O trimestre extraordinário da Nvidia desencadeia uma subida de IA que rapidamente desaparece sob pressão de avaliação

Os resultados do terceiro trimestre da Nvidia proporcionaram um abalo poderoso, embora breve, na narrativa de investimento em inteligência artificial em dificuldades. O desempenho extraordinário do fabricante de chips — $57 bilhões em receita trimestral, representando um aumento de 62% em relação ao ano anterior — inicialmente revitalizou uma recuperação estagnada do setor tecnológico. À primeira vista, os números pareciam excepcionais: o segmento de data center sozinho gerou $51,2 bilhões em vendas, subindo 66% anualmente. A orientação futura da empresa de $65 bilhões em receita trimestral superou ainda mais as projeções mais otimistas de Wall Street.

No entanto, por baixo desse entusiasmo superficial, havia um padrão preocupante que definiria a sessão de negociação. As ações da Nvidia dispararam aproximadamente 5% na abertura, elevando temporariamente o mercado mais amplo com elas. O Dow subiu até 700 pontos, enquanto o S&P 500 e o Nasdaq avançaram ambos além de 1%. No entanto, esse ímpeto não conseguiu se sustentar. Até ao meio-dia, a baixa convicção dos investidores se reafirmou, e os três principais índices inverteram a direção. A própria Nvidia abandonou seus ganhos iniciais, terminando em território negativo à medida que a pressão de venda aumentava.

O problema não era a qualidade dos lucros — era a matemática da avaliação. Enquanto David Rosenberg, da Rosenberg Research, reconhecia que “uma ação que move o mercado como a Nvidia continua sendo extraordinária”, ele ao mesmo tempo soou o alarme sobre a questão subjacente. O setor de IA, argumentou, representa “uma bolha de proporções épicas”, com as expectativas atuais do mercado implicando uma expansão oito vezes maior do mercado de IA ao longo de cinco anos. Tais suposições, sugeriu Rosenberg, estariam além da credibilidade, dado o precedente histórico.

Entretanto, as expectativas do Fed ofereceram pouco suporte. Os traders recalibraram imediatamente as probabilidades de corte de taxa em dezembro, que caíram abaixo de 50% de acordo com os cálculos do CME FedWatch. Essa mudança de esperança de afrouxamento monetário diminuiu o sentimento em setores dependentes de crescimento, mesmo com o CEO da Nvidia, Jensen Huang, oferecendo comentários confiantes sobre a força da demanda empresarial.

Dan Ives, da Wedbush, manteve uma postura otimista, caracterizando a Nvidia como “a base para a Revolução da IA” e validando o posicionamento estratégico da gestão. No entanto, o rápido desaparecimento do pico do mercado reforça uma tensão persistente: a desconexão entre a execução empresarial excepcional e a expansão insustentável da avaliação. A Nvidia entregou o trimestre extraordinário que o mercado precisava, mas se o boom da infraestrutura de IA pode justificar os preços atuais permanece a questão não resolvida que impulsiona a volatilidade recente.