Cinemark Torna-se o Segundo Maior Aposta no Portefólio Concentrado da Marathon Após Aquisição de Ações de ,41M

2025-12-26 01:31:15

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Uma mudança significativa na aposta de um grande gestor de ativos no setor de cinemas acabou de acontecer. A Marathon Asset Management LP estabeleceu uma nova participação na Cinemark Holdings (NYSE:CNK), adquirindo 300.000 ações avaliadas em aproximadamente $8,41 milhões no final de setembro de 2025.

O timing importa mais do que o valor absoluto. Esta única posição agora representa 11,2% do portfólio reportável 13F da Marathon — uma alocação significativa que coloca a Cinemark como a segunda maior participação acionária do fundo, logo atrás da GrafTech International.

Por que a aposta de $75 Milhões de um fundo de 10% sinaliza convicção

A Marathon gere apenas $75,12 milhões em ações públicas nos EUA, distribuídos por menos de 20 participações. Quando um fundo de tamanho e concentração tão grande dedica mais de 300.000 ações a um único nome, não é uma movimentação casual.

A visão geral do portfólio conta a história:

GrafTech International lidera o portfólio com $27,1 milhões (36,1% do AUM)
Cinemark agora ocupa a segunda posição com $8,4 milhões (11,2% do AUM)
UnitedHealth Group fica em terceiro com $4,3 milhões (5,8% do AUM)
John Hancock High Yield ETF com $3,3 milhões (4,4% do AUM)
Advanced Micro Devices completa o top cinco com $3,2 milhões (4,3% do AUM)

A jogada no setor de cinemas que ninguém está falando

A Cinemark opera multiplexes nos Estados Unidos e na América do Sul/Central, gerando receita com venda de ingressos, concessões e publicidade nas telas. A empresa gerencia aproximadamente 5.868 telas até meados de 2022, posicionando-se como uma das principais exibidoras de filmes nas Américas.

A $29,59 por ação (17 de novembro de 2025), as ações da Cinemark caíram 6,69% ao longo do último ano — tendo um desempenho inferior ao do S&P 500 em quase 19 pontos percentuais. No entanto, a situação financeira da empresa melhorou significativamente em 2025.

Recentes conquistas que chamaram a atenção da Marathon

Apesar dos obstáculos do setor, a Cinemark gerou $154,8 milhões de lucro líquido nos últimos doze meses, com uma receita de $3,15 bilhões. Ainda mais convincente: a empresa registrou $107 milhões de lucro líquido nos primeiros nove meses de 2025, apesar do aumento dos custos operacionais que reduziram as margens.

A empresa também liquidou suas dívidas conversíveis contra a pandemia e autorizou um novo programa de recompra de ações de $300 milhões. A gestão aumentou o dividendo trimestral em 12,5% — um movimento que geralmente indica confiança na geração contínua de caixa.

A movimentação da Marathon em Cinemark parece ser impulsionada exatamente por esses sinais: operações lucrativas que melhoram apesar da inflação de custos, limpeza da dívida, aceleração dos retornos de capital e a crença de que os consumidores continuarão comprando ingressos de cinema. A participação de 10% no portfólio sugere que o fundo vê uma recuperação duradoura nos gastos com entretenimento, e não uma recuperação temporária.

Com as avaliações atuais, essa aposta parece razoável para uma abordagem contrária de valor, apostando na reversão à média.

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