## Análise completa do mercado cambial｜Por que o mercado de câmbio é o maior mercado de negociação global?

### O que exatamente é o mercado cambial? Por que é completamente diferente do mercado de ações

O mercado cambial, oficialmente chamado de mercado de câmbio, é um cenário de negociação descentralizado que funciona 24 horas por dia sem interrupções. Aqui, a "descentralização" significa que não há uma única entidade controlando tudo, ao contrário da Bolsa de Valores de Nova York, que fornece cotações unificadas. No mercado cambial, cada corretor de câmbio pode oferecer cotações ligeiramente diferentes.

Essa característica traz uma consequência direta — **o mesmo par de moedas pode ter preços de compra e venda diferentes em plataformas distintas**. Por isso, os traders precisam entender a lógica interna do mercado cambial para encontrar as melhores oportunidades de negociação.

### A hierarquia do mercado cambial: do banco ao investidor individual

Se o mercado cambial fosse uma pirâmide, o topo controlaria o poder de definição de preços.

**Topo da pirâmide: Mercado interbancário (Interbank Market)**

Citibank, JPMorgan Chase, UBS, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC, Bank of America — esses gigantes globais negociam diretamente entre si, usando as plataformas eletrônicas EBS Market e Reuters Matching para fazer cotações. Essa camada de bancos detém a essência do fluxo cambial global — eles executam bilhões de dólares em negociações diariamente, ajustando continuamente os preços de compra e venda com base na oferta e demanda de moedas.

Vale destacar que, embora as cotações no mercado interbancário sejam visíveis a todos os participantes, **a qualificação para negociar depende de crédito**. Assim como ao solicitar um empréstimo bancário, quanto maior a avaliação de crédito, melhores as taxas de câmbio e maiores os limites de crédito.

**Camada intermediária: Investidores institucionais e empresas**

Fundos de hedge, companhias comerciais, multinacionais acessam o mercado cambial de forma diferente. Eles não possuem relações de crédito profundas com o mercado interbancário e só podem negociar através de bancos comerciais. Isso significa que as taxas de câmbio que veem geralmente são um pouco mais altas do que as cotadas entre bancos — **uma diferença de custo surge daí**.

Além disso, governos e bancos centrais também atuam nesse nível. Países como o Japão, por exemplo, influenciam o mercado cambial por meio de intervenções diretas ou verbais, especialmente quando consideram que sua moeda está se valorizando demais, agindo rapidamente.

**Base da pirâmide: Investidores individuais**

A internet e os corretores de varejo mudaram completamente esse ecossistema. Antes dominado pelos bancos, o mercado cambial agora tem uma barreira de entrada muito menor, permitindo que investidores comuns participem com custos relativamente baixos.

### Quem impulsiona as oscilações do mercado cambial? Visão geral dos participantes

O volume diário de negociação do mercado cambial ultrapassa US$6 trilhões, impulsionado por cinco tipos de participantes:

**1. Grandes bancos internacionais** — São os formadores de preços, liderando o fluxo de negociações

**2. Empresas e bancos comerciais** — Quando a Apple compra componentes eletrônicos do Japão, por exemplo, precisam trocar dólares, gerando uma infinidade de negociações decorrentes do comércio internacional

**3. Bancos centrais e governos** — Federal Reserve, Banco Central Europeu, Banco da Inglaterra, entre outros, influenciam indiretamente ou diretamente as taxas de câmbio por meio de políticas

**4. Traders especulativos** — Compram uma moeda esperando vendê-la mais tarde a uma taxa mais alta, sendo essa incerteza a fonte de oportunidades de negociação

**5. Investidores de varejo** — Participam por meio de corretores, embora sua influência seja limitada, seu volume agregado constitui uma liquidez importante

### Como o mercado cambial evoluiu para o que é hoje? Revisão dos pontos de virada históricos

**1944: Criação do sistema de Bretton Woods**

Logo após a Segunda Guerra Mundial, as principais economias ocidentais assinaram acordos para estabelecer o sistema de Bretton Woods. O núcleo desse sistema era — **o dólar atrelado ao ouro, e outras moedas atreladas ao dólar**, com o objetivo de estabilizar a ordem financeira global.

**1971: Colapso do sistema e chegada da era de taxas de câmbio flutuantes**

Porém, o crescimento econômico desigual entre os países tornou insustentável o sistema de câmbio fixo. Em 1971, o sistema de Bretton Woods foi abandonado, dando lugar ao **sistema de taxas de câmbio flutuantes** — onde os preços das moedas são determinados pelo mercado, e não por intervenção humana.

Inicialmente, essa mudança causou confusão, mas com o avanço de computadores e tecnologias de comunicação, as coisas foram se ajustando gradualmente.

**Anos 1990 em diante: Revolução da internet abre portas para investidores de varejo**

A popularização de computadores e da internet permitiu que os bancos criassem suas próprias plataformas de negociação. Mais importante ainda — profissionais começaram a desenvolver plataformas de corretoras de varejo para investidores individuais. Essa foi uma mudança decisiva, marcando a transição do mercado cambial de uma arena dominada por instituições para uma arena democratizada.

### Modelos de corretoras no mercado cambial: conheça seus contrapartes

Como os investidores de varejo podem participar do mercado cambial, o papel de intermediário — a corretora — torna-se fundamental. Elas se dividem principalmente em dois modelos:

**Modelo 1: Market Maker (Criador de Mercado)**

O market maker define seus próprios preços de compra e venda. Quando você troca dólares em um banco, esse banco é o market maker — decide a que preço você troca.

Por exemplo: um market maker oferece EUR/USD a 1.2000 de compra e 1.2002 de venda, com um spread de 0.0002. **Esse spread de 0.0002 é o lucro do market maker**. Pode parecer pouco por operação, mas com milhões de operações diárias, soma-se a uma receita enorme.

**Modelo 2: Rede de Comunicação Eletrônica (ECN)**

Corretoras ECN coletam as melhores cotações do mercado interbancário e automaticamente combinam as ordens dos clientes. Como os traders podem definir seus próprios preços, as ECNs geralmente cobram apenas uma pequena comissão. **Spreads baixos e comissões reduzidas tornam os custos de negociação muito menores**, atraindo traders profissionais sensíveis a custos.

### Por que agora é um ótimo momento para entender o mercado cambial?

O mercado cambial deixou de ser uma exclusividade de bancos e fundos. Com o avanço tecnológico, investidores de varejo têm acesso a ferramentas de negociação similares às das instituições. Seja para hedge, especulação ou para aprofundar seu entendimento sobre a economia global, o mercado cambial vale a pena ser estudado.

O segredo está em escolher uma corretora confiável e uma estratégia adequada, para encontrar suas próprias oportunidades neste maior mercado de negociação do mundo.