O ouro atingirá os 5000 dólares? Uma visão geral dos movimentos de preços durante 2026

Com a aproximação do final de 2025, os olhos dos investidores estão voltados às surpresas que os preços do ouro podem reservar no próximo ano. Depois de atingir máximos históricos superiores a 4300 dólares por onça em outubro, surgiram perguntas sérias: será que os preços do ouro em 2026 vão quebrar a barreira dos 5000 dólares? Ou o mercado vai passar por correções de baixa?

Visão dos grandes bancos: uma imagem otimista para o preço do ouro

As maiores instituições financeiras globais concordaram com previsões de alta:

Banco HSBC prevê uma corrida dos preços rumo a 5000 dólares por onça no primeiro semestre de 2026, com uma média anual de 4600 dólares.

Bank of America elevou seu teto de previsão para 5000 dólares como ponto potencial de pico, mantendo uma média esperada de 4400 dólares, mas sem descartar a possibilidade de correções de curto prazo para realização de lucros.

Goldman Sachs ajustou suas previsões para 4900 dólares, apoiando-se em fluxos fortes para fundos de ouro negociados e na continuidade esperada das compras por bancos centrais.

J.P. Morgan indicou a possibilidade de os preços atingirem cerca de 5055 dólares até meados de 2026.

O intervalo mais consensual entre os analistas gira em torno de 4800 a 5000 dólares como pico potencial, com uma média anual entre 4200 e 4800 dólares.

O que aconteceu em 2025? O contexto que molda as previsões

O ano de 2025 foi marcado por uma jornada sem precedentes para o ouro, que ultrapassou a barreira de 4300 dólares em meados de outubro antes de recuar para cerca de 4000 dólares em novembro. A média de preço anual ficou em torno de 3455 dólares por onça. Essa volatilidade não foi aleatória, mas refletiu fatores econômicos e geopolíticos profundos que indicam a continuidade do suporte aos preços no futuro.

Os oito fatores que determinam o caminho do ouro em 2026

1. Demanda de investimento em nível histórico

O Conselho Mundial do Ouro estimou a demanda total no segundo trimestre de 2025 em 1249 toneladas, um aumento de 3% ao ano, com valor de 132 bilhões de dólares (+45%). O primeiro trimestre registrou 1206 toneladas, o maior desde 2016.

Fundos negociados em ouro (ETFs) atraíram fluxos massivos, elevando os ativos sob gestão para 472 bilhões de dólares. As participações atingiram 3838 toneladas, um aumento de 6% em relação ao trimestre anterior, aproximando-se do pico histórico de 3929 toneladas.

Cerca de 28% dos novos investidores em mercados desenvolvidos adicionaram ouro às suas carteiras pela primeira vez, impulsionados por ampla cobertura da mídia e expectativas de alta. Esses investidores mantiveram suas posições mesmo em períodos de correção, fortalecendo a estabilidade dos preços.

A América do Norte liderou a demanda com 345,7 toneladas, seguida por Europa (148,4 toneladas) e Ásia (117,8 toneladas).

2. Os bancos centrais aceleram suas compras

As reservas de ouro continuam a subir, com um acréscimo de 244 toneladas no primeiro trimestre de 2025 (+24% em relação à média trimestral dos últimos 5 anos).

44% dos bancos centrais globais gerenciam atualmente reservas de ouro, contra apenas 37% em 2024. Isso reflete uma crescente vontade de diversificar ativos longe do dólar.

A China adicionou mais de 65 toneladas apenas no primeiro semestre, mantendo uma sequência de 22 meses de compras contínuas. a Turquia elevou suas reservas acima de 600 toneladas.

Espera-se que as compras dos bancos centrais continuem sendo o principal fator de suporte até o final de 2026, especialmente em mercados emergentes.

3. Oferta limitada pressiona os preços

A produção das minas atingiu 856 toneladas no primeiro trimestre (+1% ao ano), mas esse número não consegue fechar a lacuna entre a demanda crescente e a oferta disponível.

O ouro reciclado caiu 1% no mesmo período, pois os proprietários preferiram manter suas peças na expectativa de alta adicional, aprofundando a disparidade entre oferta e demanda.

Os custos globais de extração subiram para 1470 dólares por onça em meados de 2025, o maior nível em uma década, limitando a expansão da produção nova.

4. O Federal Reserve e a política monetária dos EUA

O Federal Reserve cortou as taxas de juros 25 pontos-base em outubro para uma faixa de 3,75-4,00%, o segundo corte desde dezembro de 2024. Os indicadores precificam mais um corte de 25 pontos na reunião de dezembro de 2025.

Os responsáveis pelo Fed sinalizam que podem fazer mais cortes se o mercado de trabalho enfraquecer. As previsões da BlackRock indicam uma taxa de juros que pode chegar a 3,4% até o final de 2026.

Esses cortes reduzem os retornos reais dos títulos, aumentando a atratividade do ouro como ferramenta de proteção que não gera juros em dinheiro.

5. Políticas monetárias globais divergentes

O Banco Central Europeu reforça sua política para combater a inflação, enquanto o Fed afrouxa, e o Banco do Japão mantém sua política de estímulo. Essa divergência criou um ambiente de incerteza que reforçou o papel do ouro como refúgio global seguro.

6. Dívida global e inflação persistente

A dívida pública global ultrapassou 100% do PIB, segundo o FMI, levantando preocupações sobre a sustentabilidade das políticas fiscais. Isso estimulou investidores a buscarem ouro como proteção contra a perda do poder de compra.

42% dos maiores fundos de hedge aumentaram suas posições em ouro no terceiro trimestre de 2025.

O Banco Mundial prevê alta de 35% nos preços do ouro em 2025, com uma possível retração em 2026 à medida que as pressões inflacionárias diminuem, mas os preços permanecem historicamente elevados.

7. Tensões geopolíticas contínuas

Conflitos comerciais entre EUA e China, tensões no Oriente Médio e o aumento da incerteza sobre o estreito de Taiwan elevaram a demanda em 7% ao ano.

Quando as preocupações com o abastecimento de energia aumentaram em julho, os preços saltaram acima de 3400 dólares. A persistência da incerteza levou os preços a ultrapassarem 4300 dólares em outubro.

Qualquer nova crise geopolítica em 2026 pode impulsionar os preços a níveis recordes adicionais.

8. Dólar americano e retornos reais dos títulos

O ouro move-se de forma inversa ao dólar e aos retornos reais. Em 2025, o índice do dólar caiu 7,64% desde o pico do início do ano até 21 de novembro.

Os rendimentos dos títulos americanos de 10 anos caíram de 4,6% no primeiro trimestre para 4,07% no final de novembro.

Essa dupla queda reforçou a demanda institucional por ouro, com investidores buscando equilibrar suas carteiras longe dos ativos denominados em dólares.

Analistas do Bank of America veem essa tendência persistindo, com os retornos reais próximos de 1,2%, podendo colocar o ouro em uma trajetória de alta sustentável.

O ouro realmente vai cair em 2026?

Apesar das previsões positivas, os riscos são reais:

Banco HSBC alertou que o momentum pode perder força na segunda metade de 2026, com possibilidades de correção para cerca de 4200 dólares ao realizar lucros. Mas descartou uma queda abaixo de 3800 dólares, salvo uma grande crise econômica.

Goldman Sachs alertou que a manutenção dos preços acima de 4800 dólares colocará o mercado à prova da “credibilidade do preço”, testando a capacidade do ouro de manter seus níveis diante de uma demanda industrial fraca.

Por outro lado, analistas do J.P. Morgan e Deutsche Bank concordaram que o ouro entrou numa nova faixa de preço difícil de ser rompida para baixo, graças a uma mudança estratégica na visão dos investidores, que o veem cada vez mais como um ativo de longo prazo e não apenas uma ferramenta de especulação.

Análise técnica: um roteiro de curto prazo

No gráfico diário, o ouro fechou em 21 de novembro a 4065,01 dólares, após atingir uma máxima de 4381,44 dólares em 20 de outubro.

O preço quebrou a linha de tendência de alta no gráfico diário, mas mantém-se acima da linha de tendência principal de curto a médio prazo em 4050 dólares.

Níveis de suporte e resistência:

• Suporte forte em 4000 dólares (ponto decisivo)
• Primeira resistência forte em 4200 dólares
• Próxima resistência em 4400 e depois 4680

O índice RSI está em 50, indicando uma condição de total equilíbrio, enquanto o MACD permanece acima de zero, confirmando uma tendência geral de alta.

Previsão técnica: continuidade da negociação em um intervalo lateral com inclinação de alta entre 4000 e 4220 dólares no curto prazo, com a perspectiva positiva mantida enquanto o preço estiver acima da linha de tendência principal.

Previsões de preços do ouro no Oriente Médio

A região do Oriente Médio vem aumentando suas reservas de forma constante. Por exemplo, o Banco Central do Egito adicionou uma tonelada, e o Banco do Qatar acrescentou 3 toneladas no primeiro trimestre de 2025.

No Egito: as previsões indicam que o preço pode chegar a cerca de 522.580 libras egípcias por onça, um aumento de 158,46% em relação aos preços atuais.

Na Arábia Saudita: se as previsões globais (5000 dólares por onça) se confirmarem e a conversão for feita a uma taxa fixa (3,75-3,80 riais por dólar), o preço pode atingir aproximadamente 18.750 a 19.000 riais sauditas.

Nos Emirados: sob o mesmo cenário (5000 dólares), o preço pode chegar a cerca de 18.375 a 19.000 dirhams Emirados.

Cabe destacar que essas previsões são aproximadas, dependendo da estabilidade das taxas de câmbio (no mercado regional), da continuidade da demanda global e da ausência de grandes choques econômicos.

Conclusão: múltiplos cenários para o ouro

As previsões para o preço do ouro em 2026 refletem uma luta entre duas forças: a força da demanda institucional e de investimento, contra as possibilidades de realização de lucros e correções.

Se os retornos reais continuarem a diminuir, o dólar permanecer fraco e os bancos centrais continuarem suas compras, o ouro deve atingir novas máximas históricas próximas de 5000 dólares.

Por outro lado, se a inflação recuar rapidamente e a confiança nos mercados financeiros se restabelecer, o metal poderá entrar em uma fase de estabilidade, impedindo a concretização de níveis ambiciosos.

Na realidade, 2026 será um ano de teste real da capacidade do ouro de defender seu status de refúgio seguro global, num mundo em constante mudança e cheio de riscos.