O iene atinge o menor valor em nove meses, com a fraqueza da economia japonesa e a incerteza na política do banco central a serem os principais fatores de arrasto

A perspetiva de subida do Banco do Japão é sombria, a confiança dos compradores de ienes está gravemente abalada

Na semana passada, durante o horário de negociação na Ásia, a taxa de câmbio do iene face ao dólar voltou a enfraquecer-se, aproximando-se novamente do seu nível mais baixo em nove meses. Esta queda foi impulsionada por múltiplos fatores: dados económicos do Japão abaixo das expectativas, uma revisão em baixa significativa das expectativas de subida de juros do banco central, e o dólar a ser apoiado pela diminuição das expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve. O par USD/JPY oscilou acima de 154.00, com os participantes do mercado em um impasse.

Contração económica prejudica expectativas de subida de juros, o Banco do Japão encontra-se numa encruzilhada

Dados divulgados pelo Gabinete do Japão na segunda-feira mostraram que o PIB do terceiro trimestre caiu 0.4% em relação ao trimestre anterior, marcando a primeira contração em seis trimestres. Em termos anuais, a taxa passou de 2.3% no trimestre anterior para uma contração de 1.8%. Apesar de a queda não ter atingido as previsões mais pessimistas do mercado, os sinais de fraqueza já são bastante claros.

Estes dados enfraqueceram diretamente as expectativas do mercado de que o Banco do Japão aumentaria as taxas de juro em breve. Ao mesmo tempo, a primeira-ministra Sanae Takaichi está a preparar um novo pacote de estímulos fiscais para aliviar o custo de vida dos cidadãos. Esta postura reforça a perceção de que a política monetária permanecerá acomodatícia, continuando a pressionar a valorização do iene.

Tensões políticas complicam a situação, as autoridades japonesas são forçadas a intervir

É importante notar que as recentes tensões entre a China e o Japão também estão a influenciar silenciosamente o mercado cambial. As declarações de Takaichi sobre a defesa de Taiwan provocaram uma resposta dura por parte da China, o que elevou temporariamente a procura por ativos de refúgio, dando algum suporte ao iene. Contudo, este efeito de suporte foi limitado.

Os ministros das Finanças e da Economia do Japão expressaram preocupação com a evolução do câmbio, sugerindo que as autoridades podem vir a intervir verbalmente para evitar uma depreciação excessiva do iene. Embora estes avisos não tenham conseguido impedir totalmente os ataques dos vendedores de iene, ajudaram a conter a ampliação da queda. A depreciação do iene, que aumenta os custos de importação e pressiona os preços, obriga os decisores a monitorar de perto os movimentos do mercado cambial.

Mudança de postura do Federal Reserve, o dólar recebe novo suporte

Por outro lado, a mudança subtil na postura de política do Federal Reserve também está a favorecer o dólar. Com cada vez mais membros do Fed a emitirem sinais de cautela devido à falta de novos dados, as apostas numa nova redução de juros em dezembro diminuíram significativamente. Isto aumentou a atratividade do dólar, apoiando a subida do par USD/JPY.

Os dados de emprego não agrícola dos EUA, a ata da reunião do FOMC e os discursos de membros do Fed, que serão divulgados na quinta-feira, serão os principais focos de atenção a seguir. Espera-se que estes dados e declarações ajudem a definir a direção do dólar.

Análise técnica: os compradores estão a preparar-se, 155.00 é uma resistência-chave

Do ponto de vista técnico, o USD/JPY recuperou na sexta-feira passado a partir do suporte em 153.60 (correspondente à média móvel simples de 100 períodos no gráfico de 4 horas) e fechou acima da resistência em 154.45-154.50, indicando um impulso de alta claro. Os indicadores de oscilações no gráfico diário continuam na zona positiva, ainda longe de condições de sobrecompra, mantendo espaço para subida.

Se a taxa se consolidar acima de 155.00, isso reforçará ainda mais as expectativas de subida, com o próximo objetivo na resistência intermediária entre 155.60-155.65, e posteriormente a tentativa de testar o nível de 156.00.

Por outro lado, uma queda abaixo de 154.00, que é um suporte recente, pode levar a uma procura na zona entre 153.60-153.50. Contudo, uma quebra efetiva do nível de 153.00, que é uma resistência técnica importante, poderá marcar uma mudança de tendência de curto prazo para bearish, levando a uma nova queda até à zona de 152.15-152.10.

Os investidores devem ter cautela com a volatilidade atual do câmbio. Os dados económicos fracos do Japão, a incerteza na política do banco central e a ligeira mudança na postura do Federal Reserve criam um jogo de triângulo que determinará o próximo movimento do USD/JPY. Os traders devem acompanhar de perto os dados económicos e as declarações dos responsáveis na próxima semana para identificar possíveis pontos de viragem no câmbio.