Navegando pelo Setor de Fertilizantes de 2026: Três Ações que se Destacam em Meio às Dinâmicas de Mercado

O mercado de nutrientes para culturas apresenta um panorama de investimento convincente à medida que 2026 se desenrola, após um turbulento 2024 que viu os preços colapsarem devido a uma superoferta massiva e à diminuição da procura mundial. A recuperação do setor ao longo de 2025—marcada por avaliações mais firmes e expansão de margens—oferece uma janela para investidores estratégicos. No entanto, ventos contrários persistentes, incluindo matérias-primas caras e os impactos duradouros das tensões geopolíticas, continuam a pesar nos resultados dos produtores. Três players de destaque merecem atenção: Nutrien Ltd. [NTR], Yara International ASA [YARIY], e Intrepid Potash, Inc. [IPI].

Por que o panorama de fertilizantes mudou em 2025

A erosão dramática dos preços ao longo de 2024 resultou de uma convergência perfeita de fatores negativos: os produtores aumentaram a capacidade de produção simultaneamente, as cadeias de abastecimento normalizaram-se e eliminaram gargalos anteriores, e a procura global por insumos agrícolas enfraqueceu-se. Essa supercapacidade desencadeou uma espiral de preços viciosa que arrastou o desempenho do setor significativamente abaixo do S&P 500.

O quadro melhorou consideravelmente durante 2025. Os valores de fosfato fortaleceram-se de forma notável, enquanto os preços de potassa e nitrogênio beneficiaram de uma procura concentrada em regiões agrícolas-chave, das restrições às exportações da China, das medidas tarifárias americanas e do aumento dos custos de produção. Crucialmente, esses preços de venda mais altos expandiram tanto as receitas quanto as margens de lucro dos produtores estabelecidos.

No entanto, os agricultores enfrentam uma pressão precária. O Departamento de Agricultura dos EUA projeta que a renda líquida das fazendas crescerá 40,7% ano a ano, atingindo $179,8 bilhões—principalmente devido ao apoio governamental elevado. Contudo, as receitas em dinheiro das culturas devem cair 2,5%, pois os preços do milho, soja e trigo permanecem reprimidos desde os picos de 2022 devido a excessos persistentes. Essa crise de acessibilidade pode levar os agricultores a moderar as taxas de aplicação ou a mudar para métodos de cultivo menos dependentes de insumos.

Pressões nos custos de insumos mantêm as margens sob escrutínio

Custos elevados de matérias-primas representam o desafio mais agudo de curto prazo para o setor. Enxofre e amônia—intermediários fundamentais na síntese de fosfato—permanece caros, com restrições de oferta devido a interrupções relacionadas à Ucrânia e atividades de manutenção planejadas, aumentando a pressão de preços. A produção de nitrogênio, que depende fortemente do gás natural, enfrenta inflação de custos semelhante.

Apesar dessas dificuldades de margem, os fundamentos agrícolas mantêm uma resiliência subjacente. A procura global por alimentos continua sua subida constante, e condições favoráveis de plantio em regiões principais sugerem uma área plantada robusta para milho e soja no futuro. Essa base sustenta a tese de uma posição seletiva em fornecedores de nutrientes bem capitalizados.

Três oportunidades de ações para consideração

Nutrien: Crescendo através de eficiência e alcance

A multinacional canadense capitaliza a demanda regional fortalecida, especialmente na América do Norte. Aquisições estratégicas no Brasil aumentam a diversificação geográfica, enquanto a adoção de plataformas digitais e a disciplina nos custos operacionais aprimoram o posicionamento competitivo. A gestão iniciou várias ações para reduzir despesas controláveis e ampliar a geração de caixa livre, particularmente na extração de potassa.

As estimativas de consenso projetam uma expansão de lucros de 32,6% para 2025, com uma revisão ascendente de 1,5% nos últimos 60 dias. A Nutrien mantém uma classificação Zacks Rank de 3 (Manter).

Yara International: Aproveitando a expertise em amônia

Esta entidade com sede na Noruega está entre os principais fabricantes mundiais de fertilizantes minerais, comandando capacidades excepcionais no desenvolvimento de amônia e redes de distribuição globais. Um ambiente de preços de nitrogênio construtivo oferece impulso, enquanto iniciativas de redução de custos e fortalecimento do balanço patrimonial desbloqueiam rentabilidade e geração de fluxo de caixa.

A empresa prioriza retornos aos acionistas através de uma forte alocação de caixa. A Yara International possui uma classificação Zacks Rank de 3, apoiada por um crescimento de lucros projetado de 150,6% para 2025. A organização entregou uma surpresa de lucros dos últimos quatro trimestres com uma média de 58,4%, com estimativas de consenso aumentando 0,9% nos últimos 60 dias.

Intrepid Potash: O único produtor americano de muriato

Com sede no Colorado, a Intrepid representa o único produtor doméstico de muriato de potassa nos Estados Unidos, além de fabricar o produto especial Trio. Condições de demanda otimistas, sustentadas por uma economia agrícola atrativa, geram impulso favorável. A recuperação econômica também estimula a adoção de ofertas especiais, enquanto a execução de projetos de capital promete aumentos de produção significativos.

A Intrepid Potash possui uma classificação Zacks Rank de 3, com uma projeção de crescimento de lucros de 506,7% para 2025. A estimativa de lucros consenso aumentou 3,4% durante a recente janela de 60 dias.

A conclusão

Embora o consumo de fertilizantes a curto prazo possa experimentar uma leve desaceleração devido aos custos elevados para os agricultores e à repressão nos preços das commodities, a arquitetura de longo prazo do setor permanece sólida. Dinâmicas equilibradas de oferta e demanda, expectativas de expansão de áreas plantadas e uma demanda agrícola global resiliente criam um cenário favorável. Uma seleção cuidadosa entre posições de ações financeiramente robustas oferece oportunidades significativas enquanto os participantes navegam pelo setor até 2026.