pelo caminho de aplicação de licença operacional combinada (COL) com os reguladores—um pré-requisito antes do início da construção física. A NuScale Power está a financiar atividades preliminares através de pagamentos estruturados por marcos. Durante o terceiro trimestre de 2025, a empresa desembolsou $128,5 milhões contra o seu primeiro marco de desenvolvimento. Com $753,8 milhões em reservas de caixa disponíveis, reforçadas por recentes ofertas no mercado de ações, a gestão afirma que existe liquidez suficiente para financiar fases de pré-aquisição de equipamentos.

Se o cronograma de implantação para 2030 permanece alcançável depende do avanço sincronizado em validação de engenharia, caminhos de aprovação regulatória, maturação da cadeia de abastecimento e finalização do compromisso do cliente. O momentum atual sugere que a meta é atingível, embora atrasos imprevistos na finalização do PPA, procedimentos de licenciamento ou preparações do site possam exigir ajustes no cronograma.

Panorama Competitivo: NuScale Navega num Mercado Dinâmico

O setor de SMR apresenta dinâmicas competitivas intensificadas. BWX Technologies e GE Vernova representam desafios formidáveis à posição de mercado da NuScale Power. A GE Vernova e a Samsung C&T anunciaram uma colaboração estratégica em setembro de 2025 com o objetivo de acelerar a implantação do design de reator BWRX-300 fora da América do Norte. Esta parceria enfatiza o desenvolvimento integrado da cadeia de abastecimento e metodologias aprimoradas de execução de projetos.

A BWX Technologies reforçou sua posição competitiva em outubro de 2025 ao estabelecer acordos com a Rolls-Royce SMR para o design do gerador de vapor e fabricação de componentes críticos. Estas parcerias, combinadas com a experiência de fabricação no setor nuclear da BWX e suas instalações de produção ampliadas no Canadá, fortalecem a posição da empresa no ecossistema de fornecimento de reatores avançados.

Desempenho Financeiro e Valorização de Mercado

O valor de mercado da NuScale Power sofreu uma depreciação substancial, caindo 55,6% em seis meses, enquanto o setor de Computadores e Tecnologia avançou 23,3%. Do ponto de vista de avaliação, a empresa negocia a um múltiplo de preço-vendas futuro de 105,38X, muito acima da mediana do setor de 6,62X.

A previsão de lucros para 2025 reflete perdas substanciais de $1,64 por ação—uma deterioração significativa em relação à perda de 46 centavos projetada há 60 dias. Isto contrasta fortemente com os 42 centavos de lucro por ação gerados no período equivalente do ano anterior, ilustrando o aumento das dificuldades financeiras e o ceticismo do mercado quanto aos prazos de rentabilidade.

O Caminho a Seguir: A Execução Continua a Ser Crítica

O percurso de sucesso da NuScale Power depende fundamentalmente de se a empresa e os seus parceiros colaborativos conseguem manter o ritmo de desenvolvimento em todas as dimensões operacionais. O programa de 6GW representa a pedra angular da narrativa de expansão de longo prazo da empresa. Observadores da indústria irão monitorar de perto as negociações de PPA, os marcos de aprovação regulatória e os cronogramas de início de construção como indicadores-chave de se a organização conseguirá cumprir os ambiciosos objetivos de 2030, enquanto navega por pressões competitivas intensas e mercados financeiros exigentes.