Condições de seca no Brasil mantêm os preços do café elevados apesar do excesso de oferta global

Futuros de café arábica e robusta estão a ganhar terreno hoje, com o arábica de março (KCH26) a subir 1,58% e o robusta de janeiro (RMF26) a subir 1,04%. A recuperação ocorre à medida que as chuvas abaixo da normalidade nas principais regiões de cultivo do Brasil sustentam o sentimento de preço, embora as previsões de produção global abundante continuem a pesar no mercado.

A seca no Brasil altera o equilíbrio

A chuva tem sido escassa na região de Minas Gerais, uma área crítica de produção de arábica que recebeu apenas 11 mm de precipitação durante a semana que terminou em 5 de dezembro—quase 17% das normas históricas. Este padrão de seca semelhante a uma seca está a fornecer um piso aos preços, especialmente após a forte venda de segunda-feira que levou o arábica a uma baixa de 2 semanas e o robusta a uma baixa de 2,25 meses.

No entanto, a secura por si só não é suficiente para superar o cenário de oferta. A agência de produção do Brasil, Conab, recentemente aumentou sua previsão de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, sinalizando colheitas robustas apesar do stress climático recente.

Surto de oferta vs. inventário apertado: um mercado dividido

O mercado de café enfrenta sinais conflitantes. As exportações de café do Vietname aumentaram 39% em relação ao ano anterior em novembro e estão 14,8% acima do período de janeiro a novembro, enquanto a produção do país em 2025/26 deve subir 6%, atingindo um máximo de 4 anos de 1,76 milhão de toneladas métricas. Globalmente, o USDA projeta que a produção mundial atingirá um recorde de 178,68 milhões de sacos em 2025/26, com a produção de robusta a subir 7,9%.

No entanto, as condições de inventário oferecem algum suporte aos preços. Os estoques de arábica na ICE recuaram de mínimos recentes, embora os estoques de robusta tenham acabado de atingir um mínimo de 11,5 meses. Enquanto isso, os compradores americanos têm reduzido as compras de café brasileiro—as remessas caíram 52% em relação ao ano anterior de agosto a outubro, quando as tarifas estavam em vigor—mantendo os estoques de café nos EUA apertados.

O panorama global: ganhos de produção compensam a escassez de inventário

A Organização Internacional do Café informou que as exportações globais de café para o atual ano de comercialização caíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo que, embora as exportações estejam a desacelerar, a capacidade de produção continua a expandir-se. As stocks finais estão previstas para aumentar 4,9%, para 22,819 milhões de sacos até o final de 2025/26.

Neste ambiente, os preços do café estão presos entre os efeitos de suporte da precipitação abaixo da normalidade no Brasil e os estoques historicamente apertados de curto prazo, versus os ventos contrários da produção recorde global e do aumento da produção do Vietname. A luta entre essas forças provavelmente irá definir a direção de curto prazo do café.