Ações de Energia Nuclear no 3º Trimestre: Os vencedores sobem enquanto as estrelas vacilam sob pressão do mercado

O setor de energia nuclear emergiu como uma das tendências de investimento mais quentes de 2025, ao lado de IA e computação quântica. Em meados de novembro, o ETF VanEck Uranium and Nuclear (NLR) subiu 55%, mas os lucros trimestrais recentes criaram uma divisão clara—algumas empresas prosperaram enquanto outras sofreram perdas severas.

Os Queridinhos do Mercado Enfrentam Obstáculos Inesperados

Tropeço da NuScale Power

NuScale Power (SMR) personifica a volatilidade que assola as empresas nucleares pré-receita. A ação disparou quase 200% até outubro, antes de colapsar aproximadamente 61% a partir de suas máximas. O culpado? Uma queda brutal nos lucros do Q3 que deixou os investidores atordoados.

A empresa reportou uma perda por ação de $1,85, quase 17 vezes pior do que a previsão de uma perda de 11 centavos. Por trás dessa insuficiência estava um pagamento de $128,5 milhões à ENTRA1 Energy, com o objetivo de acelerar uma implantação nuclear de seis gigawatts com a Tennessee Valley Authority. Embora estrategicamente sensato para o crescimento a longo prazo, a dor financeira imediata era inegável.

Em 6 de novembro, as ações da NuScale despencaram 14% na abertura, continuando a cair diariamente depois disso. A venda eliminou 45% desde a divulgação dos lucros, com o Royal Bank of Canada reduzindo seu preço-alvo de $35 para $32. A mensagem do mercado foi clara: gastos ambiciosos não justificam resultados decepcionantes.

Sinais Mistos da Constellation Energy

Constellation Energy (CEG), maior operadora nuclear dos EUA, apresentou sua própria decepção nos lucros. A empresa não atingiu as expectativas tanto em receita quanto em lucro ajustado por ação, mas as ações surpreendentemente subiram 2% no dia do anúncio.

A razão? Orientação futura e atividades de fusões e aquisições transformadoras. A Constellation manteve sua orientação de EPS ajustado para o ano completo e forneceu uma atualização sobre sua aquisição da Calpine, prevista para ser concluída até o final do ano. Este negócio tornaria a Constellation a maior fornecedora de energia limpa do país, com infraestrutura de costa a costa.

A gestão projeta que a aquisição da Calpine aumentará o EPS ajustado em mais de 20% em 2026, com uma contribuição adicional por ação nos anos seguintes—um incremento significativo frente ao EPS ajustado projetado de $9,05 a $9,45 para 2025. O Citigroup respondeu a essa visão estratégica elevando seu preço-alvo para a Constellation de $2 para $368, sinalizando confiança de que a fraqueza de lucros de curto prazo mascara a criação de valor a longo prazo.

A Surpresa do Forasteiro

Oklo $337 OKLO( apresenta um contraponto fascinante. A empresa reportou uma perda de 20 centavos por ação contra a previsão de uma perda de 13 centavos—uma falha pelos critérios convencionais. Ainda assim, as ações subiram quase 7% no dia seguinte aos lucros.

O avanço veio de Washington. O Departamento de Energia dos EUA aprovou o Acordo de Segurança Nuclear da Oklo para sua Fábrica de Fabricação de Combustível Aurora, eliminando obstáculos regulatórios para a tecnologia de reciclagem de combustível nuclear usado da empresa. Este marco gerou entusiasmo entre os analistas, com a B. Riley dobrando seu preço-alvo de )para $129. Wedbush e Cantor Fitzgerald emitiram metas de $58 e $122, respectivamente. Apenas o Bank of America moderou as expectativas, reduzindo para $150 para $111, mas o consenso permaneceu decididamente otimista.

Apesar desse apoio dos analistas, a Oklo ainda está 45% abaixo do pico de meados de outubro, refletindo a venda generalizada no setor. No entanto, as ações ainda estão quase 350% acima do valor acumulado no ano, reforçando o fervor especulativo em torno da inovação nuclear.

A Contabilidade Geral

As últimas semanas têm sido brutais para o setor nuclear. Desde 15 de outubro, o ETF VanEck Uranium and Nuclear caiu aproximadamente 23%, com as ações dependentes de momentum sofrendo o peso da realização de lucros.

Entre as três empresas analisadas, os lucros da Oklo receberam a recepção mais calorosa, embora nem isso tenha sido suficiente para impedir que a ação acompanhasse a queda do setor. O mercado parece estar reavaliando os nomes nucleares à medida que os investidores saem de posições altamente especulativas.

A divergência entre fundamentos e ação de preço ilustra uma dinâmica de mercado crítica: avanços regulatórios positivos e potencial de aquisição só podem fazer muito quando o sentimento mais amplo se torna negativo. Por ora, o setor nuclear permanece uma história de narrativas conflitantes—promessa tecnológica a longo prazo enfrentando pressão de venda de curto prazo motivada por lucros.