A crise na cadeia de abastecimento de semicondutores IDM surge, a paralisação da Nexperia desencadeia turbulências no mercado automóvel em 2026, e os fundos globais procuram urgentemente refúgios seguros

Baixo fornecimento de chips de gama baixa causa dor de cabeça global para fabricantes de automóveis

Desta vez, o início da crise parece pequeno, mas suficiente para ser fatal: uma fábrica principal em Dongguan, que produz chips para sistemas de travagem ABS, janelas elétricas e módulos ECU, suspendeu operações devido a restrições de exportação, desencadeando uma reação em cadeia na cadeia de abastecimento automotiva global.

Como fornecedor IDM de semicondutores críticos, a Nexperia foi afetada em muito mais do que uma linha de produção. As fábricas do Japão e da América do Norte da Nissan reduzem a produção em cerca de 1.200 veículos por mês; alguns modelos da Honda na Ásia tiveram uma redução de 15–20% na capacidade; a fábrica da Bosch na Alemanha enfrenta uma escassez diária de componentes entre 3.500 e 4.000 conjuntos. Chips de gama baixa, com preço unitário de apenas 1–3 dólares, podem causar interrupções fatais em toda a cadeia de valor, e esse efeito de “parafuso” é especialmente evidente neste momento.

Do curto prazo à mudança para uma lacuna estrutural

O mercado pensava que se tratava apenas de uma escassez sazonal, mas as cadeias de abastecimento e instituições de pesquisa redefiniram o risco — não mais uma falta temporária, mas uma lacuna estrutural.

Como importante fabricante IDM de MCU, drivers IC e semicondutores de potência, a interrupção pontual da Nexperia está forçando os fabricantes de automóveis globais a reavaliar suas previsões de produção para 2026. Vários bancos de investimento estimam que, se a fábrica não recuperar pelo menos 80% da capacidade até dezembro, a escassez de MCU automotivos em 2026 pode se expandir para 6–12% — um valor que já supera o nível de lacuna de 2022, após a pandemia, e que pode remodelar as estratégias de precificação e produção do próximo ano.

A indústria automotiva tem adotado há anos o modelo de produção just-in-time, e o risco de concentração de fornecedores únicos foi negligenciado por muito tempo. Quando a geopolítica e as restrições de exportação começam a interferir no abastecimento, a vulnerabilidade desse sistema fica imediatamente evidente.

Mercado de ações precifica antecipadamente, com queda tanto nos EUA quanto em Taiwan

O mercado é perspicaz. Nas últimas duas semanas, o índice Nasdaq caiu cerca de 3,8%, com quedas ainda maiores em semicondutores de potência automotivos e processos maduros.

Nos EUA, Ford (F), General Motors (GM), Tesla (TSLA) tiveram recuos. Especialmente, a capacidade de veículos elétricos da Tesla e de fabricantes americanos foi impactada pela escassez de chips, aumentando a volatilidade de suas ações. Diversas instituições de Wall Street revisaram para baixo as previsões de entregas da Tesla para 2026 em 2–4%, e os planos de produção de modelos de alta margem da GM e Ford para o próximo ano também estão sendo reavaliados.

Na Taiwan, ações de componentes automotivos e chips IDM enfrentam pressão. Empresas como Novatek, Silicon Power-KY, Macron estão sendo destacadas por múltiplos bancos como “exposições maduras a serem observadas em 2024”. O consenso na cadeia de suprimentos taiwanesa é: “Pedidos de 2025 estão normais, mas a visibilidade para 2026 diminui significativamente”. Os preços de NOR Flash automotivo, PMIC e MCU estão se tornando mais conservadores, e a verdadeira pressão ocorrerá em 2026, com possíveis reversões de estoque e desaceleração na compra de componentes.

Riscos de cadeia de abastecimento sobrepostos por geopolítica, processos maduros tornam-se novo campo de batalha

Uma crise mais profunda reside na escalada simultânea da geopolítica. Desde novembro, os EUA atualizaram o escopo de restrições de exportação, a diplomacia japonesa permanece tensa, e a China amplia a revisão de exportação de materiais críticos. Essas políticas, que parecem independentes, formam um triângulo de dificuldades no setor de processos maduros.

Processos maduros de 40–180nm, antes considerados áreas de baixa margem e estabilidade, estão sendo reavaliados como “ativos estratégicos”. A alta concentração na cadeia de abastecimento, o aumento do risco de ponto único, e a distribuição global desigual de fornecedores IDM tornam essa área um foco de tensão tecnológica geopolítica.

Durante a pandemia, a escassez de chips reduziu a produção global em mais de 1 milhão de veículos. Agora, embora a escala da paralisação da Nexperia seja menor, ela serve como um alerta para setores altamente dependentes de processos maduros. Tarifas adicionais sobre componentes automotivos chineses, tensões entre Japão e China em Taiwan, aumentam o risco na cadeia de abastecimento. O turismo e o varejo no Japão desaceleraram devido à redução de turistas chineses, enquanto a indústria química e farmacêutica suíça enfrenta uma queda de mais de 20% nas exportações para os EUA, espalhando riscos por diversos mercados.

Movimentação antecipada de capitais, instrumentos de proteção ganham atenção

O sentimento de ansiedade começa a alterar a lógica de alocação de ativos. Nas últimas duas semanas, o rendimento do Tesouro de 10 anos caiu para entre 3,9% e 4%, as posições em ouro ETF atingiram máximos no segundo semestre, e o dólar voltou a superar 107. Algumas gestoras macro já preveem riscos: se a cadeia de processos maduros continuar sob pressão na primeira metade de 2026, a inflação pode ressurgir devido a custos, atrasando o ciclo de cortes de juros e criando um risco de “dupla inflação”.

Em outras palavras, a cadeia de abastecimento tornou-se uma variável macroeconômica maior do que o mercado esperava. Os capitais estão se ajustando antecipadamente.

O problema central de 2026: será possível resolver o risco de concentração?

Atualmente, o mercado global de semicondutores não repete a escassez total da era da pandemia, mas está entrando em uma fase mais segmentada: processos avançados, impulsionados pela demanda de IA, estão se expandindo rapidamente, enquanto processos maduros, devido à geopolítica, concentração e risco de ponto único, estão sendo reavaliados.

A paralisação da Nexperia é apenas o prólogo. O verdadeiro problema é que ainda falta um sistema de backup rápido e alternativo globalmente. O grande desafio de 2026 não é quando as linhas de produção irão se recuperar, mas se a cadeia de abastecimento continuará a aceitar a concentração em um único país ou fábrica.

Essa é a próxima fase de risco discutida por Wall Street e formuladores de políticas: processos maduros podem, nos próximos dois anos, passar de “negócio de baixa margem” a uma “área de alta dependência estratégica”. A segurança do fornecimento de semicondutores IDM será uma nova fronteira de disputa entre países.

Lições para investidores

Esta crise oferece mais do que volatilidade de curto prazo: é uma janela para antecipar uma redistribuição na manufatura global. O mercado ainda está calculando a incerteza de 2026, mas uma coisa é certa: esta crise nos processos maduros afetará não apenas os fabricantes de automóveis, mas toda a próxima rodada do mapa de manufatura tecnológica global.

Os investidores precisam reconsiderar: em tempos de maior incerteza na cadeia de abastecimento, quais empresas IDM de semicondutores têm uma produção diversificada, quais fabricantes finais podem ajustar rapidamente seus estoques, e quais instrumentos de proteção valem a pena serem antecipadamente posicionados. A calma de 2025 pode ser apenas a tranquilidade antes da tempestade de 2026.